医药成长股之七健下天山
成长股在最近几年行情中可谓出尽风头，机构资金不断追捧成长股，在三季度很多公司刷出新高，随后调整30%左右，这反而给来年创造了新的投资机会。拥有较高的业绩增长，盈利能力也较强，同时，毛利率也是高于均值，通常高于40%，这些都是成长公司的显著特征。
片仔癀(600436)
关于片仔癀的长期投资逻辑参考这篇文章。药中茅台：片仔癀投资价值分析
分季度看，Q1/Q2/Q3分别实现收入17.14亿、15.32亿、18.24亿。增速分别为15.51%……、8.64%和26.01%；归母净利润分别为4.68亿、3.97亿、4.64亿，增速分别为15.69%、16.01%和28.05.业绩提速明显。公司核心产品为片仔癀国家一级保护中药品牌，不受集采干扰，自主定价，处方及工艺均属国家秘密，由于配方独特、疗效显著、具有稀缺性，当前渗透率依然较低（三大肝胆用药需求保肝需求/送礼需求之和不超过2%），依托品牌优势，预计未来三年公司有望继续保持复合15%+以上的增长。
最近一则消息告知片仔癀的化妆品系列提价了。片仔癀一直有着“一核两冀”的战略，现在的问题就是两翼规模还太小，给市值的支撑不够，化妆品和日化用品都是长期大赛道，“两翼”中任何一个做出规模做出品牌，都可以支撑千亿市值。过去，核心系列片仔癀提价，这次化妆品和日化用品提价，其实是考验”两翼”的核心优势，一个企业的产品，若多次提价，销量反而不减反增，这是要“成大器”的表现。此番提价，依然服务于公司欲把化妆品分拆上市的战略，一直以来，片仔癀化妆品不温不火，这次提价也有强化品牌效应的目的。
从股价表现看，公司从9月高点293元，回落28%，这轮下跌可理解为“杀估值”，目前估值为74.98，基本属于合理区间，略高于历史均值51.11。12月1日的跳空大阳宣告杀估值行情或已经结束。从历史看，公司股价一旦调整到20周或20月均线会企稳，比如，2018年8月~11月，2019年7月~11月均属此列。经过震荡成功筑底后，将会开展新一轮行情。
综上所述，片仔癀作为一支稳定盈利增长的中药品牌龙头企业，投资者可以耐心持有，静待时间的玫瑰，再次绽放。按照五年净利润年复合增速20%测算，片仔癀2025年净利润目标有望升至39.81亿元，按照60倍、80倍和100倍估值，给予三年目标1800/2500/3500亿市值。这三个数据，分别按照市场先生的情绪为悲观、中观和乐观，都可能给出来，重要的是投资者要保持在场。
爱尔眼科300015
关于爱尔的长期投资逻辑参考这篇文章。爱尔眼科投资价值分析
公司是我国最大规模的眼科医疗机构，公司在人才、技术和管理方面的优势，通过全国各级连锁医院良好的诊疗质量、医疗服务、深入的市场推广。使公司市场影响力和渗透率迅速提升。
三季度，公司实现营业收入85.65亿元，同比增长10.78%；实现归母净利润15.46亿元，同比增长25.60%；实现扣非归母净利润15.81亿元，同比增长27.99%。
公司在六月实现重大资产并购重组，收购30家眼科医院，持续的并购重组，目前公司国内眼科服务处于快速增长阶段你，公司作为行业龙头，在国内外凭借独特、高效的扩张模式山西快速、高质量的“内生+外延”是快速发展。
迈瑞医疗300760
关于迈瑞的长期投资逻辑参考这篇文章。迈瑞医疗投资价值简析
公司中国领先的高科技医疗设备研发制造，为全球市场提供医疗器械产品，成为国内医疗基建和高端医疗设备国产替代的重要力量。公司主营业务涵盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域。其中体外诊断业务2019年实现营业收入58.14亿，占全部收入的35%，近五年CAGR为20.70%，高于整体营收增速。
迈瑞作为平台型，先在美国上市，后私有化，2018年重回A股上市。公司近10年研发投入占营收的比超过10%，累积投入达75亿元，IVD产品布局齐全，化学发光方面，公司自主研发的CL-2000i，全自动化化学发光免疫分析仪有望拓展市场，而在肺癌领域，迈瑞成为国内首家具有5项齐全的肺癌标志物诊断能力的企业，助力公司后发先至。
恒瑞医药（600276）
公司前三季度实现营业收入194.1亿元，同比增长14.6%；实现归母净利润42.6亿元，同比增长14%；扣非后净利润41.4亿元，同比增长17.1%。公司三大核心主营业务表现良好，肿瘤创新药表现突出。
2020前三季度，公司研发投入33.4亿元，占营收17.2%比例，同比增长15.2，绝对数额在历史处于前列，抗肿瘤创新药是前三季度增长的核心动力。前三季度公司取得创新药临床批件近40个。
药明康德 （603259）
公司是全球领先的制药以及医疗器械开放式服务能力和技术平台企业，公司系全球医药研发外包服务产业链龙头企业，实验室服务及CDMO/CMO服务处于高速增长态势，一体化服务平台优势显著，长期高速增长可期。
前三季度，公司实现营业收入118.15亿元，同比增长27.34%，实现归母净利润23.68亿元，同比增长31.17%，实现扣非规模净利润16.54亿元，同比减少3.52%。
长春高新（000661）
公司主营业务包括生物制药、中成药生产及销售以及房地产开发和物业管理。公司已经成为生长激素赛道的龙头企业。
公司前三季度业绩大幅增长，实现收入63.99亿元，同比增长17.55%；归母净利润22.60亿元，同比增长82.19%；实现扣非归母净利润22.09亿元，同比增长79.29%。
百克生物的鼻噴流感疫苗已经上市成为公司又一增长点，预计公司全年高增长态势不变，业绩高增长可期。
“七健下天山”，现在已经有六只，还有一只是谁呢？欢迎各位留言、讨论。当然，你也可以说，我的眼里只有片仔癀，其他的都不看。
对于医药股，政策性的集采历来对医药股杀伤力较大，这也告诉我们，医药股投资理念，就是投资有核心竞争优势的、不担心集采的，同时可以参考巴菲特投资医药股ETF的模式，打包几个优质股形成一个“医药龙头组合”。
打孔公司研究
、 千禾味业1、中字头2、中国中铁
9、片仔癀10、格力电器11、贵州茅台
18、迈瑞医疗19、金龙鱼20、舍得酒业
21、通策医疗22、五粮液23、中国平安
踏踏实实研究，认认真真打孔。
作者：铁歌读书链接：https://xueqiu.com/4121892073/164790830来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
