A股6月开门红，重回2900点大关。三大股指涨跌不一，行业板块也是涨跌互现。其中科创板研究引入单次“T+0”交易在资本市场引发巨大关注，因此6月首个交易日证券板块表现分外亮眼。那今天小泰和大家聊一聊证券板块的投资逻辑~
证券板块为何以“高弹性”著称？
这与证券公司的业务相关，我们一起来看下：
小泰总结
通过业务构成角度可以看出，50%-80%的业务是和大盘市场行情正相关，所以证券板块就表现为相对其他版块的高弹性。
证券板块投资逻辑怎么看？
短期来看
| 1 | 证券估值处于底部位置 |
目前证券板块估值低于历史96.2%的时间，板块的下行空间不大，如遇调整分批买入或不会有太高的持仓成本。
中证申万证券市净率(PB)
数据来源：wind，时间为2020.05.29。
| 2 | 货币政策环境宽松 |
因受疫情冲击，央行今年多次降准降息，目前货币政策或将继续维持较为宽松的环境，市场流动性较好时，证券公司的表现或相对较好。
| 近期《政府工作报告》中提出综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕。 |
| 3 | 中概退市法案获较高关注 |
目前京东、网易等中概股拟启动赴港二次上市的进程，此外百度、携程等中概股也有传闻为二次上市进行筹备，这些中概股的二次上市也有望直接利好证券公司投行业务。
长期来看
| 1 | 政策越来越法制化 |
监管越来越市场化，并要加大保护中小投资者的利益，制度的调整让证券市场朝好的方向发展。
| 2 | 居民财富向股票市场转移 |
近几年固定收益产品的收益率下行,未来居民的资产配置从房地产、理财产品、信托产品往股市转移是大概率事件。
| 3 | 海外投资者增配A股 |
当下海外资金对A股的配置较低，但中国经济增速相较其他国家较大，外资增配A股的意愿比较强烈。另外，近期一直放开对外资的限制。未来几年，外资增配A股或是大概率事件。
基金经理谈“基”遇
目前板块下跌空间有限，且年中随着创业板注册制的推行，证券公司有望会迎来一波行情上的催化，在目前相对底部位置分批布局或不失为一个较好的投资策略。
国泰中证申万证券行业指数LOF（501016）
估值底部 利好频出
了解产品详情
注：本基金成立于2017/4/27，2017-2019年年度累计单位净值增长率/业绩比较基准（%）：-4.09/-7.16；-22.96/-24.69；50.29/43.13。数据来源：国泰基金定期报告，截至2019.12.31。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
