业绩翻脸如翻书嘉必优连续四年支付投资款的参股公司暴雷_

上市公司暴雷年年有，但嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司（以下简称“嘉必优”，证券代码：688089）的大多数投资者绝对想不到嘉必优这么快会暴雷。

2023年3月17日晚，嘉必优发布了《2022年度业绩快报更正暨资产减值风险提示公告》称，公司因参股公司澳大利亚法玛科营养有限公司（英文名Pharmamark Nutrition Pty Ltd，以下简称“法玛科”）存在破产风险。如法玛科进入破产程序，将对公司造成投资损失3268.97万元，债权损失1434.06万元，合计4703.03万元，考虑递延所得税后对利润表的影响为4487.92万元。公司就法玛科投资事项及相关债权进行计提减值，该事项将导致公司2022年归母净利润下降50.37%。

受此影响，嘉必优对2023年2月28日公布的业绩快报进行修正。

修正前，嘉必优2022年营业收入4.33亿元，同比增长23.44%；归属于母公司所有者的净利润1.09亿元，同比减少15.47%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7415.33万元，同比减少11.12%。

修正后嘉必优2022年归属于母公司所有者的净利润6381.14万元，同比减少50.37%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2927.4万元，同比减少64.91%。

法玛科投资背景

公告显示，嘉必优主要服务婴幼儿配方奶粉市场，该领域高度全球化，海外主要客户系雀巢、达能、新莱特等全球知名跨国企业，上述海外大客户在东南亚及澳新建有工厂，因此开发法玛科泰国工厂，将其定位为公司粉剂海外代工厂发挥法玛科泰国工厂的区域优势，帮助公司持续优化全球供应链与客户服务体系。

投资法玛科是基于嘉必优全球化战略。法玛科系嘉必优参股公司，成立于2010 年，注册地为澳大利亚悉尼市，经营范围为生产混合植物油粉、长链不饱和脂肪酸粉以及进行新型食品相关技术的研发，目前主要从事多不饱和脂肪酸的微胶囊包埋和油脂粉末化加工产品生产销售。

另外，根据法玛科市场调研，国内婴幼儿配方奶粉领域客户使用鱼油粉占比超过40%，国内婴幼儿配方奶粉企业对鱼油粉的年需求量超过 1,500吨，因此开发鱼油粉供应链是法玛科开拓婴幼儿配方奶粉领域存量市场、提升市场份额的需要。

全球初制鱼油资源集中在北大西洋、阿拉斯加一带及澳新地区，鱼油粉微胶囊技术则集中在欧洲、澳新及北美地区。法玛科系澳大利亚企业，具有CSIRO（澳大利亚联邦科学与工业研究组织）微胶囊包埋技术授权，掌握一定的鱼油资源，因此基于客户、市场的高度重合性和鱼油粉业务发展的需要，法玛科决定投资法玛科。

2018年11月15日，嘉必优通过全资子公司嘉必优亚太对法玛科进行首次投资，投资金额价款共计306万美元，2018年支付第一期投资款200万美元，2020年支付第二期投资款106万美元。首次投资认购法玛科226,667股股份，合计持有法玛科14.46%。

2021年6月21日，嘉必优通过全资子公司嘉必优亚太对法玛科进行增资，增资总金额370万美元，认购法玛科274,074股股份，2021年支付第一期投资款70万美元，2022年支付第二期投资款300万美元。增资完成后，嘉必优合计持有法玛科27.20%的股份。

嘉必优解释了增资的原因：增资前，公司获悉法玛科泰国工厂在客户开发方面取得重要进展，已经获得全球知名客户如帝斯曼、达能等公司合格供应商认证，并与部分客户签署供货订单，但因部分原材料供应紧张、囤货周期长等客观因素，法玛科经营存在现金流紧张问题，故为支持其长久持续发展，对其进行增资并按照协议完成了两笔投资款支付。

此外，对于风险事项发生原因，嘉必优也做出了解释：2022年7月，法玛科再次对公司以补充其运营资金为由提出增资请求；公司了解到法玛科其他股东均未有增资计划，谨慎起见，公司要求法玛科重新论证商业模式、经营发展计划。

2023年3月初，嘉必优收到法玛科CEO Guy Drummond邮件，获悉法玛科由于运营资金短缺已经十分严重，若公司不能于3月16日前决定对法玛科进行增资或提供财务资助，法玛科董事将申请执行澳大利亚破产清算程序，该程序仅需几周完成。

经嘉必优管理层慎重研究，决定不再对法玛科增资，亦不能提供财务资助，同时公司组建包括投资、业务及法务在内的专项工作组与法玛科及其他股东进行磋商，尽力维护公司利益。嘉必优预计短期内法玛科财务状况难以改善，经与年审会计师沟通，根据企业会计准则第8号——资产减值，该情况下公司需对法玛科相关投资计提减值准备，并对法玛科应收账款进一步计提坏账准备。

收到上交所问询函

在上述公告发布的当晚，嘉必优又收到了上海证券交易所出具的《关于嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司2022年业绩快报更正暨资产减值风险、补充确认关联交易等有关事项的问询函》（上证科创公函【2023】0048号）（以下简称“问询函”），其原因是经嘉必因参股公司法玛科存在破产风险，导致2022年归母净利润下降50.37%。

针对投资项目，上交所要求嘉必优补充披露：法玛科的主营业务构成、主要产品、核心技术等基本情况，以及2018年公司参股以来法玛科的主要财务数据；此前获悉法玛科泰国工厂建设、获得合格供应商认证以及订单签署等信息的渠道及可靠性，以及相关事项的最新进展，及（如有）短期内发生重大变化的原因；2021-2022年追加投资时的决策依据、决策人及决策程序，是否符合公司章程等规范性文件要求；法玛科的股东、董事及高管情况，是否与公司控股股东、董监高、主要客户或供应商之间存在关联关系或业务往来；结合2018年以来法玛科的经营情况、财务数据等，说明嘉必优前期未就对法玛科的长期股权投资计提资产减值准备是否符合《企业会计准则》的相关规定。并请嘉必优年审会计师核查并发表明确意见。

针对关于补充确认关联交易，上交所要求嘉必优补充披露：前次未能及时识别该增资为关联交易的具体原因，自查并说明公司相关内控制度是否健全、是否有效执行，以及拟采取的整改措施。

此外，上交所还对嘉必优的业务往来、预付账款、应收账款、会计处理等方面进行问询。

对于上交所及时问询的效率，不少投资者为其点赞，但对于嘉必优投资法玛科3年多还未对其有正确的认知，表示不了解和对暴雷的愤慨。这也难怪，嘉必优短短18天就调整了公司的业绩，对去年业绩产生了重大影响。

值得关注的是，嘉必优的董高监都在精准减持。

在嘉必优修正其公司业绩快报的前1天，嘉必优的副总经理汪志明减持了42,235 股，减持226.55万元。