今年年初以来，受地缘政治冲突的影响，全球大宗商品价格飙升，叠加疫情引发的全球供应链中断仍在持续，进一步推动食品和能源价格高涨，助推通胀持续上行。
当前，全球正面临着持续的通胀压力，美国、欧洲多国通胀率达到40年来最高水平。那么在这样的背景下，我们该如何通过投资来抵抗通胀呢？
根据历史数据来看，能源、贵金属、农业等板块在长期投资中与通货膨胀呈正相关关系，也就是说这些板块相对而言会比较受益于全球通胀，接下来我们就从煤炭、原油、黄金、养殖这四个行业来给大家展开讲讲。
煤炭：价格中枢仍有上涨空间
煤炭代表的是我国重要的能源之一，因为我国在能源结构上非常依赖煤炭，比如在电力方面，电力70%都是从火电站发的，简而言之就是在烧煤。所以煤炭在我国能源中的占比较高。
短期来看，需求端，煤炭的需求稳中有升，供给端却是快速下降的，这也决定了煤炭整个行业未来会长期处于供需紧平衡的状态，甚至可能出现供不应求。总的来讲，煤炭行业的景气周期和确定性就会比较高。
中期来看，尽管我国的煤炭价格具有一定的自主定价权，但煤炭作为一个资源品，本质上它的价格也具有一定的全球联动效应，全球能源价格的提升也使得国内的煤炭价格中枢有一定继续上涨的空间。
长期来看，煤炭企业自身也会向新能源转型，通过改变商业模式或并购重组来达到降本增效的目的，这都使得煤炭行业未来仍然具备比较好的成长空间。
原油：供给瓶颈仍有望支撑油价走强
今年上半年海外流动性紧缩，衰退预期下股债双杀，大宗商品受通胀影响一枝独秀。原油作为“大宗之王”，在年初俄乌战争爆发后油价脉冲式上涨，近期受到欧美市场悲观预期的影响出现回调，但目前原油市场的结构性赤字依然存在，供给瓶颈仍有望支撑油价走强。
具体来看，美国就业、消费、工业等宏观数据仍然稳健，表明实际经济衰退并没有那么快到来。同时炼厂需求、航空出行等原油高频数据仍然强劲，可见原油需求有超越经济大盘的韧性。美国之外，全球第二大原油需求国中国已处在经济周期底部，下半年稳增长刺激有望带动原油需求快速上行。
国泰大宗商品是一只以大宗商品整体范畴作为配置标的的主动管理型基金，会根据不同市场环境选择相对有投资机会的品种，目前是重点关注原油类ETF。除了跟踪原油的走势外，也会通过主动管理去做一些收益增厚。原油与美股、A股的走势相关性较低，相对而言适合做分散整体组合的大类资产配置工具，感兴趣的投资者或可通过国泰大宗商品一键布局原油投资机会。
黄金：保值避险抗通胀
黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。自布雷顿森林体系瓦解以后，黄金价格不再与美元直接挂钩，不同于大宗商品价格主要受供需影响，其走势在商品属性之外，还受到货币政策、通胀水平、避险需求等多因素综合影响。
目前来看，政策加速收紧预期逐步被计价，经济衰退担忧加剧，滞胀和衰退都会利多黄金，叠加避险需求的增加，金价反弹行情有望持续，或可通过投资黄金相关标的的产品布局。
国泰黄金ETF联接基金作为投资工具，具有流动性活跃、投资门槛低特点。国泰黄金ETF联接基金投资的是黄金ETF，而黄金ETF投资的是上海金交所的AU9999实物合约，与金价联动紧密。此外，基金管理人会拿黄金做租赁，所以还可以额外享受黄金租赁的利息。
对于风险偏好相对稳健的小伙伴，也可以选择国泰双利债券进行配置，国泰双利债券以优质债券打底，同时配置一定仓位可转债，当前权益增强部分看好黄金板块，具有攻守兼备的特点。
总结起来，黄金一方面因其避险保值的属性而成为多元资产配置的重要一员，另一方面当下也是较好的配置时点，或可持续关注。
养殖：历史猪周期走势长期向上
从7月份来看，国内居民消费价格同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中食品价格上涨较快，是拉动CPI上涨的主要因素。受前期生猪产能去化、养殖户压栏惜售和消费需求回升等影响，7月猪肉价格同比上涨超20%，从而带动食品价格上涨。
从养殖行业来看，能繁母猪存栏量是观察猪周期的重要前瞻指标，能繁母猪产能对应约10个月后的生猪出栏。今年3-4月能繁母猪存栏低位，对应明年1月供应下滑，叠加需求旺季，价格高点预计在12-1月出现，5、6月能繁母猪存栏持续回升，对应明年3月开始出栏增长，还需要一定时间使得产能逐步恢复到供需平衡状态。
当前来看，未来较长时间国内猪肉供应量仍处于下降趋势中，9月份之后国内又将逐步进入国内猪肉消费旺季，猪价在回调整理后大概率仍将维持偏强走势。
拉长时间线来看，猪周期走势长期向上，主要的原因它背后跟经济实力的提高、价格的上涨、流动性的释放等等有关系，因此大家也可以用抗通胀的思路去长期投资猪周期或者养殖相关的产品。
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风险提示：
国泰中证煤炭ETF联接C基金成立于2020年1月16日，国泰中证煤炭ETF联接C自成立以来-2022上半年净值增长/业绩比较基准（%）：27.05/8.57，47.11/40.90，32.30/28.11。业绩比较基准：中证煤炭指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰黄金ETF联接C成立于2017.5.2,2017-2022上半年度净值增长/业绩比较基准（%）：-2.46/-2.67，2.89/4.06，18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，4.92/4.56。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)成立于2012年5月3日，2017-2022上半年度累计单位净值增长率/业绩比较基准（%）：-2.56/2.06；-14.25/-4.30；28.13/12.31，-57.49/-3.10，53.05/17.69，50.61/14.42。业绩比较基准：国泰大宗商品配置指数（全收益指数）（注：以人民币计价计算）。数据来源：基金定期报告。本基金为基金中基金，基金管理人力求将基金年化波动率控制在特定的水平（年化 15%）以内。因此本基金属于证券投资基金中的较高预期风险和预期收益的基金。
国泰中证畜牧养殖ETF联接C成立于2021.07.02，国泰中证畜牧养殖ETF联接C自成立以来-2022上半年净值增长/业绩比较基准（%）为7.30/5.53，-6.11/-7.54,业绩比较基准：中证畜牧养殖指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰大农业成立于2017/06/15，程洲自成立日起管理至今，该产品业绩比较基准为中证大农业指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%，该产品2017-2022年上半年增长率/业绩基准（%）如下：9.70/7.02，-11.30/-16.01，70.40/30.55，53.14/37.10，-1.81/-7.11,-0.62，-3.07。本基金为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰双利债券A（成立日期2009年3月11日），自2009年至2022年上半年度业绩与业绩比较基准如下：10.17%/5.03%，9.05%/0.44%，-4.79%/3.31%，7.73%/4.02%，3.09%/-1.95%，12.21%/14.51%，11.46%/9.64%，6.02%/1.21%，3.41%/1.25%，2.27%/6.10%，6.59%/5.94%，5.78%/2.34%，7.81%/5.99%，-1.12 %/2.13%。业绩比较基准：中证全债指数收益率×90% +上证红利指数收益率×10%。基金经理陈志华自2020年12月25日起管理本基金至今。资料来源：基金定期报告。本基金为债券基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
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