Mysteel节后预测：生铁市场节后或稳中偏弱整理

概述：2021年全国碳结板均价呈现冲高回落的走势，上半年均价大幅上移，且价格的高点与低点均明显高于前两年。截止9月8日，全国碳结板均价达到5821元/吨，峰值为5月中旬的6718元/吨，谷值为1月下旬的4663元/吨，振幅为2055元/吨。2021年春节受就地过年政策影响，节后需求恢复较快，价格温和上扬，3月份以后，北方地区限产强度高于预期，碳结板价格继续大幅拉涨，5月开始，相关部门加强监管，钢材价格逐渐回归正常水平。进入下半年，碳结板价格窄幅震荡，开始进入长达几个月的预期与现实的博弈中，一方面，市场处于需求淡季，下游终端始终倾向于按需采购，另一方面，全国环保限产依旧在进行当中，供应量也趋于弱势运行阶段，目前市场整体呈现供需两弱的局面。

一、碳结板与普板之间的关系

（一）、碳结板简介

45#碳结板，国内俗称45号钢，属于特种板，由于其良好的综合力学性能和耐磨性，故多用于机械结构类零件，如压缩机活塞、机械轴、齿轮、齿条、蜗杆等。碳结板作为一个品种板有自己的独特优势，很多情况下它都可以作为Q235中板的替代品，在桥梁建筑方面具有更高的强度，更容易冲压和焊接，在许多地区已经被施工单位采用，如：杭州、苏州、常州等等，甚至有些招标单位明文规定必须采用45#碳结板做为铺路板。生产方面，国内大的中厚板企业在不同程度上均有碳结板产能。从碳结板市场流通分布来看，主要集中在华东区域，钢厂资源以北方的鞍钢、天钢、营口；华北唐钢、文丰、普阳、首秦；华东南钢以及其它区域如柳钢、三钢等。

（二）、碳结板与普板之间的关系

由于前期同类普板的价格远低于碳结板，考虑成本因素施工单位一般不采购碳结板，但近些年钢材价格瞬息万变，碳结板价格与普板价格已无固定的价差，个别地区碳结板价格有时候会持平甚至低于普板价格，此时施工单位可以考虑用同类碳结板替代普板。关于碳结板与普板之间的关系，笔者将从以下几个方面来分析。

1．大幅涨跌行情中碳结板较普板有滞后性

作为一个小众品种，当市场经历暴涨暴跌的行情时，碳结板品种对于市场反应没有普板那么灵敏。一方面是因为市场流通量不大，据了解，目前华东地区碳结板主导市场江阴月流通量在3-4万吨左右，上海不到3万吨。另一方面，碳结板价格主要受普板波动影响，贸易商调动价格并不是很频繁，缺少主动性。

从图1碳结板与普板走势以及价差来分析，我们可以看出：1、当市场处于大幅上涨行情时，碳结板与普板的价差随着涨价的持续会逐渐缩小，直至与普板价格持平，然后低于普板价格；2、当市场处于大幅下跌行情时，碳结板与普板的价格又会重新拉开，从低于普板，到持平，直至高于一定位置。这两种现象发生的原因是涨价时普板涨的更快，幅度更大，因此很快就能追上碳结板；跌价时普板也跌的更快，跌幅更深，价差也很快被拉大。

2．碳结板与下游联系更为紧密

从本质上来说，碳结板属于特钢类品种，很多情况下需要再加工（调质处理），跟下游联系非常紧密，价值波动也受终端需求影响。而普板市场流通性强，跟随电子盘，贸易商数量也大，很多时候实际成交量并不是全部流入下游，这就导致在传统的旺季中碳结板表现可能更出色些，到了淡季下游需求弱了表现就要差些，这也是近期碳结板价格持续低迷，跟普板持平的主要原因。

3．利润差距促使钢厂及贸易商调整产品结构

通常情况下，碳结板生产成本高于普板80元/吨，当碳结板销售价格高于普板150元/吨时，钢厂更倾向于多轧制碳结板和接碳结板的单子，贸易商也因为销售碳结板的利润更高而向钢厂大量订购碳结板。导致：1、碳结板与普板价差达到最大过后的某段时间内，市场上出现大量资源集中到货的现象，一旦下游需求不佳，库存难以消化，这种价差就难以继续维持下去，反而会逐渐收窄，甚至形成倒挂。2、当碳结板相对于普板失去利润优势后，钢厂生产和贸易商订货积极性降低，市场库存经过一段时间消化处于偏低水平甚至缺货时，价差又将重新开始修复。

总的来说，碳结板与普板的价差长期遵循不断拉开、修复、再拉开的规律，具体幅度以及持续时间主要受行情变化快慢、淡旺季需求波动和供给端影响。基于碳结板和普板的价值相近性，价差始终会在一定区间内震荡。

一、近期碳结板市场回顾

（一）、2021年价格走势回顾

2021年全国碳结板均价呈现冲高回落的走势，上半年均价大幅上移，且价格的高点与低点均明显高于前两年。截止9月8日，全国碳结板均价达到5821元/吨，峰值为5月中旬的6718元/吨，谷值为1月下旬的4663元/吨，振幅为2055元/吨。2021年春节受就地过年政策影响，节后需求恢复较快，价格温和上扬，3月份以后，北方地区限产强度高于预期，碳结板价格继续大幅拉涨，5月开始，相关部门加强监管，钢材价格逐渐回归正常水平。进入下半年，碳结板价格窄幅震荡，开始进入长达几个月的预期与现实的博弈中，一方面，市场处于需求淡季，下游终端始终倾向于按需采购，另一方面，全国环保限产依旧在进行当中，供应量也趋于弱势运行阶段，目前市场整体呈现供需两弱的局面。

（二）、2021年基本面情况回顾

1．供应情况

近期本网跟踪调研了东北、华北、华东、南方等地的十余家钢厂产量信息，从数据来看，截止今年7月份，2021年样本内钢厂碳结板总产量为175万吨，其中南方钢厂减产力度较大。从近五年的碳结板产量来看，2020年产量为五年来的高峰，也是有史以来钢厂最高产量。

从表一来看，2020年钢厂总产量同比2017年增加69万吨，同比2018年增加42万吨，同比2019年增加31万吨，钢厂总产量增速加快。按区域来看，2020年相比2019年东北地区钢厂有所增加，产量增加8万吨；华北区域钢厂总产量小幅增加，同比2019年总产量增加10万吨左右；华东区域钢厂总产量小幅减少，同比2019年总产量减少6万吨左右；南方区域增加明显，2020年总产量增加23万吨。

2021年由于“碳中和”、“碳达峰”等政策的落地，下半年限产会更加严格，截止2021年7月，今年碳结板总体产量已经有所减缓，在未来的三个月里，减产力度预计会继续加大，2021年钢厂碳结板总产量或将不会超过300万吨左右。

2．需求情况

今年6-8月份，需求清淡，进入9月份，并没有“金九银十”传统需求旺季的热闹，下游需求依旧低迷。据终端反馈，九月下游火割和模架厂采购量减少20%，终端行业表现不佳。笔者调研了十余家大型切割厂和模架厂，仅有3家在9月份从钢厂锁价订货。在需求相对平淡的情况下，终端备货积极性比较低，市场需求继续维持低迷，但随着稳价政策的实施以及需求旺季的到来，预计十月份国庆节后碳结板需求有望复苏。

3．库存情况

以华东区域为例，从社会库存环节的变化情况来看，2021年整体趋于降库状态。从长期跟踪的周度数据来看，截止2021年9月8日，2021年上海社会库存均值为19090.63吨，而2020年同期均值为19719.23吨，年同比降3.19%；2021年江阴社会库存均值为23406.25吨，而2020年同期均值为26176.92吨，年同比降10.58%；2021年宁波社会库存均值为41734.38吨，而2020年同期均值为42730.77吨，年同比降2.33%。

今年钢厂产量小幅下降，同时钢厂到货速度也有所放缓，虽然市场进入6月份以后需求明显变淡，但是仍然不影响社会库存有继续下降的趋势。进入“金九银十”的市场传统销售旺季，需求或有所回暖，加之限产力度增加，库存将会继续下降，缺规格现象或成为常态，对于后市的价格也有了一定的支撑。

三、后期市场展望

1、供应情况：2021年第四季度，国家仍将加强监督检查，巩固去产能的成果，所以，近期市场停限产消息频出，后期碳结板产量继续增加可能性不大，下半年产量或低于上半年。

2、需求情况：在需求相对平淡的情况下，终端备货积极性比较低，市场需求继续维持低迷，但随着稳价政策的实施以及需求旺季的到来，预计十月份国庆节后碳结板需求有望复苏。

3、库存情况：7-8月，受高温多雨等影响，需求疲软，整体成交情况不佳，市场销售压力仍存。随着9-10月传统需求旺季的到来，厂库与社库或将小幅减少。

结合以上情况，综合预计，2021年第四季度碳结板价格或有一定的上涨空间，但预计涨幅会弱于上半年。

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