刚忙完重新看了看面板双雄的财报，聊聊我的看法。
我从来没按计算器详细算过他俩的业绩，很多人问我我只是说个模糊的区间，我原来的预期是tcl二三十亿，京东方三四十亿，京东方比tcl多十亿多吧。结果现在大家都知道了，谁更超预期不言自明吧。
先说说tcl吧，管理层是真心关注市值管理啊，还特意把总的净利润列出来增长十一二倍30多亿，我第一眼看到的时候惊呼牛逼，超预期，因为预期就是20多亿吧。
后来才发现上当了，归属于上市公司的净利润是二十三四亿，更可恶的是wind这样专业财经网站为啥你不发完整的
还让我误解了。再仔细看看，中环在业绩翻倍并表的情况下才赚了二十多亿，估计预期很高的人要失望了。tcl最近几天股价走弱定增可能是一方面原因，业绩估计也是一方面原因吧。不黑不喷，很一般亮点不多，特意把总利润也列出来了倒是好像有点心虚的感觉。
京东方A的一季度业绩预告就直接多了，归属于上市公司净利润50-52亿，同比增长8倍左右。熟悉京东方的投资者都知道他现在还有很多股权在外边，还有很大一块没有并表，前段时间定增的钱很大一部分也是为了回购股权，计算器敲的好的同学可以算算没并表的利润可能是多少。另外还有一块lcd和oled的折旧费用，这块大概有多少也可以一并算算。
所以报表上看到的京东方的利润只是实际利润的一部分，等京东方外边股权收回来后，lcd和oled折旧完成后，那时候才是利润真正爆炸的时候。数学好的同学可以敲敲计算器。
京东方一季报我个人预期是35-40亿利润，现在多了十几亿，肯定是大超我预期的。这还是在oled业务，物联网和智慧医疗三大块业务亏损的情况下实现的。现在的京东方后边这三块业务还处于投入期，市场认为他们是负资产严重拖累了京东方估值，这里面就有个很大的预期差，等oled实现盈利，物联网时代到来的时候那才是京东方真正的高光时刻，现在只是开胃小菜。
很多人最近被周期股砸懵了，以为京东方A可能还像中远海控和万华化学样利好兑现见光死，很遗憾，这种概率太小了。其一，中远海控和万华化学股价已经翻了很多倍，股价已经反应甚至过度反应业绩预期了，京东方不同股价远远没有反应其大超预期的业绩，主要还是因为人们对面板的偏见，就像很多人原来对光伏的偏见一样。其二，面板的景气周期短时间内不会结束，很可能持续到三季度末甚至持续全年，哪怕后期涨价幅度变小了，也不会大跌，大概率会维持在高位，这就可以了就是现金奶牛了。大家可以想想，哪怕是以现在价格京东方今年能有多少利润，何况大概率会涨到三季度呢，二三季度业绩会更好，以前我不敢想现在我可以保守谨慎的说京东方今年利润大概率超过200亿，不信，走着瞧。其三，面板行业格局已经定了行业趋势已经明朗了，未来很多年里需求端增长6%左右，而供应端增长在3%左右，这种供需关系决定了面板未来周期性会大大减弱，而成长性和科技性会大大增强，这种情况下面板每年的利润是稳定增长的，京东方也不在仅仅是周期股而是成长股科技股了，估值体系也会迎来质的提升，现金奶牛业绩稳定增长加上估值提升这就是标准的经典的戴维斯双击啊！
说了这么明白了，还在担心周期性和业绩可持续的人，只能说你们多去了解了解面板行业吧
作者：朱贰哥链接：https://xueqiu.com/2299425930/176948860来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
