之前我们说过多次关于奈雪的茶上市的消息，虽然各大媒体都在报道，但是奈雪的茶却反复否认，然而无论奈雪的茶怎么否认，其最终还是在除夕宣布了上市的消息，公布了招股说明书，但是让人吃惊不已的不是奈雪的茶上市，而是为啥第一家上市的奶茶巨头却公布了一个不赚钱的消息，为啥卖奶茶是个不赚钱的生意？
一、公布招股书的奈雪的茶
2月11日除夕当天，港交所披露的新式茶饮品牌奈雪的茶控股有限公司招股书显示，摩根大通、招银国际、华泰国际为奈雪的茶保荐人。2020年前三季度奈雪的茶营收为21.15亿元，到2017年底，奈雪的茶茶饮店数量为44间，目前奈雪的茶门店增至507间。对于上市，奈雪的茶方面对新京报记者表示，相关信息以港交所披露的招股书为准。
据彭博社消息，今年年初的C轮融资后，奈雪的茶估值接近20亿美元(约130亿人民币)。招股书显示，奈雪的茶在2018年、2019年及2020年前9个月营业收入分别为10.9亿、25亿以及21.1亿元人民币，同比增速分别为130.2%和20.8%。
奈雪的茶2018年、2019年非国际财务报告准则下净亏损分别为5658万和1173.5万元，尽管在2020年公司取得净利润448.4万元，但整体净利润率仅为0.2%，公司盈利水平过于单薄。
二、为啥奶茶是不赚钱的生意？
一直以来我们都在说奶茶是一个非常赚钱的生意，甚至于有不少国际媒体报道，在日本一些黑帮成员都开始开奶茶店，觉得开奶茶店是最赚钱的，比起黑帮的本身的很多生意还赚钱，但是实在让大家没有想到在除夕宣布上市的奈雪的茶，反而却让大家看到了一个不赚钱的买卖，为啥大家心目中最赚钱的奶茶会出现这样的现象呢？
首先，我们必须要承认，2020年对于整个中国奶茶市场，实际上整个茶饮店市场都是巨大的冲击，这是因为受到疫情影响，大多数人家里蹲，所以原先很多奶茶的销售场景，特别是直接销售场景受到了比较大的冲击，尤其是2020年的上半年，受到疫情和防控政策的影响，实际上奶茶产业面临的是巨额的亏损状态，所以在这样的情况下奶茶不赚钱在2020年倒是一个非常正常的现象。然而我们看到对于奈雪的茶这样的茶饮巨头来说，可能我们并不能直接把他不赚钱的原因归结到整个市场行情上去，似乎从其整个的招股说明书来看，其不赚钱的原因和市场行情的关联度可能并没有那么大。
其次，我们看到当前对于奈雪的茶来说，最大的问题并不是说其本身的不赚钱，而是说奈雪的茶当前存在的比较大的一个问题就是。其单个门店的经营成本居高不下，这些成本中包括原材料成本，员工成本，租金及门店经营等各类成本，所以我们看到其不赚钱的原因很多都是在门店成本上面。的确从全面的角度来看，对于奈雪的茶来说，其门店经营的确有它的问题，一方面对于奈雪的茶而言及门店基本都属于比较贵的租金所在，所以虽然有不错的销量，但是本身的租金成本较高，再加上大量的制作成本和培训成本，实际上也导致了人工成本和原料成本的较高，但是整体上来看，奶茶都是一个高利润行业，如此高的单店成本实际上对于奈雪的茶而言无疑是非常大的压力。
第三，我们看到奈雪的茶实际上还有一个比较大的问题，就是在门店持续增加的情况下，单店的日销售额及单店日均订单量，实际上呈现出下降的趋势，在2020年整个公司的平均订单销售额出现快速下滑。之所以出现这样的一个原因，我们必须要考虑的是奈雪的茶随着快速的扩张，实际上导致的是门店的密度在核心城市逐渐扩增，对于很多人来说，原先可能要去3公里甚至4公里之外才能买到奶茶，现在1公里就行了，但是过于密集的奈雪的茶的门店，就会导致内部的相互竞争和内耗的情况出现，这也是单店销售额下降的情况。
对于奈雪的茶来说，当前最大的问题就是虽然上市并不是问题，问题是如何能够确保足够的利润水平，如何提升内部的管理效率，以及如何能够在选址的时候避免出现内部竞争的内耗现象，这都是摆在这个奶茶巨头面前最大的问题。否则让人会有一种除夕着急上市，忙着圈钱的感觉。
