Mysteel：月底焦炭或有提降意向__财经头条_

近期焦炭市场正处于一个关键的转折期，呈现出“现货高位僵持、期货率先走弱、行业利润失衡”的复杂局面。在经历了连续五轮提涨后，市场情绪由前期的乐观转向谨慎，多空双方围绕成本支撑与需求负反馈展开激烈博弈。

一、近期焦炭市场价格表现

截至9月中旬，在焦煤成本抬升、焦企亏损加剧，减产导致供需紧张影响下，焦炭价格已实现五轮上涨，累积涨幅500-550元/吨。以临汾地区市场为例，涨后准一级干熄冶金焦报2290-2300元/吨，一级干熄冶金焦报2400-2410元/吨。然而，期货市场却率先走弱。9月18日，大商所焦炭主力合约收报1952.5元/吨，周度下跌5.33%，期现基差扩大，显示出市场对后续价格走势的悲观预期。港口方面价格也出现松动，日照港准一级冶金焦贸易出库价从九月高点2090元/吨跌至1920元/吨。

20日Mysteel冶金焦国产现货价格指数2131.6，环比增301，同比增751.6。

二、利润修复，焦企产量回升

随着五轮提涨落地，以及化产盈利的改善，焦企利润得到实质性修复。据Mysteel调研显示，全国平均吨焦盈利已回升至55元/吨，山西、河北等地焦企甚至实现百元以上盈利。利润的改善刺激了生产积极性，独立焦企产能利用率回升至67.85%，焦炭日均产量增至58.28万吨，环比增加0.99万吨。不过，受制于焦煤供应相对紧张和安监高压，焦企开工率仍处于历史同期偏低水平，供应增量更多是边际修复而非趋势性放量。

需求端是当前市场的核心矛盾。一方面，247家钢厂日均铁水产量维持在237.63万吨的高位，对焦炭形成刚性消耗；另一方面，钢厂盈利率已跌至7.79%的年内低谷，超过九成钢厂处于亏损状态。在“金九”旺季预期落空、成材成交平淡的背景下，钢厂对高价原料的抵触情绪强烈，采购策略严格局限于刚性消耗，市场提降预期逐步升温。

三、焦煤成本支撑有所松动，但国内供应恢复仍较缓慢

523矿山339.6万吨+314洗煤厂411.6万吨+港口795.4万吨+口岸及堆场307.5万吨，叠加焦化厂990.7万吨+钢厂747.6万吨，合计炼焦煤总库存3592.3万吨，环比减0.7%，同比减4.4%；煤矿、口岸以及下游钢厂均表现出降库状态，焦化库存有所回升。据Mysteel523家炼焦煤矿山统计，9月16日山西样本矿山原煤日产68.4万吨，理想条件下（煤矿有主动增产复产意愿且无突发煤矿事故、检修、搬家倒面等因素扰动）年内山西煤矿原煤日产预计增加20万吨。目前国内煤矿产量恢复仍较缓慢，焦煤市场整体情绪持续走弱，线上竞拍多呈现降价、流拍态势。临汾蒲县高硫主焦成交均价2021元/吨，较本轮最高点下跌264元/吨；吕梁柳林高硫主焦煤成交均价2258元/吨，较前期下调20元/吨。