对于中国资本市场来说，当年宝能万科之争相信已经成为了不少人对于资本举牌的深刻印象，然而就在最近又出现了大规模举牌事件，然而这次的被举牌方却是大名鼎鼎的工商银行，而扮演“门口野蛮人”的却是平安人寿，这到底是怎么回事？
一、工行罕见被举牌？
据21世纪经济报道的消息，2024年12月31日，平安人寿发布关于委托投资中国工商银行股份有限公司H股股票举牌的信息披露公告。公告显示，平安资产管理有限责任公司（以下简称“平安资管”）受托公司资金，投资于工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发公司举牌。
公告显示，本次举牌系平安资管受托公司资金，增持工商银行H股触发，因此参与本次举牌的关联方为平安资管，是公司的受托方，也是由同一控股股东中国平安保险（集团）股份有限公司控股的公司。
截至2024年12月20日，平安人寿持有工商银行H股股票的账面余额为583.21亿元，占2024年三季度末总资产的比例为1.26%。
平安人寿已多年未发布举牌上市公司股票的相关公告。据平安人寿官网和中国保险行业协会网站披露，平安人寿上一次发布举牌公告还是在2019年，当时，平安人寿举牌中国金茂控股集团有限公司，持股比例达15.22%。
2024年，银行股板块走势整体向好，四大行表现更优。就工商银行来看，该行A股全年涨幅达49.31%，H股全年涨幅达46.89%。截至12月31日收盘，工商银行A股报6.92元/股，工商银行H股报5.21港元/股。
二、平安人寿大手笔举牌工行意欲何为？
当前，工行罕见被平安人寿举牌一事引发了广泛关注与诸多猜测，这件事我们到底该怎么看呢？
首先，险资作为金融领域知名的长期资金，具有资金规模庞大、投资周期长、追求稳健收益等显著特性。近年来，监管层频频释放信号，鼓励中长期资金入市，旨在为资本市场注入稳定性力量，优化市场投资者结构，助力实体经济发展。2024 年险资的频频举牌行动正是对这一号召的积极响应。
一方面，从宏观经济层面看，随着经济逐步复苏但仍面临一定的结构性调整压力，实体企业尤其是一些关乎国计民生的大型项目亟需长期、稳定资金支持。险资通过举牌优质上市公司，如工商银行这样的金融巨头，间接参与到对实体经济的供血链条中。工行作为国内银行业的领军者，其业务触角伸向经济的各个角落，与众多企业有着紧密的信贷等金融合作关系。另一方面，险资自身也在寻求资产配置的优化路径。传统固定收益类资产在利率下行周期面临收益下滑困境，而权益类资产尤其是优质蓝筹股的长期投资价值凸显。
其次，反观商业银行股票，特别是在H股市场，银行股的港股估值较低。这一低估值现象为投资者提供了良好的介入机会。从价值投资的角度来看，低估值意味着股票价格相对其内在价值被低估，具有较大的上升空间。对于平安人寿这样的大型机构投资者而言，在寻找具有投资价值的标的时，低估值的港股银行股自然成为了一个重要的选项。同时，港股银行股股息率普遍较高，这是其吸引投资者的另一个重要因素。以工商银行为例，其H股股息率达到6.44%，建设银行H股股息率达到6.77%。高股息率为投资者提供了稳定的现金流回报。
第三，处于利率持续下行阶段，低利率环境给各类金融机构带来了不小的挑战。为了应对这种局面，寿险公司逐渐调整了自身的投资组合结构，增加了对那些成熟行业中经营稳健、能持续分红标的物的投资比重。这是因为这类资产不仅具备较高的安全边际，而且还能带来稳定的现金流入，有助于缓解因市场利率下降所造成的利差损失问题。
特别是对于像平安人寿这样拥有庞大资金池的大公司而言，寻找优质的长期投资项目变得尤为重要。通过加大对高股息个股的投资力度以及增加长期股权投资规模，不仅可以提高净投资收益率，还能够改善整体资产负债表的质量，使公司在面对未来可能出现的风险时更加从容不迫。
第四，从长期来看，平安人寿此次举牌工商银行只是一个代表。平安人寿作为一家大型的寿险公司，其投资决策具有一定的示范效应。它的这一举动表明了大型险资对商业银行等传统稳定行业的重新审视和积极布局。平安人寿在投资研究、风险评估等方面具有较为成熟的体系，其举牌工商银行的行为反映出在当前的市场环境和经济形势下，商业银行股票具有较大的投资价值。
