这是篇2022年5月2日写成的文章，有投资者说最近看不到我写得东西了。确实，现在一是不太愿意写了，二是写了东西也不愿意发了。主要是愿意听到不同观点的人、独立思考的人太少。在雪球这个名利场，每个人抱着自己的目的和动机发表文章或评论，这还哪是个正常的交流平台啊？雪球越来越像个情绪的发泄场、骗子的集中营、私募的宣传工具（很多私募厚颜无耻的以评论为幌子，行公开宣传产品之实，最可怕的是这些人知道这是违法的行为——如果你把钱交到连法律都不知道敬畏的人手中，我很难想象这是个聪明的决定），当然，还有些寻求安慰的傻子、不值得同情的弱者。
查理芒格在奥马哈股东大会上讲了句：“投资中国比美国更难，但能更低的价格买好公司”每年的巴菲特股东大会都有无数的朝圣者，也都会有无数人将其言论引入国内的股票市场并将其奉为“奉为圭臬”，更有些竞拍和巴菲特共进午餐的“沽名钓誉者”，乌合之众的盲目崇拜使得造星、封神运动盛行，哪有这么多股神啊，巴菲特只有一个，我很好奇，那些中国的巴菲特能看懂报表吗？愿意像芒格、巴菲特那样投入大量的时间和精力在无聊的数据中吗？
绝大多数国人并没有真正思考巴菲特到底在说什么，其言论是否适合中国市场。巴菲特关于价值投资：能力圈、安全边际、护城河、（股权思维）长期投资的理念确实给巴老带来了长期超额收益。我不觉得巴菲特除以上四个理念还有啥值得众多信徒大书特书的东西，因为巴菲特几乎从不分享其选股的逻辑、标准和过程。事实上，以上理念也基本源自本杰明格雷厄姆的《证券分析》和《聪明的投资者》。
关于能力圈，我很小的时候，只上过小学四年的母亲就经常给我说：“酸枣子是孙猴子吃的，猪八戒一吃就倒牙”，可见所谓的能力圈并不是啥高深的理论。问题的关键在于你要知道自己是孙悟空还是猪八戒。
关于安全边际，其本质是关于价格和价值的关系，因为未来不能预测，所以我们对价值的预估可能犯错误，为了降低可能犯的错误带来的损失。我们在买入时尽可能以低于价值的价格买入股票，以便降低可能的损失或提升可能的收益。
关于护城河，其本身也是提升投资过程的安全边际。有些投资者将其理解为商业模式带来的垄断，应该说，这只部分解释了护城河。巴菲特特别强调管理层在公司经营中的价值和作用，可见对公司经营而言，最大的护城河更可能来自优秀的企业家。
第四个，也是我认为最值得争议的地方就是股权思维及伴随的长期投资，巴菲特之所以强调股权思维，是因为美国的商业环境及资本利得税。反观A股，过去几十年中国的经济高速发展，以至于几乎所有中国人只争朝夕的大干快上，经济的高速增长使得包括企业家在内的社会比较浮躁，同时，经济的高速增长也掩盖了很多问题。当几乎的经济参与者都以短期利益最大化作为目标时，如果我们还以股权思维及其伴随的长期投资作为行动的指导方针时，则可能陷入了本本主义。显然，我这里争论的不是股权思维，而是股权思维并不必然伴随长期投资。我也不是说长期投资不适合中国股市，我是说中国的99%的公司（包括商业模式、研发能力及企业家精神等）及其相应的股价与价值之间的关系、市场参与者行为微观行为形成的市场结构并不一定适用长期投资。
所以，我们在A股投资，要想获得更高的超额收益率或者避免做过山车，可能还要加上对“任何投资都是相对选择的过程”的理解。
查理芒格：“投资中国比美国更难，但能更低的价格买好公司”。以上我关于第四点的论述也是我对查理芒格“投资中国比美国更难，但能更低的价格买好公司”的理解。
以上只是对过去的总结，并不是对未来的展望。未来的投资策略应该是根据市场环境变化逐步调整的过程。
以上仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！
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