2月全国钢铁行业PMI小幅回升 终值51.5%

2021年2月份中国钢铁行业PMI为51.5%，环比回升8.7个百分点。分指标来看，出厂价格、产出、新订单、积压订单等指数明显回升，原料采购价、国内外原料采购量以及成品材库存继续小幅回升，表明2月份国内钢铁行业供需形势积极向好。具体来看，进入2月份，市场迎来春节假期，钢材需求进入冰点期。节后归来，国内钢材市场喜迎“开门红”，在保增长和通胀预期下，市场情绪积极乐观，各品种价格普遍上涨300元/吨以上。面对即将步入的3月份，下游需求将陆续恢复，钢价能否继续上涨，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格大幅上涨

1、国内螺纹钢均价大幅上涨

图三、全国螺纹钢价格走势

截至2月26日，Myspic国内钢材价格综合指数175.32，月环比上涨7.86%，较去年同期相比上涨32.69%；国内长材指数为193.53，月环比上涨7.80%，较去年同期上涨29.73%；螺纹钢指数为186.62，月环比上涨7.71%，较去年同期上涨30.57%。

2月份全国建筑钢材价格大幅上涨。截至26日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢市场平均价格在4688元/吨，月环比上涨338元/吨，较去年同期上涨1021元/吨。

2、国内热轧均价大幅上涨

图四、全国热轧卷板价格走势

截至2月26日，国内扁平材指数为157.90，较上月环比上涨7.92%，较去年同期上涨36.32%；其中热卷指数为173.81，较上月环比上涨8.33%，较去年同期上涨37.44%。截至2月26日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4867元/吨，月环比上涨365元/吨，较去年同期上涨1303元/吨。

二、春节钢厂供给回落 节后复产节奏加快

2月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较1月份回升10.3个百分点，终值47.5。具体来看，2月份迎来春节假期，钢厂检修减产计划较多，整月产量小幅回落，不过节后归来市场价格大幅上涨，同时今年各地提倡就地过年，节后钢厂快速启动复工复产。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升28.0个百分点至95.9，钢厂成品材库存指数继续回升2.0个百分点至72.5。本月原材料采购价指数回升3.2个百分点至87.5，国内原材料采购量指数回升1.9个百分点至60.2，国外原材料采购量指数回升4.3个百分点至49.0。

相关数据来看，Mysteel预估2月份全国粗钢日均产量279.39万吨，较1月下降9.62万吨。分品种来看，2月26日Mysteel监测的139家建材生产企业中，螺纹钢周实际产量318.92万吨，较1月29日减少14.75万吨，线材周实际产量137.73万吨，较1月29日减少2.75万吨；监测的37家热轧板卷生产企业，实际周产量327.54万吨，较1月29日减少9.2万吨；监测的29家冷轧板卷生产企业，实际周产量84.75万吨，较1月29日减少2.43万吨。对于3月份而言，节后归来钢厂复产节奏较往年明显加快，预计3月份钢铁产量明显回升。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、节后钢厂积极复产 原材料补库积极性一般

2月份原材料采购价格指数87.5%，环比小幅提升3.2个百分点，连续五个月处于荣枯线之上。截止2月26日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为173.9，环比上月上涨3.82%，同比去年上涨77.99%。其中进口矿环比上涨3.21%，国产矿环比上涨4.79%。

截止2月26日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12644.73万吨，环比上月增加144.02万吨，日均疏港量由上月的304.07万吨下降至294.97万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为11550.69万吨，月环比减少745.11万吨。今年春节期间钢厂产量高于往年，厂内铁矿石库存下降幅度较大，但节后钢厂对原材料的补库积极性较为一般，2月份原材料库存指数45.9，环比持平。

经历了2月份的大幅拉涨，钢厂的产成品均有较为可观的利润，随着产量的快速恢复，其对原材料的补库积极性也将有一定程度的回暖。不过，考虑到成品材价格上涨的可持续性以及铁矿石价格偏高，预计回暖力度有限。

图七、原材料采购价格指数

四、全国响应“就地过年” 节后顺利复工复产

2月份，全国钢铁行业新订单指数57.3，月环比大幅提升19.2个百分点，时隔二个月重回荣枯线之上。得益于公共卫生事件的有效控制及全国响应“就地过年”，节后钢铁生产企业和贸易企业复工率率明显提升，市场交投气氛快速恢复。另一方面，3月份为传统旺季，市场对下游复苏力度存有较好的预期，市场二次补库积极性较高。

据上海钢联联合国务院发展研究中心启动的“春节后企业复工复产调查”结果来看，尽管大部分省市的企业在节前完全停工率在40%-60%，但节后完全复工率却多维持在60%-80%。从企业复工情况来看，超九成企业都将在近两周内完成复工，其中钢铁行业企业复工率预计达95%以上。

图八、新订单指数

五、出口报价大幅上涨 外贸价格仍有竞争力

2月份全国钢铁行业新出口订单指数55.0，较1月份小幅回落2.2个百分点，不过仍继续处于荣枯线上方。

具体来看，2月份国内钢材出口FOB报价继续上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在640-650美元/吨左右，较上月继续上涨40美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在670-680美元/吨左右，较上月继续上涨40美元/吨左右。具体来看，中国年后期货出现大幅度上涨，内贸需求开始逐步回暖，出口价格也随之跟涨。而对比国际市场来看，目前中国产品价格竞争力仍然较为明显，但由于中国钢材出口退税调整传闻愈演愈烈，买卖双方皆持谨慎态度，观望情绪浓厚。近期国际市场钢价止涨趋稳，价差有小幅度缩小，近两周海外买家采购放缓，预计至五月份出口退税政策确定前，中国钢材出口或将以平稳运行为主，大幅放量的可能性不大。

图九、新出口订单指数

纵观2月份，春节假期钢材需求进入冰点期，节前价格基本持稳。节后归来，在保增长和通胀预期下，国内钢材市场喜迎“开门红”，各品种价格普遍上涨300元/吨以上，市场情绪积极乐观。对于即将到来的3月份，国内钢材市场将呈现供需双增态势，基本面整体向好。供给方面，节后归来钢材价格大幅上涨，钢厂盈利情况有所好转，同时今年各地提倡就地过年，复工复产情况明显快于去年，据调研，近期长流程企业生产情况略有饱和，而短流程企业将集中恢复生产，3月钢厂供给将明显回升。需求方面，节后归来部分重大项目提前开工，而过完元宵节后，各地主要下游终端将陆续复工，预计3月钢材需求将明显恢复。但另一方面而言，首先原料端焦炭价格在15轮上涨后开启新一轮的下跌调整，预计下调3-4轮；其次，节后钢厂库存陆续向市场转移，市场整体库存增幅明显，部分区域更是超过去年库存峰值，此外目前价格经历大幅上涨，后期需警惕市场获利会吐的调整压力。综合来看，预计3月份国内钢铁行业PMI或继续回升，国内钢材价格或呈高位宽幅震荡运行趋势。