今天来给大家来做久违的基金组合测评
测评的是交银旗下2个知名的投顾组合：交银赢定投、交银全明星。
首先要说明：同一个投顾组合，在不同的平台，运作时间和具体持仓基金，都不同！但是，组合策略和调仓思路应该都是一样的。
自从这2个组合升级为投顾组合后，其“成立时间”就开始重新计算了。也就是说“成立以来”的时间不到3个月，所以能看到的历史业绩也非常有限！不过虽然只有2个多月，但是也能反映出一些问题。
我还是先说结论
交银投顾团队一如既往的偏右侧交易（不做预测 只做应对），但是这次调仓反应太慢了，择时水平有待提升！
组合测评分析
1、交银两组合的概述：
（1）风格：“均衡+偏成长”风格
（2）组合策略：“核心+卫星”策略（部分优质基金长期持有，部分基金灵活配置适应轮动，以应对市场波动）
2、两个组合成立以来（2个多月）的表现：（同一个组合，在不同平台上线的时间不同）——交银两个组合的表现，都是好于同期的大盘与沪深300的。
3、两个组合的“当前持仓”与“最新调仓”
交银赢定投VS交银全明星，主要多出1只债基和2只偏债混合，可见，赢定投的风险更低。
从上表可以看出，2个组合的持仓几乎一摸一样，调仓思路和调仓基金也都一样（可见是同一个主理人）。
接下来，通过分析4月6日“调入”和“调出”的基金，来剖析交银投顾团队的调仓策略，从而来评价交银投顾的运作水平究竟组合！
————2个组合持仓极度相似，就以“交银赢定投”为例————
不变的核心仓位基金
郭斐-交银经济新动力混合C 014096
何帅-交银持续成长主题混合005001
韩威俊-交银品质升级混合A 005004
我发现，无论是之前的普通组合，还是现在的投顾组合，其“核心仓位基金”雷打不动都有“何帅”和“郭斐”的基金，不愧是当家花旦。
核心仓位-重仓的5大行业：
核心资产：（医药是判断跌到底部了，食品是想把握疫情后复苏）医药生物、食品饮料
景气度行业：军工
稳增长：房地产、建材
4月6日“调入”的3只基金
楼慧源-交银医药创新股票C014046
封晴-交银先锋混合C 013950
何帅-交银阿尔法核心混合C013885
调入基金-重仓行业：医药生物、电力设备(新能源)、房地产。
4月6日，3只“调出/减”的基金
调出：沈楠-交银主题优选C 013884
调出：田彧龙-交银数据产业灵活配置混合C014549
减仓：何肖颉-工银新趋势灵活配置混合C001997
这3只基金都是比较极致的“成长风格”的基金。
调出基金-重仓行业：电子、计算机。
通过对比4月6日“调入”与“调出”基金的重仓行业，很明显能看出：
1、调仓前：组合更偏成长，偏科技。
2、调仓后：调入“稳增长板块” 与 前期跌幅较大的“医药和食品饮料”板块，来让组合更加均衡。
因此，也就是说，主理人认为接下来的不确定性和风险还是不低，需要增加“防守”。于是在经历了3月的暴跌后，才在4月也大幅调仓。
但是，这次调仓，可能并不算好
原因有以下2点：
第1点：4月6日调仓时，新增的2只基金都重仓“房地产”行业。
但是，单独来看看“房地产”指数，会发现，恰好在4月6日，达到顶峰，后续则一路向下。。。
所以，这是精准踩点？？
其实，我一直都知道交银赢定投的调仓策略属于“应对型（而非预测型）”，即：发现开始跌了，就会在大跌后及时减仓；同理，一旦感觉到在涨了，也会及时加仓。
但是，这次调仓属实是“反应慢了”！
第2点：对比“调入”与“调出”基金的业绩：被调出/减的基金的弹力度，反而大于调入基金的！
调出基金主要是重仓“电子、计算机、信息”，都是比较契合“数字经济”的板块。随着近两个月，不断有利好“数字经济”的政策出台，于是拉动了相关行业的上涨。
最后想说
1、虽然，短短几个月的数据无法体现出真实水平和意图，但是，多多少少也能看出一些问题吧。比如，这次调仓节奏感觉慢了一大步，择时水平有待提升。
2、总的来说，作为一个“投顾组合”，保持更加分散和均衡的配置，总归是更好的。
3、我自己也在蛋卷基金买了一点“交银赢定投”，希望团队可以多多复盘，拿出真本事，才能对得起 0.8%/年的投顾费！
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