Mysteel：国庆节后全国中厚板市场库存或再度攀升 价格将先抑后扬

概述：2026年我国钢铁行业延续“减量提质”的发展主线，粗钢产量调控常态化，钢铁企业生产经营总体平稳，但行业利润修复有限。需求端房地产用钢继续探底，制造业用钢结构分化加剧，出口环境因欧盟保障措施收紧、美国高关税及韩国反倾销而更趋复杂。2026年中厚板市场呈现“供需双增、区间震荡”的格局。产能利用率全年维持在83%—91%的高位，周产量在149万—172万吨之间波动；造船、风电、工程机械等高端制造领域需求韧性较强，钢结构、普通机械等传统需求依旧偏弱。价格方面，普中板全国汇总均价在3353—3612元/吨区间运行，9月下旬回落至3550元/吨附近。随着国庆假期的到来，节后市场将迎来怎样的走势，笔者结合供需结构、成本支撑及行业变革三大维度进行预判。

一、中厚板价格呈“先抑后扬再回落”走势

2026年中厚板市场价格呈现显著的波动特征，整体走势可划分为“先抑后扬再回落”几个主要阶段，受国内供需结构、宏观政策及国际贸易环境多重因素影响。

2026年初，中厚板市场价格在低位缓步下行，普中板全国汇总均价自1月4日的3380元/吨逐步回落，至2月28日触及年内低点3353元/吨，市场观望情绪浓厚。3月中旬起价格开启一轮修复性反弹，4月10日回升至3414元/吨，4月30日升至3498元/吨。5月市场延续强势，5月12日普中板均价冲高至3612元/吨的年内峰值。5月下旬至7月，价格转入震荡下行通道，6月30日回落至3512元/吨，7月31日下探至3487元/吨。8月初价格探明阶段底部，8月5日跌至3481元/吨后快速反弹，8月31日重回3582元/吨；9月2日进一步升至3588元/吨的阶段高点，随后因需求跟进不足小幅回落。截至9月24日，普中板全国汇总均价为3554元/吨，较9月初高点回落34元/吨；Mysteel普钢绝对价格指数（中厚板9月25日报3525.85元/吨，较9月4日高点3562.83元/吨回落约37元/吨。

图1：2026年中厚板价格走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

二、板卷差持续走阔高位运行

中厚板主要用于建筑、机械制造和船舶行业，而热卷广泛应用于汽车、家电等制造业领域。两者价差通常受产能利用率、终端需求强度和季节性因素影响。2026年中厚板与热卷的价差（普中板20mm汇总均价与热卷4.75mm汇总均价）呈现持续走阔态势：年初价差仅65—90元/吨，1月均值74.7元/吨；5月突破150元/吨，7月末扩大至214元/吨；8月、9月均价分别升至215元/吨和226.6元/吨。9月18日价差扩大至239元/吨的年内高点，9月24日为237元/吨，较年初走阔逾160元/吨。这一分化反映出中厚板在造船、风电、能源装备等品种板需求支撑下表现相对抗跌，而热卷则受汽车、家电等制造业需求平淡及自身供应压力拖累偏弱运行。2026年热卷全国汇总均价自5月11日高点3498元/吨回落至9月24日的3317元/吨，9月底进一步下探至3290元/吨。

展望未来，中厚板相对热卷的品种溢价已处于近两年高位，继续走阔的空间有限。若节后热卷在制造业需求回暖带动下企稳回升，而中厚板受制于高位供给和累库压力，两者价差存在阶段性收敛的可能。市场参与者应密切关注下游需求复苏力度、宏观政策动向及钢厂排产变化对两个品种供需基本面的影响。

图2：中厚板与热卷价差走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

三、中厚板利润承压钢企生产压力渐显

2026年中厚板行业利润整体处于近年低位成本抬升+价格回落的双向挤压贯穿全年。以江阴Q235B板坯为基准测算，9月24日板坯与中厚板价差约424元/吨，较上年同期的450元/吨有所收窄，6月以来波动区间为347—438元/吨。在现货价格自9月初高位回落、原料成本小幅上行的双重作用下，钢厂盈利空间边际收窄，部分调坯轧材企业已处于微利甚至盈亏平衡边缘。建议关注钢厂检修计划及铁矿石、焦炭价格波动对成本端的传导。

图3：中厚板成本利润走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

四、“金九”供给高位库存由降转升

图4：中厚板基本面情况

国内中厚板生产维持高位，产能利用率全年在83%—91%之间波动，生产企业基于效益考量主动调节产出，并将资源向高附加值品种倾斜。库存体系则呈现“厂库低位、社库转升”的分化格局：钢厂端库存持续去化至年内低位，社会库存则在连续去化后于9月下旬重新回升，显示终端消化能力不足、资源向下游流转不畅，库存压力正由钢厂端向市场端转移。当前中厚板市场处于供需弱平衡格局，供应端绝对量仍高，需求端复苏力度偏弱，社会库存再度累积形成压力；品种溢价处于高位和出口环境复杂化抑制上行空间，预计短期价格仍将维持窄幅震荡运行，重点关注终端需求改善程度及库存去化速度，若消费无实质性改善，库存累积压力可能进一步显现。

图5：2024-2026年中厚板产量走势（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

近期全国中厚板产量经历了先升后降再企稳的过程。根据Mysteel统计的全国样本数据，2026年6月5日当周钢厂周实际产量为172.26万吨，创年内高点，此后随检修增加逐周回落，7月31日当周降至158.93万吨的年内低点。8月起产量快速回升，8月14日当周恢复至169.16万吨，8—9月基本稳定在166万—170万吨的高位区间；9月18日当周为168.46万吨，9月25日当周小幅回落至166.69万吨。产能利用率同步呈“V”型走势：6月5日当周为90.55%的年内高点，7月31日当周降至83.55%，随后逐周回升至8月28日当周的88.97%，9月25日当周为87.63%。生产端整体开工条数稳定在52条，钢厂在国庆节前未安排集中检修或减产，供给端维持平稳释放节奏。

图6：2024-2026年中厚板社会库存走势（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

9月中厚板库存呈现“先降后升”的转折。全国65城社会库存自8月7日的253.22万吨震荡回落至9月18日的241.74万吨，随后于9月25日回升至245.78万吨，单周增加4.04万吨，结束此前连续数周的去化态势。分区域看，华东地区库存由9月18日的106.87万吨升至9月25日的112.53万吨，是本周库存回升的主要贡献区域。与社库走势不同，钢厂厂内库存延续去化后趋于平稳：全国厂内库存由6月12日高点80.45万吨持续下降至9月11日的65.7万吨，9月18日、9月25日均为66万吨，处于年内低位；其中华东地区降至23.8万吨，北方大区23.4万吨，南方大区微增至18.8万吨。当前社库与厂库合计约311.8万吨，与上年同期大体相当，但结构上社库明显高于上年同期的229.1万吨、厂库则显著低于上年同期的85.6万吨。叠加国庆假期下游采购阶段性放缓，节后库存存在再度累积的可能。

五、传统制造业疲软高端制造业展现韧性

8‑9 月作为传统旺季前期，中厚板整体终端消费并未明显放量，全国中厚板月表观消费量 161.2 万吨，环比 7 月小幅回落。贸易商心态整体谨慎，操作以出货避险为主，市场成交以刚需采购为主，大规模前置补库尚未出现。下游行业分化进一步加剧：

工程机械：需求维持较好韧性。2026年 1‑8 月国内挖掘机累计销量同比增长 11.4%，国内内销增速达到 14.7%；基建项目、设备更新置换支撑工程机械用钢需求，是中厚板重要的需求支柱。

船舶制造：高订单持续释放，高端船板需求旺盛。国内船企手持订单维持高位，订单普遍排至 2029‑2030 年，大型集装箱船、LNG 船等高端船型交付集中，船板订单饱满，高端中厚板需求保持强劲，成为市场最确定的需求增量点。

新能源与管线工程：新增需求持续释放。海上风电、压力容器、长输管线项目推进，带动容器板、高强厚板需求稳步增长。

传统制造业表现疲弱：普通钢结构加工、一般机械制造订单不足，采购节奏缓慢，很难对市场形成增量拉动。

总结来看，当前中厚板市场属于“高端刚需托底，传统需求缺位”，总量需求难有爆发式增长，结构性行情特征显著。“金九银十” 实际效果，取决于传统行业订单释放力度，以及下游集中补库能否落地。

六、影响国庆节后价格的核心因素

季节性需求兑现力度：2026 年金九启动偏慢，下游企业节前补库意愿不强。国庆节后，如果工程项目、制造企业赶工启动，集中补库可以对现货价格带来阶段性支撑；如果终端依旧保持低节奏采购，弱现实将持续压制盘面。

供给端复产节奏：9 月检修的钢厂多数计划在国庆后复产，若钢厂没有大规模主动控产，供给将迎来边际回升，进一步加剧市场供需压力。

成本端扰动：板坯‑中厚板价差维持相对低位，成材成本支撑力度有所减弱。节后铁矿石、焦炭价格波动会向下传导至中厚板，但在成材需求偏弱背景下，成本驱动价格上行的空间有限。

库存与市场情绪：目前社会库存已经累积至相对高位，贸易商以去库为主要目标。节后库存去化速度是行情关键指标，若去库不及预期，高库存会持续压制市场信心；若下游集中拿货带来快速去库，市场情绪有望修复。

短期来看，节后钢厂集中复产带来供给增量，前期累积的社会库存压力继续释放，叠加节前补库不足，普碳中厚板价格存在震荡承压的压力。中长期看，市场韧性依旧存在船舶、工程机械、新能源装备等高端制造订单充足，“银十” 赶工预期仍在，节前没有备货的下游存在阶段性补库可能性。整体市场总量难有全面大行情，但品种分化会持续演绎，普通流通普板压力偏大，船板、高强板、容器板等高附加值品种依靠订单支撑，抗跌能力更强。产业端低效产能持续出清，行业集中度不断提升，制造业转型升级带动高端板材需求稳步增长，中厚板行业向着 “总量平稳、结构提质” 方向演进。