Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1100.28，环比下降，降幅0.11%（前值-0.24%）；同比下降，降幅4.81%（前值-3.99%）。

本周钢材供需双弱，加之节后黑色系承压及原料端支撑下降，钢价震荡偏弱运行；有色金属方面，从价格指数来看，本周有色金属价格多数下跌，锌价跌幅最大，为2.63%；石化方面，成品油批零限价如期上调存一定利好，但心态及刚需预期分化，本周成品油汽涨柴跌；建材方面，水泥价格因需求萎缩而小幅下跌，混凝土价格因供需双弱而持稳运行，螺纹钢价格震荡运行；农产品价格涨跌互现。

一、钢材价格运行情况

钢材价格震荡偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报3620元/吨，较上周下跌19元/吨，跌幅0.53%。其中，Mysteel长材价格指数报3595元/吨，较上周下跌0.38%；Mysteel扁平材价格指数报3644元/吨，较上周下跌0.66%。

本周钢价震荡偏弱运行，螺纹表现强于热卷。运行逻辑在于：钢材基本面仍呈现供需双弱，库存较低的状态，下行阻力较大。钢材基本面表现尚可。价格偏弱原因在于，一方面，节后股市、农产品、工业品等多个板块商品同步走弱，金融市场存在共振影响，黑色系价格承压；另一方面，由于铁水持续下降，黑色原料端再度走弱，价格重心有所下移，带动成材价格走弱。

预计下周钢材价格或震荡偏弱运行。1）基本面，截止2025年1月3日，五大材产量829.6万吨，周环比降13.9万吨，表需周环比降29.3万吨至823.3万吨，总库存1115.7万吨，累库6.4万吨。本周五大品种钢材表需下降3%，降幅继续扩大，库存转为累库，但库存增幅较小。分品种来看，伴随春节临近，下游工地逐渐停工，建材需求淡季特征延续，本周螺纹表需周环比下降10%，螺纹产量周环比下降6%，维持在近四年低位，累库幅度较小。据调研，1月热卷复产增多，而下游陆续放假，需求继续走弱，热卷累库压力持续增加。2）原料方面，本周铁水产量为225.2万吨，环比降2.67万吨。临近春节，需求下降，预计铁水仍有一定下降空间，最低或降至220万吨左右。再者，冬储预收款不佳，钢厂资金略有收紧，预计原料节前补库量也将低于往年。铁矿石，无论从绝对价格，还是相对钢材、双焦来看，铁矿价格都有所高估。铁水产量持续下降，本周45港港口库存重新转为累库，在1.48亿吨。双焦方面，煤矿库存继续累库，周环比增3.7%，年同比增85%以上，供应压力仍未缓解，随着钢厂减产，焦煤价格仍偏弱运行。

综合来看，钢材供需双降，库存累库幅度也较慢，基本面暂无矛盾，对价格有支撑作用。产业面焦点仍在原料，预计铁水继续下降，原料供应过剩依然严重，预计近期原料价格或震荡偏弱，钢材基本面矛盾不明显，价格跌幅较小。

二、不锈钢及其原料价格运行情况

不锈钢：周初，不锈钢期货盘面窄幅震荡，临近月底，商户采购订单多对开票有需求，询单氛围有所好转，市场以促成交为主，价格多持稳未有明显拉涨，下游延续刚需采购。期货转弱后，商户跌价意愿不强，待假氛围逐渐浓厚，整体买卖意愿不强，商户多稳价出货。元旦节后因不锈钢期货价格大幅下跌，跌破前期12800低点，不锈钢现货市场悲观情绪上升，不锈钢现货价格重心有所下移，成交氛围转冷，304冷热轧资源为促成交多有让利出货操作，但因成本高且无库存压力，所以商户跌价空间有限。周尾，不锈钢现货询单及成交仍偏冷清，青山开盘走跌，市场悲观心态加剧，300系现货报价多有进一步跟跌。本周304冷轧资源销售压力较热轧大，冷热价差有进一步缩小趋势。本周社会库存已连续两周下降，但降幅较上周放缓，降量主要为300系冷轧资源。不锈钢市场到货不多，周内现货价格稳中偏弱运行，市场信心不足，下游维持按需采购，年底商家以交付前期加工订单为主。

原料方面，本周高镍铁国内出厂价下调5元至940-945元/镍，铬铁价格表现偏弱，不锈钢成本端下次下移。1月多数钢厂安排检修减产，产量大幅下降，以200系和300系降量为主。据悉钢厂期货接单情况不乐观，1、2月销售周期短，价格有进一步走低的可能。加之印尼资源到货，冷轧销售难度依旧较大。不过目前原料端下跌空间较此前收窄，不锈钢价格下跌空间亦有限，预计下周不锈钢价格震荡趋弱运行。关注原料成交价格及市场库存消化情况。

镍：本周镍价持续回落，宏观方面，美元指数震荡上涨压制大宗商品，镍价受此影响表现疲弱。基本面缺乏明显波动，但过剩格局持续压制价格，镍价宽幅回吐前期涨幅。

基本面上，印尼镍矿价格维持坚挺，1月印尼镍矿绝对价格有望持稳，但政策端扰动风险仍存，关注印尼镍矿政策变动，矿端支撑之下镍价边际维持坚挺。精炼镍方面，周内镍价宽幅回落，年底清仓结账的贸易商新进资源尚未到货，但下游需求端整体一般，整体处于供需两弱，升贴水维持震荡。内外方面，内外价差持续收窄，住友资源进口窗口打开，LME镍库存转向累库，国内持续出口背景下LME压力持续增加。镍铁方面，周内镍铁价格持稳运行，下游不锈钢表现疲弱，但镍矿持稳背景下镍铁下跌空间有限，价格持稳运行。1-2月钢厂面临季节性减产，镍铁远期依旧存在压力，预计短期镍铁价格维持弱稳。硫酸镍方面，硫酸镍疲弱持续，价格维持低位平稳。原料端中间品维持偏高系数。由于盐厂利润倒挂严重，目前挺价心态较强，但下游同样疲弱，供需双弱下价格表现僵持。短期硫酸镍缺乏驱动，整体波动有限，价格维持成本定价。

综合来看，目前镍基本面尚无明显变化，矿端支撑之下镍价边际整体坚挺。短期镍价深跌后毕竟成本线，价格继续下跌存在压力，价格维持震荡。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。但目前宏观方面依旧存在支撑，镍价震荡区间或有小幅上移，下周镍价宽幅震荡。运行空间暂看120000-128000元/吨。

铬：本周铬系市场偏弱运行。1月主流钢厂钢招陆续出台，延续下跌400元/50基吨后，本周零售价格跟跌为主，12月铬铁市场受钢招接连大跌情绪刺激，减产范围进一步扩大，单月最终产量环比下降9.86%达64.94万吨，铬铁减产带动铬矿需求下滑，叠加圣诞元旦双节，外矿商报盘较少，南非主流铬精粉新轮成交价下跌20美金至200美元/吨，因下游铬铁长协指引价还未止跌，铬矿报价延续小幅让利，但部分贸易商预期价格见底，叠加春节前询盘氛围继续好转，铬矿短期止跌迹象略有显现。不锈钢大面积减产开启，1月粗钢排场仅为284.25万吨，降幅15.17%，铬铁需求短期内依然弱势。临近春节，工厂开始交付钢厂前期延期长协订单，且当前现货零售资源偏少，铬铁下跌空间逐渐收窄，市场总体仍较平淡，预计短期铬系市场弱稳运行。

三、有色金属价格运行情况

本周有色金属价格多数下跌。截至1月3日Mysteel全国有色价格指数为40317元/吨，与12月27日相比下降540元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.40%、0.45%、-1.95%和-2.63%。

本周铜价重心下移明显，同时由于新年伊始，企业资金压力消退，持货商再度表现较强挺价情绪，现货升水回升幅度较大，下游面对高升水接货意愿相对有限，虽部分企业新增订单有所增加，但市场消费仍表现偏弱运行。

本周氧化铝现货价继续下跌，电解铝成本重心下移。跨年后首个交易周，铝锭现货供需失衡，市场整体呈现供大于求局面。新一轮长单初始，市场刚需接货交单。沪铝主力在19500-20100元/吨区间弱势震荡，中间商做库存赌单边风险较大。

本周铅盘面震荡走弱运行，下游补库意愿未有改善，供应端部分前期受环保管控影响企业复产。需求端蓄企开工暂稳，部分中小企业刚需备货。

本周锌价呈下跌走势。市场行情逐渐缓解，且美元指数较为强势，锌价承压；另外，基本面逐渐转弱，社会库存止跌并小幅增长，下方支撑力下滑。接近春节，下游采购需求表现一般，因此部分市场的现货升水出现了下调。

国家统计局公布数据显示，12月制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业和综合PMI均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点。制造业供需两端继续扩张，以旧换新相关行业扩张步伐加快，非制造业景气水平明显提高，建筑业重回扩张。

美国劳工部公布的数据显示，美国12月28日当周首次申请失业救济人数21.1万人，低于预期的22.1万人，低于前值21.9万人；首次申请失业救济人数意外降至近八个月以来的最低点，显示出劳动力市场出人意料地保持弹性。1月2日，美元指数一度突破109.5，来到2年多以来的新高，市场押注特朗普政策以及美联储放缓降息路径。

四、石油化工价格运行情况

石化方面，美国东北部地区预计将迎来寒冷天气，提振燃油消费需求预期，且亚洲需求前景持续改善，国际油价上涨。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽涨柴跌。周内国内成品油批零限价如期上调，于市场存一定利好指引；但现阶段市场心态及刚需预期持续分化，国内成品油行情汽强柴弱格局仍显。Mysteel数据显示，本周汽油价格8264元/吨，环比上涨1.05%；柴油价格6985元/吨，环比回落0.14%。下周来看，进入2025年，全新销售周期开启，部分地区主营单位有“开门红”活动，汽柴油或有一定优惠空间；但临近春节，汽油消费预期向好，价格仍存探涨可能；而柴油方面，区域性趋紧现象逐渐缓解，叠加需求下滑，价格或有小跌空间。综上，预计下周价格持汽涨柴跌走势。

LNG：本周主产区LNG价格涨跌互现，综合价格小幅下调。本周周前期工厂价格下调，工厂库存逐步降至合理区间，周后期部分工厂试探上涨，但下游接受程度一般，价格再次下跌。截至1月3日，LNG主产地价格报4239元/吨，较上期下降1.76%。预计下周国内LNG价格继续下跌。供应方面，下周国内LNG工厂开工微幅增加，国内产量预计小幅上涨，同时海气供应量保持，整体资源供应量较为充裕；需求来看，预计进入腊月，华南、华东、华北制造业陆续停工，工业需求下降同时导致货运物流继续收缩，LNG车用需求存减少预期，气温降低带动天然气供暖需求但对LNG调峰提振有限。综上，供增需减情况下，下周LNG市场成交重心继续下跌。

甲醇：本周（20241228-0103）国内甲醇装置开工率为86.54%。本周有新增检修装置，如江油万利；本周有新增减产装置，如新疆新业；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如中海化学、贵州天福。因本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，但较去年同期上涨。

五、建筑材料价格运行情况

水泥价格因市场需求持续萎缩而小幅下跌。本周水泥价格指数为408元/吨，较上周五下跌4元/吨，环比下跌0.97%。下周市场需求持续下滑，水泥价格持续下行趋势。

混凝土价格由于市场供需双弱而持稳运行。本周混凝土价格指数为343元/方，较上周五持平。下周市场需求持续低迷，混凝土价格呈下行趋势。

螺纹钢价格震荡运行。本周螺纹产量大幅减少10.3万吨至206万吨，主要减量来源于长流程钢厂（减少12.7万吨）。气温进一步降低，导致下游工地停缓工现象增多，部分项目逐步收尾。受此影响，本周螺纹表需大幅下滑22.3万吨至197.3万吨，再创近四年新低，随着螺纹钢需求的季节性特征愈发突出，总库存重回累库状态。建筑钢材供需双弱，但库存水平依然偏低，支撑价格。

六、农产品价格运行情况

农产品价格涨跌互现。本周大体重猪源仍处于紧缺状态，猪价震荡偏强；豆粕、玉米等小幅上涨；本周鸡苗供应量快速上量，毛鸡价格下滑，鸡苗价格断崖式下滑；白羽肉鸡、大蒜、玉米淀粉等农产品价格小幅下滑。

生猪：本周猪价震荡偏强，近日价格小幅反弹，周度重心上行明显。截至1月3日，全国外三元生猪出栏均价为16.09元/公斤，周环比涨幅为3.21%。本周虽需求略有下降，但月初集团缩量明显，且市场供应以标猪为主，大体重猪源仍处于紧缺状态，对价格仍有一定支撑，整体走势震荡偏强。后市来看，下周生猪市场供应端出栏或增量，尤其规模企业；同时需求端表现需求支撑有限，加之二育进场减少，利空为主；且标猪供应过剩，预计价格小幅下行，主流价格区间或维持在15.4-15.6元/公斤。

豆粕：本周豆粕市场现货价格震荡上涨，截至1月3日全国43%豆粕市场均价2938元/吨，周环比涨幅为0.31%，年同比跌幅24.34%。本周连粕延续反弹至2700一线上方，南美天气升水助推连盘走高，以及资金端空头资金存在离场，但全球大豆供应宽松格局仍将限制回升高度。国内方面，国内油厂大豆到港充足，豆粕供应存在宽松预期，临近春节假期，下游备货或将陆续开启，重点关注下游备货情况对现货行情的支撑力度，短期内国内豆粕现货价格震荡为主。

鸡苗：本周内鸡苗价格断崖式下滑，周内白羽鸡苗均价2.76元/羽，较上周均价下调0.56元/羽，环比跌幅16.87%。一是受停苗期种蛋积攒影响，导致商品苗供应量快速上量；二是毛鸡养殖难度偏大，出栏体重不足，叠加屠宰厂放假时间节点问题，鸡苗需求降低；三是市场临时计划较多，鸡苗成交混乱；四是毛鸡价格下滑的影响。多重利空因素下，鸡苗价格出现跌势迅猛，部分鸡苗出现被迫转817市场的情况，且有部分企业存在“抽毛蛋”操作，苗价跌至低位。预计下周鸡苗价格触底反弹，但是反弹空间有限。

白羽肉鸡：本周白羽肉鸡价格承压下滑，全国棚前成交均价为3.70元/斤，环比跌幅1.60%，同比涨幅1.09%。下半周毛鸡价格承压下滑，一方面源于山东12月底鸡源开始整体增量，尤其是合同鸡源开始增量，供应面利空价格；另一方面源于产品端元旦前阶段性补货结束，分割品开始暗落，部分中小厂库存明显上涨，需求端同样利空毛鸡价格。供需利空下，山东、东北均小幅下调报价。预计下周毛鸡价格仍旧稳中偏弱运行。