Mysteel：3月份钢坯价格高位震荡

概述：2月全国钢坯市场宽幅上行，截止2月28日唐山地区钢坯出厂价报4270元/吨，月比上调420元/吨，江阴地区（进口资源）报4390元/吨，月比上调330元/吨。2月正值传统的春节假期，前期钢坯执行锁价政策，节后开市大幅累涨，较去年同期高1200元/吨，低供应、需求预期、成本高位是支撑价格大幅拉涨的主因。那么三月钢坯市场后期走势如何，我们从以下基本面进行分析。

一、2月国际钢市小幅上行

据最近一周（2月19日-2月26日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为246.3，周环比上升0.51%，月环比上升6.26%。其中扁平材指数235.2，周环比上升0.43%，月环比上升7.33%；长材指数为283.2，周环比上升0.61%，月环比上升4.83%；欧洲指数199.8，周环比下降2.25%，月环比上升1.53%；亚洲指数为258.4，周环比上升2.32%，月环比上升5.03%。

图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比

二、2020年12月份全球粗钢产量小幅增加

2020年12月份，全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.61亿吨，同比增加2.54%；2020年12月份中国大陆粗钢产量为9125.2万吨，较11月增加4.1%。中国产量占全球产量的56.73%。

图2：中国粗钢逐月产量对比图

三、2021年2月份国内主要市场回顾

唐山市场：2月2日至2月17日唐山地区钢坯出厂执行锁价3850元/吨，节后钢坯宽幅上行，拉涨原因：一、钢坯仓储库存在下游轧钢厂仍存备坯情绪下累库幅度偏低；二、受唐山限产加严影响，期钢盘面高开高走，部分钢厂原料库存不足，钢坯供应量保持低位；三、下游轧钢表观产销利润回升，虽阶段性执行停产但采坯情绪转积极；四、坯料供应端在成本的支撑下挺涨价的情绪持续存在，目前钢坯交易更多集中在贸易套保，市场交投氛围有所提升。

华东市场：供应方面，由于南北钢坯价差并未拉开，北方资源流入江苏受阻，国内主要依靠周边安徽个别钢厂资源流入，进口资源方面，据我网调研了解，进口钢坯近日仍有资源流入华东区域。库存方面，江阴港本周钢坯库存26万吨，较上周下降5.7万吨，需求方面，由于目前价格处于高位，调坯螺纹企业利润收窄，钢坯采购情绪较弱，整体市场交易情绪较差。

图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比

（一）高炉总体状况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.33%，环比上周下降0.52%，同比去年增加5.21%；高炉炼铁产能利用率92.05%，环比下降0.23%，同比增加11.79%；钢厂盈利率90.04%，环比增加4.33%，同比增加3.46%；日均铁水产量245.02万吨，环比下降0.61万吨，同比增加31.39万吨。

Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.88%，环比上周下降0.28%，产能利用率76.80%，环比上周降0.60%，剔除淘汰产能的利用率为83.60%，较去年同期增4.27%，钢厂盈利率78.53%，环比增3.07%。

（二）唐山地区情况

截止3月4日本周唐山地区126座高炉中有40座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计31400m³；周影响产量约65.78万吨，产能利用率75.39%，较上周下降0.74%，较上月同期下降0.5%，较去年同期上升0.75%。

本周调研周期内唐山地区高炉复产及检修并存，产能利用率略有下降，近期，唐山市发布3月份大气污染综合治理攻坚月方案，要求唐山地区部分钢厂7座450m³高炉停产，我网调研了解，大部分钢厂针对此次方案基本会在本月10日前执行，由此预计，下周唐山高炉产能利用率将下行为主。

图4:唐山地区高炉产能利用率走势图

（三）库存方面

截止3月4日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存77.64万吨，周比下降0.83万吨，下游大部分停产，但唐山周边及个别全流程钢厂对坯需求存在，钢坯仓储小幅下降。唐山地区53家调坯企业厂内钢坯库存为68.69万吨，周比增0.36万吨，增幅0.53%。下游53家调坯轧材企业调研周期内大部分处于环保限产状态，随着钢坯价格受环保情绪带动再次冲高，下游采坯情绪明显减弱，部分停产厂家存在外售坯料情况，短期内下游厂内钢坯库存保持小幅波动。

图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

四、原料市场

二月份铁矿石在节前补库及高需求的带动下呈现上行趋势。二月在港口压港缓解及疏港下降的基础上，港口总库存维持累库趋势，但钢厂复产高炉较多、宏观预期较强、下游早开工的现实下需求预期乐观以及大幅拉涨的成材价格的带动下，二月份铁矿石价格整体仍旧保持在较高水平。展望三月，铁矿石供需格局偏紧。供应端来看，澳巴铁矿石发运仍将受到季节性天气的影响，日均发运窄幅波动为主，根据船期和发运量推算，预计三月铁矿石中国到港总量将有所增量，日均到港或将有所下降；随着国内矿山的陆续复产，国内矿山产量将呈现增加趋势。需求端来看，海外需求已经持续增加至较高水平，继续上行的空间有限；国内方面由于两会前后限产或将有所加严，而目前钢厂利润尚可，生产积极性较高，铁水产量将呈现先降后增的趋势，日均较二月基本持平。综上所述，三月份供应增速低于需求增速，港口库存或止增为降，铁矿石价格呈现先跌后涨的趋势，均价略高于2月。但3月份钢材高库存和高需求预期博弈尚未有明确结果，且限产政策对需求影响的不确定性较大，需密切留意其对价格的影响。

二月下旬焦炭供需市场相比节前出现明显变化，钢厂缺库存现象明显减少，短期贸易商参与度较低情况下，焦企在市场议价能力上转弱。当前钢厂继续提降焦价，市场悲观情绪有所调动，短期焦价下行压力较强。若钢材后市需求上升，价格保持坚挺，钢厂在压减原料价格上或有放松，因此3月份钢材走势需重点关注。

图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图

五、总结

从目前基本面来看：成本支撑逻辑仍持续；价格上涨继续抬升表观利润，随着钢坯外销呈现回升趋势，钢坯供需结构存在隐性压力；钢坯利润重回成本线上方，但利润空间一定程度上决定着钢厂挺、涨价情绪；另外钢坯仓储库存虽然没有出现明显累库，但下游轧钢企业厂内坯料库存持续攀高，对持续的采坯积极性或构成一定压力；另外环保的从严对短期运输存在一定影响；环保虽然抑制需求，但下游需求的预期相对乐观，3月份钢坯价格更多表现为高位震荡，不排除随盘回落；当然下游需求启动以后库存经过消化周期，供应缺口明显，预计三月份钢坯价格将仍处高位。