脱离仓位谈收益率，全是耍流氓。
两个家庭资产规模都是200万的人，一个投入100万买股，另一个投入10万。
他们比较股市的收益率，就毫无意义。
投入10万的那位，选了一些弹性非常大的票，一年收益100%，赚10万块。
他确实可以拿这个成绩大吹特吹，他在股票软件中，一定可以跑赢99%以上的其他股民。但实际上，他的炒股收益对家庭资产的贡献，也只有5%。
而投入100万的那位，随便选点儿低估值的股票，一年收益率10%，就能赚到10万。
同样是赚10万，两人都达到了同样的目标，但背后隐藏的风险是截然不同的。
前一个人为了追求100%的收益，必然承担极大的风险。他的风格将非常激进，去打板，去追高，去追逐那些游资票、机构票，费尽心机打探各种消息，在这种过程中可能被无意识地割一刀。
追求在一年之内赚100%的人，利润的大部分一定来自于其他交易者，因为公司的业绩增长很难在一年内迅速翻倍，公司的基本面也不可能在短期内脱胎换骨。
在一个互相挥舞镰刀的修罗场，普通散户想割其他人的韭菜，但大概率自己才是被割的对象。
很简单，因为普通散户没有信息优势。他既难以获得贴近市场一线的公司信息，又看不到其他交易者的筹码分布。
对于散户来说，这种风格，短期可能有收益，长期必然亏钱，本质上是个负和游戏。
久赌必输！
明智的做法是，我玩不明白这个游戏，我可以选择不玩，没人拿枪逼着我玩。
博弈的过程中，有没有那种长期赚钱的高手？
当然是有的，但一定不是普通散户，人要有一点自知之明。
我的自知之明是，清楚地知道自己的局限性，我的消息不够灵通，对信息的敏锐程度比不上机构和游资。
但我懂一点财务分析，可以一定程度上识别好公司，或者是财务数据优秀的公司。
我懂一点估值，知道哪些公司的股价是相对便宜的。
我没有业绩压力，不需要时刻和别人比较投资收益，所以可以做长线，赚一点公司内生成长的钱。
家庭总资产200万，我会选择把其中的100万以上投入股市。
实践中，我甚至投入了190万以上，用实际行动表达对股市的信心。
这种信心，大部分来源于公司的基本面，来源于股价中隐含的价值。
我的预期收益率只有10%，期望很低，可以规避这个市场上大部分的风险。
如果你仔细观察和对比，就能发现很多一年赚10%以上的机会，有些机会甚至是0风险的。
比如A股的杭州银行，报表ROE轻松15%以上，而且还在逐年提高，盈利能力远超同业平均水平。
拨贷比高达4.12%，拨备极其充足，覆盖风险的能力远超同业平均水平。即使银行业本身发生风险事件，也难以波及到这种银行身上。由于极低的价格0.8倍PB，长期持有等于送钱，在我眼里这种价格就是0风险的。
比如H股的重庆农村商业银行，0.36倍PB，已经卖了个破产价。如果五年之内这家银行没有破产，那么投资人就能挣钱。事实上，这家银行活得还很好，经营管理指标超过银行业的平均值。对比最近股价创了新高，投资人很看好的工商银行。工行前三季度报表ROE7.33%，重庆农村商业银行是8.37%，后者显著更优。工行拨贷比2.96%，渝农商行是4.2%，渝农商行的风险抵补能力要强得多。这种股票，对应0.36PB的股价，是不是等于0风险？
H股的中海油，1倍PB，5.4倍PE。现在国际油价才69美金，已经击穿了很多油田产区的成本线，油价撑死再跌到60美金就基本跌不动了。这种情况下，中海油还能赚到15%以上的ROE。这种公司，掌握国内最好的油气资源，2023年桶油成本28美元，今年上半年桶油成本又降低到27美元，成本优势比天还大。未来几年，净利润年化增速轻松超过10%，风险点要拿着放大镜去找，这么挣钱的公司，才卖你1倍PB，和闹着玩儿似的，通胀一旦起来，股价又得上天。
H股的新华保险，只卖0.26倍PEV，又是破产价。相当于企业评估出来自己值1块钱，然后两毛六分钱卖给你。先不谈今年股市涨了净利润暴增，只说说去年市场不景气的时候，利率在跌，股市也跌，然后这公司一顿往下砍经济经验假设和经济经验偏差。经济经验假设下调了133亿，经济经验偏差下调了143亿，不少了吧，然后公司还分红了33亿，相当于EV上做了300亿的减值。最后2550亿的企业内含价值愣是没下跌。看不懂保险股内含价值的朋友，没关系，你只需要知道这股现在才3.3倍左右的PE，长期持有0 风险就好了。
我随便就可以举出几个价值股的例子出来，以上投资机会都是近似于0风险的，预期收益回报至少在15%以上的。
如果把预期收益降低到10%，找出两三百家公司不成问题。
当然了，你会说我既看不懂行业，也不会预测未来的盈利数据，不知道这些公司是真便宜还是假便宜，那么你可以看看指数。
很多指数事实上也非常的有性价比，比如恒生中国企业指数，才0.93倍PB，这指数加权平均ROE在10%以上，正好满足我们无风险拿下10%投资收益率的目标。
沪深300整体也谈不上贵，才1.36倍PB，盈利能力也在10%以上，在相对泡沫化的2021年，这指数达到过1.91倍PB，在2015年冲高到2.5倍PB以上。这种指数，短期可能有10-20%的回调风险，但长期持有呢？不也近似于0风险吗？
但还是有很多散户会说，看到别人一年挣了很多钱，收益率动辄大几十，甚至超过100%的，这种时候难免心痒痒，又去跟随，又去博弈了。
那么我想提几个问题：
怎么验证收益率的真实性？
即使收益率是真实的，怎么知道他们在股市里的投入的具体仓位比例，是五万，五十万，还是五百万。
今年我有一个十万仓位的小账户，中了一只新股，立刻就带来了20%的额外投资回报，但这种小概率事件没有任何意义，因为模式不可复制。
一个持仓五百万的中散，怎么判断他在场外的现金流和资产状况？他场外有五千万，投入五百万只是玩玩而已，亏了无所谓，你投入一百万可能就是压上了身家性命。
怎么排除他总是报喜不报忧的可能性？
这几个问题对于普通小散来说都无法证伪，就失去了研究和学习的价值。
股民想在股市里长期挣钱，本质上还是要找到一个适合自己的，能长期稳定盈利的交易模式才行。
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