😷眼瞅着春节就要到了，最近大家的小心脏却被新型冠状病毒感染的肺炎疫情牵动着。小幸也在这里提醒大家，春节期间尽量还是少去人多的地方溜达，戴好口罩，平平安安过大年。
很多筒子在后台留言问小幸，肺炎疫情对股票市场的影响有多大，是否会打乱春节行情的展开。其实，相比SARS疫情，当前的肺炎疫情更加可控，且市场估值和流动性有明显优势，预计对A股的影响较为有限。小幸也整理了各位基金经理关于一季度市场的观点，供大家参考。
基金经理程洲
展望2020年一季度，我们认为，国内经济短期企稳的迹象越来越明显，而管理层的政策也延续了稳字优先，同时中美贸易即将达成阶段性协议也有助于提升投资者风险偏好，预计一季度A股市场的春季行情还是值得期待的，但是指数系统性大幅上涨的空间可能并不大，仍然以结构性机会为主。
目前主要看好以下行业，第一个是医药行业里的特色原料药，因为它的需求是全球化的，而且随着关联审批、一次性评价等政策的出台，特色原料药本身往上下游拓展的空间会更大。医药行业里，还可以关注受益于基药使用目录的一些品种； 第二个是看好像半导体、5G、军工这些新兴行业。从估值、业绩增长的确定性来看，相对更看好围绕这些行业上下游提供一些材料、设备、检测服务的公司；第三个是相对看好一些处在景气周期低点的行业，包括化工周期品、面板、新能源汽车等，有望在2020年迎来景气度的改善。
基金经理周伟锋
随着各行业与上市公司经历了2019年以来的波动，未来的结构差异会更加明显。因此，我们对中长期市场相对积极，寻找在新的增长阶段，会受益于精细化发展的行业龙头。
主要从以下角度去挖掘投资标的：（1）消费品牌升级：在品牌和产品创新上具有核心竞争力，能够引领行业发展方向，满足甚至创造消费升级需求的细分行业龙头，包括医药、品牌服装、大家居、文化消费等，未来几年仍然是中国品牌升级与崛起的时代；（2）产业升级：具有企业家精神，以奋斗者为本，能够代表中国企业走向世界的制造业行业龙头。主要包括以先进制造为代表的新能源汽车、智能驾驶以及为各传统行业升级改造服务等领域。随着中长期资金的持续进入股市，我们认为这种优质的细分行业龙头未来会更快地得到市场的价值重估。
基金经理高楠
我们预判，2020年经济将进入一个微妙时期，从短期经济周期的客观规律出发，2020年的中国经济有望在微观主体补库存行为及政策刺激的双重刺激下进入企稳阶段。映射到股票市场，估值偏低，同时在经济下行压力较大环境下证明过自己的制造业公司有望出现戴维斯双升的机会。同时，5G网络升级也将为TMT行业带来更多细分领域的投资机会，但2020年科技的投资重点是要区分投资标的和所属行业的周期性和成长属性，既要警惕成长外衣下掩盖的周期属性的实质，也要善于从企业竞争力出发分析出公司的成长实质，不受市场短期因素的扰动。
基金经理杨飞
展望2020年一季度，货币政策保持稳定，流动性相对宽松，宏观经济保持平稳，因此对市场相对比较乐观，但市场将从业绩预期转向预期兑现，估值合理且能兑现成长性的公司将会有比较明显的超额收益。
行业配置集中在新兴产业中，布局的方向基本集中在泛科技和新能源汽车产业链，主要包括5g下的云计算产业链、科技国产替代、CRO产业链、新能源汽车产业链等，同时会更注重自下而上挑选出其中具备长期核心竞争力的企业。
基金经理李恒
站在目前时点，我们认为局部已有过热的现象，需要予以一定警惕。放眼长远，市场整体位置依然不高，有较多可以选择的投资机会。
我们看好中国优秀企业的长期成长，但并不意味着需要为成长付出过高的溢价，更关注价格合理的优质资产。我们认为传统行业中长期投资机会依然比较显著。主要原因在于较多行业存在竞争格局的显著改善，同时仍存在需求的温和增长。我们继续看好消费、高端制造、医疗健康、金融等领域的优质企业中长期的投资机会。
基金经理彭凌志
我们预计国内经济运行平稳，宽货币向宽信用传导仍需努力，同时各项改革措施稳步推进，一季度国内股票市场或将震荡向上。一方面，随着中国社会主要矛盾转化，未来能满足人民对美好生活追求的行业具有较好的投资机会。另一方面，中国经济增长由高速度向高质量发展转变，科技创新、先进制造和传统产业优化升级等领域也蕴含着投资机会。
基金经理徐治彪
展望未来，我们认为经历了2019年市场的大幅反弹，2020年预期收益率会下降，没有泡沫化的消费行业或可以稳定的赚取业绩增长的收益，而地产产业链等低估值的板块，包括大金融板块，我们认为在年初春季躁动时会有反弹机会，新能源汽车行业是少数可以看一年以上趋势向好的领域。
基金经理申坤
展望2020年一季度，经济企稳态势有望延续，其中基建投资有望在专项债提前下达和财政前置的引导下出现较大抬升，地产投资虽然受土地购置费拖累而回落，但建安投资仍然具有韧性。流动性有望保持合理充裕。中美贸易关系有望进入缓和期。经历了2019年估值抬升的市场整体性行情后，2020年我们更关注企业价值的确定性和持续性。
主要看好三类投资方向：一是业绩稳健增长、估值合理的消费品行业龙头，包括食品饮料、轻工、原料药、连锁药房等，二是代表产业升级方向、基本面有明显改善的新兴行业，包括传媒、电子、计算机、高端装备制造业等，三是受益于刺激政策的逆周期行业，包括券商、基建等。
基金经理王阳
展望2020年一季度，我们判断中国经济仍然会在一个相对较为稳定的环境下运行，并且经济结构有进一步优化的可能性。货币政策应该会相对稳定，在结构上预计会对“新产业”和“新动能”方向上进行支持。预期我国将逐步从经济总量型社会向结构优化型社会转型，我们将会更多在结构型的市场中寻找新经济增长的方向，在经济产业转型中发掘未来的行业龙头。
基金经理郑有为
预期后续市场呈现震荡走势，指数来回"折返跑“，不会出现大牛市或大熊市的格局。展望2020年，我们将降低预期收益率，估值提升周期结束，股价以盈利增长主导为主。
组合的构建思路如下：（1）坚守高ROE资产为底仓配置，坚定持有估值合理的品牌消费品与高壁垒核心资产，作为组合稳定器提供可预期的稳健收益回报；关注方向：消费品、高端制造、银行、高分红资产等；（2）新能源汽车、消费电子、地产产业链为弹性配置方向：在PPI回升，经济阶段企稳的大背景下，上游环节低估值个股有战术性参与的价值，重点关注地产及竣工环节等；行业景气度持续上行的消费电子、新能源车 两大方向资产是我们未来最关注的进攻方向，将积极研究、精选个股为组合配置提供合适标的。
注：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。投资需谨慎。
