本周末，西方很多国家将迎来复活节假期。
作为西方传统节日，复活节有不少有趣的习俗和传统。比如，复活节的标志之一复活兔（Easter Bunny），昭示着春季的开始和新生命的诞生。
彩蛋（Easter Egg）是复活节的另一个象征。在复活节这天，许多人会踏上寻蛋之旅，找到彩蛋的过程与瞬间，往往令人惊喜。
投资界的“寻蛋”，同样妙趣横生！
复活节来临之际，我们要向你推荐宝藏彩蛋！
数据来源：Wind，银河证券；数据截至2024年3月22日；产品业绩已经托管行复核，国泰丰鑫同类排名指银河证券长期纯债债券型基金(A类)。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。
国泰丰鑫纯债，最近1年、2年、3年均以优异的投资业绩，排名市场前列。
“惊喜彩蛋”当仁不让！
帮你找彩蛋的复活兔，国泰丰鑫纯债的基金经理刘嵩扬，复旦大学理学学士，北京大学金融学硕士，拥有12年金融从业经验，9年投资管理经验。他具备丰富的信用债投资研究经验，具备包括基本养老、企业年金、银行委外专户、公募基金在内的各类型产品管理经验。目前在管产品规模近400亿元。
（数据来源：国泰基金，规模数据截至2023/12/31。）
刘嵩扬投资风格稳健，擅长信用债阿尔法策略，通过利用信用利差、期限利差、个券利差的波动来获取超额收益，但不过度承担信用风险。
整体投资框架主要以信用债挖掘为主，组合在保持beta中性情况下，充分发挥自身信用债策略优势，获取长期稳定的alpha收益。
久期方面，久期敞口根据市场情况进行中性布局，不做过多激进判断，很少在收益率上行的过程中拉长久期。
超额收益方面，利用各类利差波动的机会来获取alpha策略中的超额收益，力求组合组合长期回报远超配置资产的票息收益。
刘嵩扬在管的国泰农惠定开债，同样业绩不俗。
数据来源：Wind，银河证券；数据截至2024年3月22日；产品业绩已经托管行复核，国泰农惠定开债同类排名指银河证券定开普通债券型基金(可投转债)(A类)。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。
展望债市，基金经理认为今年上半年经济处于筑底复苏的过程中，对于债券市场形成利空的压力较小，债市出现趋势性调整的可能性不大；同时化债政策极大地限制了信用资产的供给，预计高评级信用债的利差将长期处于偏低的波动区间，但是中低评级会有利差反复。
总体来看，目前收益率曲线短端更多定价的是当前面临的资金利率波动大的压力，而长端定价的是房地产和消费复苏低于预期、实体需求疲弱的未来。我们认为前者相对来说是一个短期因素，无法影响今年全年的行情，预计未来收益率曲线将走陡。
信用债方面，目前整体信用利差处于中性位置，相对性价比中性，组合整体维持中性配置策略。结构方面，仍然坚持看好短久期信用债和高评级二级资本债的组合。
短久期信用债在化债政策的推动下，信用风险较前期有较大程度的缓释，同时目前整体信用利差偏低不太适合继续拉长久期，适合配置短久期资产的票息策略来进行适当的杠杆套息操作；高等级二级资本债虽然波动性较大，但是仍然具有流动性较强、信用风险低的优点，如果在市场波动中，高等级二级债的利差调整到历史分位数的较高位置时，仍然是进行信用久期策略的首选品种。
寻找彩蛋的过程
往往可遇而不可求
多少带些玄学和运气的成分
但债券投资的寻蛋之旅
却是通过稳健的投资理念、
精细的个券挖掘和灵活的资产配置
才能找到
我们期待与你一起
踏上这场惊喜丛生的寻蛋之旅
风险提示
刘嵩扬在管产品及全部同类基金自2019年至2023年业绩及业绩基准业绩如下：国泰农惠定期开放债券型证券投资基金（成立日期2019/03/20,业绩比较基准为中证综合债指数收益率,刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：2.85%/3.59%，2.19%/2.97%，5.75%/5.23%，2.09%/3.32%，5.68%/4.81%；国泰合融纯债债券A（成立日期2019/12/26,业绩比较基准为100%*中证综合债指数,魏伟自2023/06/02管理至今,刘嵩扬自2020/07/10管理至今）：0.05%/0.17%，2.88%/2.97%，4.84%/5.23%，2.48%/3.32%，5.64%/4.81%；国泰丰鑫纯债债券型证券投资基金（成立日期2019/09/17,业绩比较基准为100%*中证综合债指数收益率,刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：0.72%/1.19%，1.52%/2.97%，5.47%/5.23%，1.78%/3.32%，5.51%/4.81%；国泰信利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金（成立日期2019/03/25，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，刘波自2023/04/24管理至今，刘嵩扬自2020/07/10管理至今）：2.43%/3.51%，2.53%/2.97%，5.04%/5.23%，2.24%/3.32%，4.23%/4.81%；国泰兴富三个月定期开放债券型发起式证券投资基金（成立日期2019/07/26，业绩比较基准为100%*中证综合债指数收益率，胡智磊自2023/06/02管理至今，刘嵩扬自2023/07/05管理至今）：1.67%/2.08%，3.16%/2.97%，4.40%/5.23%，2.50%/3.32%，3.66%/4.81%；国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金（成立日期2019/10/31，业绩比较基准为每个封闭起始日公布的三年定期存款利率（税后）+1.5%，刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：0.44%/0.72%，2.92%/4.25%，3.06%/4.25%，2.73%/4.25%，2.39%/4.25%；国泰聚盈三年定期开放债券型证券投资基金（成立日期2019/12/26，业绩比较基准为100%*中证综合债指数，刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：0.03%/0.17%，2.35%/2.97%，2.34%/5.23%，2.50%/3.32%，2.77%/4.81%；国泰瑞泰纯债债券型证券投资基金（成立日期2021/07/08，业绩比较基准为100%*中证综合债指数，刘嵩扬自2021/08/27管理至今）：1.62%/2.78%，2.27%/3.32%，4.81%/4.81%；国泰睿鸿一年定期开放债券型发起式证券投资基金（成立日期2022/09/27，业绩比较基准为100%*中国债券总指数(全价)收益率，刘嵩扬自2022-09-27管理至2024-01-16）：-0.16%/-0.66%，3.20%/1.66%；国泰信瑞纯债债券型证券投资基金（成立日期2022/11/15，业绩比较基准为100%*中证综合债指数，索峰自2022/11/15管理至今，刘嵩扬自2023/05/18管理至今，胡智磊自2023/08/25管理至今）：2.95%/4.81%。数据来源：产品定期报告，数据截至2023/12/31。
风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金由国泰基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金为债券型基金，预期风险收益低于股票型和混合型基金，高于货币型基金。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。
