Mysteel：高温导致电力紧张，钢价或延续偏强震荡

得益于7月份钢厂停产检修增加，247家高炉铁水最低降至213万吨低位，螺纹钢产量创年内低点230万吨左右。市场交易高炉复产预期，在铁矿的推涨下，7月底钢价迎来一波短暂反弹。

8月份以来，伴随着钢厂效益的边际好转，不少钢厂逐渐恢复生产，供给出现一定增量。虽库存持续去化，但由于需求端整体表现不稳，总库存降幅明显收窄。近期供给虽然有所增加，但在极端天气以及用电安排等影响下，供给回升有限，现货市场呈现偏强震荡的态势。不过近期7月经济数据全面走弱，市场悲观预期显现，同时焦炭开启第二轮提涨，废钢价格快速反弹，期螺反复，现货走势徘徊不定。

短期支撑钢价的主要因素有：

1、钢厂复产增量有限 供给维持相对低位

近期钢厂利润有一定恢复，不少高炉厂陆续复产。截止到上周，调研显示247钢厂共有29座高炉复产，4座高炉新增检修，日均铁水产量增至218.7万吨。247家钢厂盈利率达54.55%，较上周增加12.55%。但受一些因素影响，整体供给回升有限。

首先，极端天气导致短流程钢厂集中停产、减产。近期全国各地迎来第二轮高温干旱天气，持续高温干旱天气导致空调降温负荷激增用电量大幅上涨，电力供应紧张。为确保电力供应平稳有序，服务民生用电，不少省市调整了工业电力用户用电安排的方案，如安徽、四川、江苏等省份，这也导致了部分区域短流程钢厂集中停产、减产，长流程钢厂亦错峰生产，对整体供给有一定影响。同时本轮高温天气极有可能持续至8月底，因此未来一段时间内钢厂复产潜力有限。

其次，原料上涨，利润快速压缩。一方面废钢价格大幅反弹，导致电炉生产成本明显抬升；另一方面，近期焦炭迎来第二轮提涨，而铁矿石价格居高不下，整体高炉成本也有所上升。虽然近期现货价格亦有所上涨，但短流程盈利空间基本由正转负，加上废钢资源本就紧张，所以近期部分区域长、短流程企业复产情绪不浓。

再有，粗钢压减还将继续抑制产量增加。7月底，国家发改委要求下半年钢铁行业将严禁新增钢铁产能以及继续压减粗钢产量。粗钢产量压减是钢铁产业政策的中长期一贯目标，下半年粗钢产量压减量将进行动态调节。另外，8月初部分城市开展夏季大气污染防治攻坚行动，将进一步压减钢铁产量。所以未来一段时间内不排除部分产钢大省出现粗钢平控政策。

2、淡季去库明显 压力释放

近期库存持续大幅下降，对价格仍有一定支撑。虽然近期部分区域钢厂陆续复产，但钢厂复产速度明显低于预期，导致建筑钢材库存近4周累计去库319.2万吨左右，厂库和社库均回到偏低水平，钢厂库存压力得到有效释放。截止8月12日，本网统计螺纹钢总库存782.7万吨，周环比下降36.6万吨，年同比下降364.1万吨，连续第8周下降，累计下降425.91万吨。虽然当前仍然处于消费淡季，但由于目前钢厂复产速度偏慢，市场补库的资源明显减少，淡季库存处于去化阶段，低库存对价格有一定支撑。

3、金融、经济数据均走弱 钢铁需求底部或出现

从7月金融数据以及经济数据来看，无论是总量和结构方面全面走弱。2022年7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4088亿元，同比少增4303亿元。这表明实体经济信贷疲弱的特征再次凸显，经济恢复速度放缓。同时7月新增社融显著降低符合预期，是近一个时期的洼地；经济数据方面，7月份，房地产投资、销售、新开工和施工等各主要数据环比走弱。基础设施建设投资(不含电力):当月同比为9.1%，继续保持反弹趋势。说明目前房地产行业景气低迷的问题仍将存在；基建投资对商品需求的贡献会逐渐明显，基建相关的需求仍有环比提升空间。

短期利空钢价的主要因素有：

1、极端天气持续 用钢需求受阻

近期全国高温干旱天气频发，尤其华东及南方高温较为普遍，这无疑对终端施工形成直接影响，短期需求表现仍围绕低位水平窄幅波动。从成交方面来看，截至8月12日，螺纹钢日均成交量14.85万吨，环比上周减少1.2万吨，受多地持续高温影响，终端施工亦有所放缓。数据显示，8月第二周，混凝土搅拌站发运量296.2万方，环比下降6.66%，混凝土产能利用率14.79%，环比下降0.33个百分点，同比下降3.07个百分点。受极端高温天气影响，需求整体表现并不稳定，这也将对价格上涨形成一定制约。

2、全国疫情反复 经济活动或受扰动

自三亚疫情爆发以来，目前已经扩散至多省市。据国家卫健委数据显示，昨日新增本土确诊病例530例，新增本土无症状感染者1838例，疫情以及蔓延至17个省市自治区。因此做好疫情防控工作，坚决遏制疫情扩散蔓延，疫情反复或对经济社会发展有一定影响。

3、其他突发事件对市场影响偏空

一方面海外通胀加息周期下，全球经济衰退风险依存，商品大周期见顶回落，如近期原油价格大幅回落，或对大宗商品承压。同时近期国际形势不稳，对大宗商品有一定扰动影响。另外，钢铁产业链各环节资金压力仍在，仍需关注资金到位情况。

整体来看，受成本抬升、用电安排以及限产等因素影响，短期钢厂增产积极性有限；但由于房地产需求下滑明显，短期企稳回升仍需观察。基建投资保持强劲，未来一段时间内边际需求仍有改善预期。因此预计短期在低供应、低库存、复产不及预期下，价格仍然具备一定支撑，短期延续偏强震荡。谨防钢厂复产加速而需求推迟释放下的供需矛盾加剧下的回调风险。

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