据中新网报道，近日，丹麦第三大银行日德兰银行（JyskeBank）开始向贷款人提供年利率为-0.5%的十年期贴息购房贷款。这是全球金融业首个负利率贴息房贷业务。丹麦另一家银行北欧银行（NordeaBank）则推出利率为零的20年期固定利率房贷，以及利率为0.5%的30年期房贷。
日德兰银行表示，这项负利率贴息房贷的贷款人，将像普通客户一样每月还款，但房贷本金每月减少的金额将超过贷款人还款的金额。日德兰银行的房地产经济学家何伊夫说，银行不会直接把钱送到客户手上，但客户的债务每月所减少的金额，将会超过偿还的贷款金额。根据财富中文网的报道，在这个借贷关系中有三个角色，分别是贷款人（购房者）、银行和机构投资者。在丹麦，每笔按揭抵押贷款背后都有一个单一的投资人——通常是像养老基金这样的机构，他们会在做出同意交易的决定前获得贷款人的全部财务信息。
相信看到这里很多人都会觉得一脸懵逼，这到底发生了什么？
其实我们仔细看这种让人非常奇怪的商业模式，它背后实际上有着他自身的核心根源，那么这三者之间到底是怎么回事儿呢？实际上这是一个非常明显的三角债务关系，在这个三角债务关系中，我们看到的是购房者虽然是实际贷款的人，但是商业银行并不是最终将房贷发放给购房者的人，他们背后还有一个非常明确的机构投资人，所以实际上就是由机构投资人支付每个月的利息，然后将这笔钱放贷给商业银行，再通过商业银行转手放贷给实际购房的购房者。最终的结果就是。实际购房的购房者每年能拿到0.2%左右的贴息，而商业银行基本上能拿到0.3%的贴息。
那么问题来了，在这个三角关系当中唯一受到损失的是机构投资者，为什么机构投资者宁愿亏钱也要干这样的一笔买卖了？这实际上就是我们所说的负利率现象的一个非常大的根源。在丹麦、瑞典、瑞士这些国家，货币市场的利率降幅已经让银行业务出现“倒挂”。由于像瑞典，丹麦这些国家已经产生了非常严重的货币负利率现象，所以机构投资者把这笔钱无论投资到哪个领域，即使是放在股票还是基金，实际上都有可能亏损，而且这种亏损有可能比之前的亏损更大。对于养老金这样的机构投资者来，我宁愿想方设法降低并且分散风险，也不要把这笔钱投资于股票或者资本市场上面。这就出现了我们看到的房地产市场，机构投资者宁愿贴息付钱也要让购房者拿到这种低利息甚至是付利息的贷款。
因为对于机构投资者来说，在这种负利率时代与其把钱投资于不靠谱的股票或者基金的话，不如投资于相对比较稳定的房地产，这是一种为了分散风险迫不得已的选择。特别是美国，实际上已经开始进行了量化宽松的货币政策，开始了全球放水的进程，这样这种负利率现象将有可能变得更加严重，所以丹麦这种现象极有可能并不是个案，未来在其他地方也有可能出现。
不过对于中国来说，大家可能就不要在这方面有太多的想象了，因为中国不存在负利率的可能性。
