十二年前的10月，资本市场正在经历一场前所未有的狂欢盛筵。
从2005年6月998.23的历史低位算起，至2007年10月16日上证指数站上6124.04的历史高点为止，在这场为期两年多的“大牛市”中，上证综指最大涨幅达到513%，收益曲线呈指数型上升。
有多夸张呢？如果以同时期的美股作比，从2005年6月到2007年10月，美股纳斯达克指数的最大涨幅为40.80%，还不到上证指数的十分之一。
2005至2007，纳斯达克与上证综指
数据来源：Wind；2005/6/6-2007/10/16
个股普涨。两年内，28只申万行业一级指数全线飘红，涨幅高的行业超过1000%。如果导出2007年10月前在上交所上市的个股，场内个股的涨幅数据高的令人讶异，中国船舶涨幅高达4277%，90%股价翻倍。上证指数的市盈率达到惊人的70倍。
2005至2007，申万一级指数
数据来源：Wind；2005/6/6-2007/10/16
市场陷入一场群体非理性的狂欢。卖房入市的有之，把全部身家押上杠杆的有之，乐观的潮水掩盖了其他的声音，交易所内人满为患，豪言壮语不绝于耳，当年的新闻标题是，“股市一万点，距离有多远”。
站在3000点下的今天，重新回溯2007年的那个秋天的记忆，总不免让人感慨，投资是一门时间的艺术。
从2007年以后的十二年，A股走上一段过山车般的盘山公路，前前后后历经几个牛短熊长的周期，再也没有达到过6000点的历史数字。
2008年，世界金融危机，硅谷锐减20万份工作岗位，美股一泻千里，A股殃及池鱼。2008年10月，上证指数跌向至暗点1664.93，这短短一年，指数拦腰斩断了268%。
2015年牛市，又一度出现万人空巷搞投资的狂热景象。只不过短短一年，股灾历史重演。
2018年资本寒冬，整个市场万籁俱寂。兜兜转转十二年，又回到最初的3000点，若单看指数的始末数据，仿佛风平浪静，什么都没有发生过。
小小一张A股走势图，波峰波谷，道不尽千万投资者的跌宕起伏悲欢离合。
上证综指走势图
数据来源：Wind；1990/12/19-2019/10/16
在大牛市里，处处是风口，猪都能在天上飞。
只有当泡沫破裂、迷雾散去，才看得清谁在裸泳，才是真正硬核的基金管理人显露资金管理实力的show time。
如果重新审视那些2007年不可一世的大牛股，不少都已经偃旗息鼓，大跌者有，退市者有，更有2007年上市的“大蓝筹股”，出道即巅峰，至今仍在低点徘徊。
资本的赛道分化剧烈，一边是冰山，一边是火焰。冰冷的一边，景气度低的行业，被证伪的商业模式，面临着入骨的寒意。红火的另一边，新的产业新的机遇层出不穷，健康的商业模式依旧带来成长中的优质价值。
2007年带着热情和杠杆入市的投资者，赢家少，输者多，许多人亏得一损俱损，从此金盆洗手，远离资本。
有一种说法是，和红酒的酿造时间一样，投资也是有Vintage Year的。在市场底部建立的基金，把握住了建仓的天时，往往更容易取得好的业绩。
而有能力打破Vintage Year束缚的投资者，才称得上这场游戏的真正玩家。在市场的绝对顶部，逆势把握住艰难而微小的相对机会，才有望获得可观的超额收益。
Wind数据显示，2007年10月16日以来，全市场共有19只这样的“超级产品”，在市场最高位买入十二年，投资者收益能够超过100%。
小幸家的两只“战斗基”，国泰金鹰和国泰金牛创新名列其中。
十二年来，上证综指腰斩50%，国泰金鹰收益124%，国泰金牛创新收益105%。
数据来源：Wind，2007/10/16-2019/10/16
如果选择在2007年10月16日开始，每个月定投国泰金鹰1000元，收益率也能达到111%；每个月定投国泰金牛创新1000元，收益达到103%。
也就是说，2007年6124点入市的投机者亏得血本无归，但同样区间入市买了国泰金鹰或国泰金牛创新并持有至今的投资者，无论是直接买入还是定投，收益都可以超过100%。
注：以上定投计算，假设每个月定投1000元，由于各渠道收费标准不同，计算时未考虑手续费
在国泰金牛创新的基金经理程洲看来，投资是一条稳健的赛道，从不追求暴涨暴跌的“速度与激情”，只是希望“基金的净值，能够更加平稳地增长，让任何时点买进来的投资者，都能够赚到钱”。
这位纵横沙场近二十年的投资老兵，正在用斐然的业绩证明他的实力。
程洲在投资中朴素真诚的想法，最终反映在他所管理的业绩与取得的成果上，经历十余年的细水长流，获得了稳健的长期回报，相对排名也比较靠前，最关键的是长期持有的投资者拥有比较好的投资体验。
程洲管理基金业绩一览
数据来源：Wind，截至2019/10/17
程洲拟任基金经理的国泰鑫睿混合（基金代码：007835）即将于下周一（10月21日）起震撼发行。
而如今的上证指数，或许又到了合适布局的估值洼地。
上证指数十二年PE值
数据来源：Wind，2007/10/16-2019/10/16
今天的A股市场远比十二年前理智，在市场的估值低点，14倍PE轻装上阵。精心选择穿越过牛熊周期、经验丰富的“老司基”来管钱，天时地利人和。
指数迂回，赛道宽阔，投资者不妨趁此机会选择国泰鑫睿混合（基金代码：007835），追赶秋天的行情。
注：基金管理人管理的其他基金的完整业绩表现请详见国泰基金官网。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。文中提及基金属于不同的投资类型，风险收益水平各不相同，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎。
