Mysteel：需求坚挺支撑焦炭价格高稳运行__财经头条_

近期国内焦炭市场五轮提涨落地后价格逐步趋稳，目前处于提涨与提降均有难度阶段。前期焦价连续上涨核心驱动在于炼焦煤价格涨速快、涨幅高，原料成本抬升导致焦企连续提涨以转移压力。近期焦煤价格有高位回落现象，幅度100-300元/吨不等，回落资源多为前期超涨煤种，在此因素影响下焦化成本有一定回落，因此再度提涨成本端支撑减弱。但降价同样不易，一方面煤价整体仍处高位，成本底部尚未根本松动；另一方面下游钢铁铁水产量未见下降，需求韧性尚存。

从焦企供应与盈利来看，利润修复带动开工回升，出货基本顺畅。本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为67.85%，环比增1.14%；焦炭日均产量58.28万吨，增0.99万吨；焦炭库存69.91万吨，减13.62万吨，库存下降明显。盈利方面，本周全国独立焦化厂平均吨焦盈利55元/吨，较上周上涨72元，焦企由亏转盈。利润与开工的正相关关系表现明显，盈利修复后焦企生产积极性有所提升。但整体来看，焦企开工率仍处于全年中低水平位，供给端尚未恢复至宽松状态，这也为焦价提供了一定底部支撑。

从原料供应来看，煤矿供应持续偏紧，但竞拍市场心态转弱，煤价高位回落。供应方面，煤矿复产速度偏缓，个别煤矿季度任务完成后停产，进口蒙煤通关车辆维持600车左右浮动，整体供给增量有限。但受价格高位影响，部分下游接货难度增加，煤矿出现小幅累库现象，主动让利出货意愿增强。竞拍方面心态转弱表现较为明显，流拍率上升，9月17日炼焦煤挂牌6.3万吨，成交3.8万吨，流拍比达39.7%。煤价高位回落使得焦炭成本支撑边际减弱，提涨动力不足；但煤价整体仍处相对高位，焦企成本压力尚未根本缓解，降价空间同样受限。

从下游需求来看，铁水产量不降反增，刚需采购韧性表现较强。本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.32%，环比上周减少0.80个百分点，同比去年减少1.66个百分点；日均铁水产量237.63万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年减少3.39万吨。铁水产量对比上周未减反增，下游对原料的采购需求度仍旧坚挺。叠加金九银十传统旺季预期，钢厂短期减产概率偏低，中秋国庆双节前不太会出现压价降库情况，对焦炭需求形成阶段性托底。

综合来看，当前焦炭市场呈现成本支撑松动但底部仍高、供给中低位、需求坚挺的格局。焦煤价格高位回落使提涨失去支撑，但煤价整体水平仍高、焦企开工处于全年中低位、铁水产量维持高位且双节前钢厂压价意愿偏低也为焦价持稳提供平台。预计短期焦炭价格将保持当前水平，涨跌两难格局延续。后期需重点关注焦煤价格回调幅度、铁水产量变化以及旺季需求的实际兑现情况。