这么多年，投了很多公司，其产品或者成本都受价格波动影响，有些甚至是非市场化定价。比如煤炭，油气，铜金矿，发电。收益总体还可以。
2021年，没想到煤价涨这么多，当然，2020年负油价更非我能力所能判断。几个月前，大把加仓海油，一堆人说油价要跌到60（理由很多，尤其是特朗普及提名财政部长的三三施政规划，中国需求），甚至有些说60美金油价也顶不住。然而几个月过去了，布油油价又回到了76，考虑汇率影响，以人民币计价，其实在79以上了。
类似的例子，数不胜数，就算能判断价格，但是股价呢？ 2023年，2024年，煤价都是跌的，然而神华h每年股价都是很优秀的表现。2006年，2007年，铜价也是跌的，然而铜矿股则是几十倍的涨幅。
既然，价格很难判断，判断对了价格，股价也未必同步，那么我们到底应该在意什么呢？ 我觉得是把握相对优势比关注波动重要。就是海油三季度，一桶油赚30多美金，美国前十三家油气公司，一桶油赚11-12美金，这个差距20多刀，很重要。2016年，煤全球全行业基本亏损，不少企业破产的时候，神华还能赚170亿，这170亿的相对优势，很重要。同样，今天我们看到电价跌了，似乎就觉得电力要完蛋，对于我，早就有准备，一两年前，就在雪球给你们准备好了数据。就是华润电力的火电比同行一度电要多赚1-2分钱，风电比全行业平均要多赚7-9分钱，这个很重要。我知道，广东省的电力，有赚钱的时候，也有亏钱的时候，价格有波动的，但是比别人强，这个差距就是护城河（当然，一点点差距是不够的）。那么就是对于一个火电1600亿，风电440亿度电，在全行业盈亏平衡时候，他应该还有50亿利润。在全行业勉强生存下去，但日子难过时候，他应该有100亿+利润。同理的海油，也是如此，60油价对应25年不低于1050亿净利润。
昨天，段永平的交流视频在雪球和朋友圈引起众多关注，认真看了一遍。段总一直强调做对的事情，甚至这个比勤奋乐观更重要。投资中，精力用在了解发现优秀的企业，买入又好又便宜的企业，应该就是那个对。
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