根据第一财经8月11日的报道，新冠肺炎疫情下，美国中低收入民众收获了不菲的现金补助，然而他们并没有都拿去购买柴米油盐，而是有部分进入了股市。数月以来，美国纳斯达克股指涨势屡创历史，与美国经济大面积停摆、二季度实际国内生产总值（GDP）萎缩32.9%、失业率维持在10%左右高位等经济基本面的表现脱节，已是不争的事实。
在防疫封锁期间，由于居家生活无聊，加之网上交易经纪商平台开始推广免佣金交易的诱惑，众多宅家小散们蜂拥进入美股市场。美股的涨势如虹，还吸引了逐利的印度、韩国等海外散户“远征”。在3月27日签署通过了美国史上最大经济刺激法案，其中就包括给年收入在7.5万美元以下的个人发放1200美元、17岁以下儿童每人发放500美元的“现金补助”。上述第一轮“发糖”的纾困效果如何？据美国税务局披露，截至6月初已寄出1.59亿张支票，“现金补助”总额高达2670亿美元（约合1.86万亿元人民币）。
美国最大的高频交易商城堡证券（CitadelSecurities）的执行服务主管梅卡内（JosephMecane）称，散户投资者今年的交易量是往年平均水平的两倍以上。“散户如今贡献了所有美股交易的五分之一，在最繁忙的时段，这一比例甚至达到四分之一。”他说。
看到这里再结合我们之前讨论的美国散户重新回归的话题，我们就可能逐渐明白为啥美国股市最近那么红火了，不过这样的现象到底该怎么看？
首先，高糖效应正在美国股市上演。所谓高糖效应是一种医学词汇，在医学上一般把人类特别是孩子摄入高糖分食物之后的上蹿下跳称之为高糖效应，这个效应用于美国股市可谓是非常恰当，在美联储前所未有的低利率以及大规模直升机式撒钱之下，几乎整个美国都进入了流动性过度宽裕的范围之中，在这样的情况下，美国股市就像用高糖短时间内催胖的孩子一样，显得多动不已，甚至于不断走高，血压、血糖都不断升高，从而催生出了巨大的股市泡泡，从目前来看，在美国不断增加的刺激之下，以及持续地发钱之下，高糖效应从目前来看可能还在增加，并没有衰退的迹象。
其次，美国股市正在从成熟市场向非成熟市场退化。之前我们曾经详细论述美国股市通过机构投资者操作、量化交易、金融科技演变将散户逐渐驱逐出市场，散户普遍都是采用的是通过共同基金或养老基金等信托基金的形式进行投资，然而随着美国进入全民家里蹲的状态，大家很多人也都闲着没事了，既然大家都是闲着没事的状态，自然也就有更多的时间能够参与投资了，但是散户的增加反而增加了更多的市场不确定性，原先美国是机构投资者较多的成熟市场，但是散户投资追涨杀跌的特点必然会导致美国股市一改之前机构投资者所主导的成熟模式向着不成熟的方向退化，这样的股市可能并不是好事。
第三，散户会催生出超大牛市吗？说实在散户的增多的，并不能给美国股市催生出更大的牛市，毕竟牛市想要形成需要三个必须条件：宽松的资金基本面、政策的全面支持以及全面向好的企业业绩，目前来看虽然前两个条件具备，第三个条件却处于完全不具备的状态，所以其实美国并没有形成真正牛市的基础，但是过于宽松的资金以及大量散户“韭菜”的入市却能够给市场带来更大的泡沫，如此大泡沫的状态有可能会继续下去，如果是这样的话，大家一定要关注美国的潜在风险了。
