在教育产业股市场上，跟谁学可谓是市场上非常重要的市场参与者，作为经历多轮做空的上市公司，跟谁学可谓是风口浪尖，最近跟谁学发布了自己的财报，大亏14亿，而且还花了58亿用于营销，在这样的情况下大家都在问跟谁学还好吗？跟谁学的未来到底该怎么看？
一、大亏14亿的跟谁学
3月5日，跟谁学公布了2020财年Q4及2020财年全年未经审计财务报告。财报显示，跟谁学2020财年Q4营收为22.11亿元，同比增长136.5%，归母净亏损6.27亿元；同时，2020财年全年实现营收71.25亿元，同比增长236.9%；归母净亏损13.93亿元。美东时间3月5日，跟谁学盘前暴跌超20%，此后低开高走，股价快速拉升翻红，截至收盘，跟谁学收于91.39美元/股，上涨8.86%。
亏损的原因在于花的多。跟谁学2020财年销售费用从上年同期的10.409亿元人民币增至58.162亿元，这一增长主要源于为了扩大用户规模及提高品牌知名度所增加的市场推广费用，以及销售和营销人员薪酬的增长。跟谁学的亏损是循序渐进的。跟谁学2020财年Q2净利润仍同比增长133%达到7271万元，但营业亏损高达1.61亿元，上年同期为营业利润为1623万元，营业利润的由盈转亏主要是在市场营销活动方面的大力投入，以扩大流量增长及加强品牌认知；到了2020财年Q3，跟谁学净亏高达9.325亿元，首次出现季度亏损，其中，公司销售费用猛增至20.56亿元。
在过去的2020年，跟谁学被人尽皆知在于做空。2020年2月26日，针对上市不足一周年的跟谁学，美国做空机构灰熊发布了第一份做空报告，此后香橼、浑水等多家国际知名做空机构对跟谁学共进行了15轮做空。
二、跟谁学还有希望吗？
说实在看到跟谁学大额的亏损以及过于高昂的营销费用，很多人都在说这样的一家公司，我们到底该怎么看？这个市场到底值不值得看好了？
首先，我们要明白跟谁学所在的这个赛道的确是有非常好的发展前景的，这是因为对于整个中国来说，当前实际上处于一个非常核心的教育升级的状态之中，之前大多数人通过的教育方式，实际上都是公立教育，所以在教育领域大家虽然有比较大的竞争，但是公立教育为核心的市场之中，虽然有不少父母会带着孩子去上一些私人的辅导班，但是基本上还形不成比较大的规模。然而这些年随着大家的收入水平的日益提升，教育的水平也在不断升级，所以开始有了大量批量的专业化辅导机构，跟随学实际上就是这些专业化辅导机构之一，这些专业化辅导机构几乎已经涵盖了教育的方方面面，从而成为整个市场最具市场竞争力的玩家。而跟谁学也赚的盆满钵满，根据其猜到截至2020年12月底正价课付费人次达587.1万，同比增长168.4%。其中，K12在线课程正价课付费人次达542.9万，同比增长177.3%。所以我们从赛道的角度来说，跟谁学这个赛道还是有不错的前景的，毕竟中国人是一直有一个观念，就是再苦不能苦孩子，再穷不能穷教育为了孩子，教育花钱，几乎已经成为了大多数中国人的一个普遍观念。
其次，我们看到跟谁学所在的这个市场已经进入了几乎白热化的竞争状态，无论是跟谁学，还是作业帮以及其他巨头，在整个市场之上，实际上已经开始近乎白热化的市场竞争，这种市场竞争最后导致了整个市场其实都处于一个畸形的状态，前不久就有媒体曝光说，这四大在线教育巨头几乎都请同一个老师作为代言，再加上大量的做空的报告，实际上都在向我们证明一个问题，这就是为了进行市场扩张，跟谁学这样的在线教育企业，大规模的通过营销费用的支出来推动自己业绩的增长，所以说通过营销来赚钱，已经成为了跟谁学着向机构最大的关键所在。这也是为什么跟谁学能在销售费用方面增加到58亿，这么夸张的一个数字。
第三，从长期的市场发展的角度来看，虽然教育这个市场发展的前景是非常好的，但是我们也要必须理解一件事，这就是任何一个市场都有其客观规律，作为一个培训机构，你的核心竞争力难道不应该是优质的服务和优秀的教学质量吗？如果做不到这两点的话，一直仅凭价格战的方式不断进行市场的营销来提升自己的业绩的话，这无疑是一个纯粹资本市场的玩法，而资本市场的玩法最终的结果无疑是泡沫越吹越大，当一家教育机构的步子迈得过大的时候出现问题就是很正常的现象。
