Mysteel调研：10月制造业用钢表现平稳释放

【核心观点】

1、【宏观方面】

美欧等主要经济体经济增速放缓，全球货物贸易增速回落；欧美股市及油价齐齐重挫，美联储强化加息至全球经济前景担忧加剧；当下我国金融体系总体稳健，基建刺激与疫情复苏拉动国内信贷增长；后疫情时代经济不确定性及能源紧张加剧供应干扰。

2、【钢结构行业】

下游钢结构行业季节性改善较温和，整体需求表现一般，订单采购刚需为主，调研订单表现来看，10月份新增订单环比增长企业占40.42%，订单表现环比持平的企业占39.3%，受政策刺激，下游需求端钢需强度边际逐步恢复。

3、【机械行业】

从调研数据了解到机械行业10月新增订单环比增长企业占22.95%，订单环比下降的企业占18.03%，订单表现相对稳固的企业占59.02%，机械行业操作表现较为谨慎。随基建项目施工活动加强，叠加近期基建类订单和需求的释放，或将利好工程机械需求。

4、【家电行业】

市场经济逐步复苏，但房地产销售行业与家电行业紧密相关，国内家电行业复苏仍相对缓慢。目前调研了解到，10月份环比新增订单增加的企业占35%，环比9月份的新增订单量下降25%，存量仍有部分空间，但由于经济环境导致的居民消费信心下滑，整体或将承压。

5、【汽车行业】

调研显示10月份车企行业新增订单环比呈现缓慢增幅，新能源汽车整体供需相较传统车企表现较为亮眼。但汽车行业中占比更多的传统车企市场表现不容乐观，利润压缩，导致市场反馈整体一般，未来汽车行业表现或将呈现不温不火的态势。

一、宏观综述

1-8月份，规模以上工业企业实现营业收入87.89万亿元，同比增长8.4%；全国规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元，同比下降2.1%；

8月，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨2.5%。同比涨幅不仅低于上月的2.7%，且连续两个月低于市场预期；

国内：政策部署加力推进稳经济一揽子政策和接续政策效能释放，着力扩大有效需求，进一步延长制造业缓税补缴期限，加大助企纾困力度，推动工业经济持续稳定恢复。随着助企纾困等逆周期政策加力显效，国内经济有望继续边际修复。

国外：全球“加息潮”再度来袭，国外通胀加剧，经济大幅放缓；全球经济环境不稳定不确定因素明显增多，通胀风险处于上升趋势，或将继续加息，并由数据决定加息规模。

二、下游终端行业市场

1、钢结构行业需求边际恢复

根据Mysteel调研，截至10月末，了解到钢结构行业样本企业原料库存月环比增加3.5%，原料可用天数环比减少7.09%，临近国庆假期，下游补库预期渐显，叠加成材价格处于相对低位，采购需求尚在，库存呈小幅增量。10月项目开工进程或将进一步提速，原料日耗表现环比趋强。

订单方面，根据我网调研的钢结构企业样本订单，10月份较9月份的新增订单情况环比好转，10月新增订单环比增长企业占40.42%，财政政策叠加季节性需求显现。政府主张做好项目筛选和推荐，加快资金投放，抓住施工窗口期，推动项目尽快开工建设，下游需求端钢需强度边际逐步恢复，对于钢结构的下游企业生产状况起到一定的刺激作用。

从房地产行业来看，国家统计局数据显示，今年1月-8月份，全国房地产开发投资达到90809亿元，同比下降7.4%；房屋施工面积达到868649万平方米，同比下降4.5%；商品房销售面积达到87890万平方米，同比下降23%；房地产开发企业到位资金达到100817亿元，同比下降25%。整体来看，房地产市场呈现，投资增速明显回落、新开工面积持续下降、销售面积增速平稳回落的特点。政策面也在持续发力，大力支持基建发展。

目前政府推动钢结构建筑发展，钢结构行业在各部门支持下逐步回暖，钢材价格降低，建筑含钢量将增加，有利于钢构企业需求改善，钢构施工企业订单实现了较高增速。由于政策的利好措施与疫情的稳定，未来钢结构建筑应用量情况的增速回升到历史情况是可预见的。

虽说基建及房地产相关的需求不确定性最高，但从目前政策密集出台的背景来看，以政府投资带动企业投资，并进一步采取措施引导房地产市场逐步走稳，促进房地产投资逐步回升；同时直发基建终端的钢贸商反馈，近期基建类订单和需求有相对明显的释放，存量项目复工和新开工项目均有，10月相关需求仍值得期待。

2、工程机械行业存在改善空间

根据Mysteel调研，截止9月末，调研了解到机械行业样本企业原料库存月环比增加7.35%，原料日耗环比增加0.33%。根据调研情况来看，随需求旺季的到来，10月份的预期用钢量较9月份增7.83%，节前备库预期下，机械行业原料库存小幅增加；随后期工程项目开工进度的加快，日耗速度也将有所提升。

从订单方面来看，调研数据显示，工程机械行业10月新增订单环比增长企业占22.95%，订单环比下降的企业占18.03%，订单表现相对稳固的企业占59.02%，整体机械行业操作表现还是较为谨慎；当下钢材价格上涨乏力，基建项目施工活动有待加强，而近期基建类订单和需求的释放，或将利好工程机械需求。

今年1-8月，全国共销售挖掘机17.91万台，同比下降30.9%，总销量和内销降幅有所收窄，出口量增速有所回落。

经草根调查和市场研究，CME预估2022年9月挖掘机（含出口）销量18250台左右，同比下降约9%。国内市场预估销量9250台，同比下降33%左右；出口市场预估销量9000台，同比增长46%左右。

从小松挖机开工时常来看，2022年8月，中国小松挖掘机开工小时数为98.6小时，环比略降1%，同比下降6.9%。8月小松挖掘机开工小时数同环比均下降，且同比降幅略有扩大，表明8月中国开工情况并不乐观。9月预期环比增长，叠加托底效应逐步体现，10月或将比9月稍有改善。

整体来看，国内外市场则呈现“内冷外热”的局面。海外相关制造企业因疫情因素影响，供应链受到较大冲击，包括钢材和能源价格高于国内市场。凭借生产成本和供应链优势，中国机械设备企业已打开了海外市场的缺口。国内挖掘机销量继续小幅下滑，国外销量仍向好。出口需求增长也对中国机械行业发展有一定支撑。

3、家电行业钢需表现一般

从家电行业原料库存来看，10月份整体库存量增加幅度对比其他行业增幅最多达到17.39%，原料可用天数也在逐步下降，说明当前市场对家电行业原料用量逐步增多，整体生产情况好于上月同期。“口红效应”下的市场经济，消费人群由于消费能力的下降，逐渐从大件消费转移到小件家电消费，从而让家电行业存在不同表现。

根据Mysteel调研家电行业用钢量来看，截至9月底，调研了解到家电行业样本企业10月份新增订单情况反映相对一般，近四成的企业订单情况维持上月水平；三成半企业出现了不同程度上的订单新增，多数新增为10%，新增订单20%与30%占比的企业仅各有一家。

今年8月份由于极端天气影响，整体8月份家电销量得到明显好转，以空调电扇为主的降温用品销量有明显增幅，8月空调产量为1607.2万台，同比增长6.1%，其他家电用品表现一般，整体8月家电行业得到部分回暖。

疫情下的房地产销量下滑对目前市场的冲击影响深远，家电消费虽恢复向好，但与去年同期相比订单量仍处在一个相对收缩的状态。虽存量需求仍有一定释放空间，但居民消费信心减弱，即使国家政策刺激尚在，家电消费同比仍表现不足，企业生产饱和度表现一般，环比改善空间有限。

4、汽车行业持续回暖 表现不温不火

从汽车行业原料库存来看，整体表现相对一般，四大制造业行业只有汽车行业出现库存下滑的情况对比上月同期下降1.09%，同时原料可用天数也在下滑，但原料日耗出现可小幅增加，主要原因还是由于部分需求的一个小幅回暖，但整体需求恢复幅度仍较缓慢。

据Mysteel数据调研，10月份车企整体订单呈现继续增长的局面，虽10月份订单数与上月持平的企业接近一半，但仍有接近四成的企业存在新增订单的情况，足以证明当前汽车行业得到了进一步回暖。但与去年同期相比，整体订单情况仍不太乐观，近一半的企业订单量仍小于去年同期，车企生产饱和度更是平分秋色。

8月汽车产销增幅环比小幅回落，行业整体恢复一般。中汽协数据显示，8月，汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。

对比同期产销存数据来看，9月份环比呈现小幅下滑但同比呈现增长的态势，目前新能源汽车的发展十分迅速，预期10月份整体车企表现尚可。

作为样本中部分传统车企来说，整体接单量与新能源造车新势力相比表现并不佳。传统车企在汽车行业占仍比较大，虽新能源订单增长较快，但从整体行业来看，预计10月汽车产销或将小幅下滑，但新能源订单占比继续增加。

四、总结

1、钢结构：下游钢结构行业季节性改善较温和，整体需求表现一般，受政策刺激，下游需求端钢需强度边际逐步恢复。

2、机械行业：工程项目进程加快，机械行业操作表现较为谨慎。随基建项目施工活动加强，叠加近期基建类订单和需求的释放，或将利好工程机械需求。

3、家电行业：房地产销售行业与家电行业紧密相关，基建恢复一般，国内家电行业复苏仍相对缓慢。10月份环比新增订单呈现少量增幅，存量仍有部分空间，但由于经济环境导致的居民消费信息下滑，整体或将承压。

4、汽车行业：当下新能源汽车表现相对亮眼，但更多的传统车企市场表现不容乐观，利润压缩，导致市场反馈整体一般，未来汽车行业表现或将呈现不温不火的态势。

随国庆假期的到来，假日前后补库预期尚存，当下钢价走势尚稳，下游采购也稍显释放；随政策不断显效，10月制造业发展也会相对稳健，市场钢材需求存在环比回暖空间。

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