9月钢厂利润率维持51%的水平，多数钢厂处于盈亏边缘水平，整体成材销售较前期好转，同时目前各地均无限产政策落地，因此钢厂还以积极复产为主，我们统计的周度日均铁水产量持续增加突破240万吨/天。本文主要复盘9月钢厂生产情况并对下月产量进行预调研和预测。
1、9月Mysteel统计247家钢厂高炉停复产情况复盘
从具体数据来看，截至9月29日，Mysteel统计247家钢厂样本9月铁水产量总量环比上月增加162万吨至7157万吨，日均铁水产量环比增加12.9万吨/天至238.6万吨/天，增幅5.7%。具体到区域来看，本月产量增量主要在华北和华东地区，其他地区小幅波动。
从高炉停检修情况来看，截至9月29日，Mysteel统计247家钢厂9月共新增复产高炉36座，涉及日均铁水产能14万吨/天，其中有21座是7月之前停产的高炉，涉及产能约8万吨/天。共停产17座高炉，涉及日均铁水产能8万吨/天，其中12座高炉尚未复产，涉及产能约6万吨/天。从区域上看，本月复产集中在河北和辽宁地区，检修集中在河北和山东地区。
2、预计10月钢厂高炉铁水产量235万吨/天
①不考虑采暖季和环保限产等因素，预计10月日均铁水产量240.8万吨/天
据Mysteel调研了解，10月有7座高炉计划复产，涉及产能约3万吨/天；有5座高炉计划停检修，涉及产能约1.7万吨/天。若不考虑采暖季、环保限产等因素，按照目前统计到的停复产计划生产，预计10月日均铁水产量240.8万吨/天。
②10月份受到限产影响量预计4-5万吨/天左右
回顾2017年-2021年四季度生产情况，一方面这些年钢厂利润尚可，因此产量下降主要是由于限产而被动减产。从这些年四季度限产政策节奏看，2017年从四季度开始环保限产发力，因此产量从十月开始持续下行；2018年几乎全年均受到了限产的扰动，全年产量波动较小；2019年建国70周年庆前后限产严格，十月产量波动较大；2020年受到疫情影响，整体限产较往年放松；2021年与2018年相似，全年限产。
由此可见，每年限产节奏均有不同，而今年一方面恰逢全国代表大会，另一方面今年二季度截至目前尚无非常严格的限产政策落地，此外秋冬限产按照往年会在11月执行，因此笔者认为今年10月会发生限产，且节奏大概率会相似2017年，但是力度上可能会比2017年稍弱些。
由于今年9月与2017年9月生产节奏不同，因此在参考限产影响量时，笔者参考9月底的日均铁水产量值进行测算。根据Mysteel的调研数据测算，2017年10月日均铁水产量较当年9月底的日均产量下降7万吨/天，笔者认为今年10月份受到限产影响量预计4-5万吨/天左右。
③10月钢厂利润允许，则还有5万吨左右的复产空间
从复产空间来看，今年停产高炉还有47座高炉尚未复产，涉及产能约16万吨/天，其中容积1000m3以下的有21座，涉及产能约4万吨/天。也就是说，若利润和政策允许，钢厂复产空间很大。主要关注钢材需求能否跟上，钢厂利润是否能恢复。由于华北、华东和华中地区是采暖季限产区，因此不考虑这三个地区继续复产，若钢厂利润允许，则还有5万吨左右的复产空间。
综合10月停复产计划、政策限产和钢厂利润以及复产空间，笔者认为10月限产概率发生很大但利润驱动复产的可能有限，因此认为10月日均铁水产量预计在235万吨/天左右。
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