以下文章来源于JIC投资观察 ，作者国泰基金
上周五，证监会发布首批个人养老金投资基金产品和销售机构名录，在此之前的11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合印发《个人养老金实施办法》，针对个人养老金运作流程进行了规范，证监会针对个人养老金投资公募基金发布监管规则。一系列顶层设计的出台剑指“养老难”问题，有望推动我国个人养老金业务迎来发展的黄金期，为解决我国人口老龄化所带来的“养老难”问题迈出了坚实的一步。
个人养老金是什么？有了社保养老金，为什么还需要个人养老金？哪些人可以参与？个人养老金可以投资哪些产品？个人所得税方面有何优惠政策？
什么是个人养老金？
这还要从我国的养老金体系说起。目前我国的养老金体系由三大支柱构成：①基本养老金制度（社保养老金）；②企业补充养老金制度（企业年金）；③个人储蓄养老金制度（个人养老金）。
第一支柱为基本养老金制度，即社保养老金。社保养老金虽覆盖面广被大众熟悉，但由于人口老龄化问题，未来面临较大压力。在这一巨大压力下，我国已于2013年开始逐步降低第一支柱养老金的待遇增速，并将其增持长期维持在经济增长与居民收入增幅以下；并且人社部相关领导已明确表示将适时、适度降低第一支柱替代率，为二、三支柱发展留出空间。在这一大背景下，第三支柱养老保障理应发挥更大的作用。
第二支柱为企业补充养老金制度，即企业年金。企业年金虽然能对社保养老金形成有效补充，但其覆盖面较窄，仅存在于少量优质企业。
第三支柱为个人储蓄养老金制度，即个人养老金。正因为上述两大支柱都存在一定不足，作为重要补充的第三支柱——个人养老金的重要性日益凸显。个人养老金门槛低，选择更灵活，且享受国家的税收优惠，可以成为普通投资者养老投资的有效补充，具体来说：
一是个人养老金覆盖面广，让养老更普惠。个人养老金的参加人应当是在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，几乎涵盖了所有需要个人养老投资的个体，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累，且资金公开透明，实时可查，让投资者实实在在获得投资便利。
二是个人养老金享受税收优惠，让养老更省心。明年起，参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元，缴纳部分免征个人所得税，领取个人养老金时，收益部分0税率，本金部分按3%的税率征税。
如何投资个人养老金？
怎么开户？
个人养老金实行个人账户制，包括两个账户，一个是个人养老金账户，另一个是个人养老金资金账户。《个人养老金实施办法》规定，个人养老金账户应当通过全国统一线上服务入口或者商业银行等渠道，在个人养老金信息管理服务平台开立。个人养老金资金账户可以选择一家符合规定的商业银行开立或者指定，也可以通过其他符合规定的个人养老金产品销售机构指定。
能存多少？
缴费上限为12000元/年，可以按月、分次或者按年度缴纳，缴费额度按自然年度累计，次年重新计算。
能投什么？
个人养老金账户里的资金可购买符合规定的公募基金、储蓄存款、商业养老保险和理财产品等。参加人可自主选择，并承担相应的风险。个人养老金账户封闭运作，更有利于资金的长期管理。
怎么领取？
一次性领取、分次领取、按月领取。
领取条件：（账户中的资产可继承）
达到领取基本养老金年龄/完全丧失劳动能力/具有其他符合国加规定的情形/出国（境）定居
一个例子
各类养老产品和相关机构各有优势。参考美国成熟的个人养老金市场，公募基金在其中占比最高，超过40%。
一是公募基金产品权益占比较高，适合长期投资和定投，且已培养出了有一定风险承受能力的投资者和相应口碑，因此公募基金有望在个人养老金账户的投资品类中（尤其是针对退休日期较远的年轻人）起到较大的作用。
二是公募基金作为国内资本市场的重要力量，一直积极参与养老金体系建设，助力实现养老金资产的长期稳健增值，力争提高投资者在养老方面的获得感与幸福感。
目前首批纳入个人养老基金名录的产品，主要是养老目标FOF基金，具有一定的纳入门槛：最近4个季度末规模不低于5000万元，或上一个季度末规模不低于2亿元的养老目标FOF基金。
养老目标FOF基金是良好的“多元资产配置”工具。FOF基金，也就是“基金中基金”。相比普通的基金产品，FOF通过分散配置于相关性较低的资产，能够有效分散和对冲市场风险，力求实现收益风险最优化。
而首批个人养老金基金名录产品设置的纳入门槛，正为投资者筛选出了在养老目标FOF基金投资领域经验丰富、产品规模稳定且运作规范的管理人，有较高的参考价值。
后续，可能会在养老目标FOF基金的基础上，加入投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、FOF基金和中国证监会规定的其他基金。
什么是养老“Y份额”？
11月18日，国泰民安养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）被纳入证监会公布的首批个人养老金投资基金产品和销售机构名录。
在此之前，《个人养老金实施办法》规定要求：公募基金针对个人养老金投资基金业务设立单独的基金份额，即Y份额。国泰民安养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）已公告增设Y份额。
Y份额的“Y”取自于“养老”的首字母。新增的Y类基金份额，是专门针对个人养老金的投资者设立的，与基金原有的A类份额互不影响，更加便于个人养老金业务的开展。
相较于其他种类份额，Y类份额独立计算基金份额净值，在管理费、托管费等费率方面享有优惠。Y类份额默认的收益分配方式为红利再投资，而原基金份额默认的收益分配方式是现金分红。
以国泰基金旗下的某养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)增设的Y份额为例，此类新增的Y类份额在管理费和托管费方面均实行了5折优惠政策，国泰优惠后的管理费为0.45%/年，托管费为0.075%/年。
未来，Y类份额的投资者可通过符合规定的销售机构进行个人养老金基金的申购、赎回、转换等操作，具体可详见基金招书与其他相关公告文件。
风险提示
“养老”名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。基金产品存在收益波动风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。Y类基金份额的其他相关风险：Y类份额是本基金针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别，Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守关于个人养老金账户管理的相关规定。除另有规定外，投资者购买Y类份额的款项应来自其个人养老金资金账户，基金份额赎回等款项也需转入个人养老金资金账户，投资人未达到领取基本养老金年龄或者政策规定的其他领取条件时不可领取个人养老金。个人养老金可投资的基金产品需符合《暂行规定》要求的相关条件，具体名录由中国证监会确定，每季度通过相关网站及平台等公布。本基金运作过程中可能出现不符合相关条件从而被移出名录的情形，届时本基金将暂停办理Y类份额的申购，投资者由此可能面临无法继续投资Y类份额的风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资须谨慎。
