融通基金孙卫党:任何时候都不能逾越合规红线

融通基金孙卫党:任何时候都不能逾越合规红线
2020年09月18日 15:12 证券日报

本报记者 王宁

日前,在由《证券日报》举办的主题为“规范创新行稳致远”中国资本市场30周年公募基金论坛上,融通基金专户投资部总经理孙卫党表示,合规是基金公司发展的生命线,任何时候都不能逾越红线,尤其是在产品运作过程中,合规体现的更加充分。而对于基金经理来说,投资上最基本的创新驱动则在于更多的学习,因为市场每天都有新事物,只有不断学习,才能有所创新。

发生基金黑幕可能性会很小

缘何对合规发展有如此深刻体会呢?孙卫党举例表示,他在融通基金所管理的产品叫做专户产品,专户产品有别于公募基金的一般公众性产品,该类产品在合规管理上要求非常严格,例如在资格认定过程中,这与公募基金其他类别产品的认定门槛不同,同时,在推广过程中不能做公开宣传。“由于此前研究工作是从市场普遍性的交易方式出发,进入公募基金公司后,实际交易有着更严格的规定。”

孙卫党介绍说,例如基金交易中不能做T+0回转交易,此外还有所有产品间不能有反向交易等,这些在证券公司一般客户都是可以做到,但在公募基金公司的管理过程就非常严格,属于严格的禁止范围。说到规范管理,其实目的在于为客户利益最大化,充分维护客户投资权益,这是公募基金合规管理的最终目的。

中国证券市场的发展过程从不成熟逐步走向成熟,尤其是在2015年后,资本市场整体成熟度有所提升,无论是从投资理念和市场效率等,资金配置效率明显在提高,市场在逐渐走向成熟。孙卫党认为,在市场不成熟到成熟过程中,不可避免会出现很多问题,基金黑幕就是其中的一个表现。

“在未来的中国证券市场发展过程中,再度出现大规模基金黑幕的可能性会越来越小,主要原因就是市场在逐渐走向成熟,各种规范和约束在都摆在投资经理或基金公司面前。”孙卫党表示,基金公司合规是不能逾越的。但同时也应该看到,证券市场毕竟有一种强大利益驱动,在利益驱动的背景下,不合规问题肯定还是存在的。对比美国证券市场或者基金市场,上百年发展历史,但依然会出现一些问题,因此,在未来发展过程中,监管加强是非常重要的,只有在规范和监管前提下,行业才会有良性发展。

谈及行业创新驱动,孙卫党则从投资经理角度出发。他认为,市场每天都有新生实物,投资经理每天都要学很多内容。在学习过程中,一方面吸收经验,另一方面,就是在经验的基础上不断有新创新。在投资过程中,要迎合社会发展思维,基金经理才能不断创新。“近期市场‘固收+’产品火热,该类产品比较适合于高净值客户长期投资收益,在这个基础上,专户可能也迎来了市场发展机会,利用对应的交易策略,推出适合市场需求的产品。”他说。

孙卫党认为,在产品创新过程中,要发挥机构投资人的优势,其最大优势在于两方面:一是风险控制,二是估值体系的建立;通过策略可以充分控制风险,以期实现稳定收益目标,因此,基金产品创新过程实际是社会发展需要,或是以客户的需求为导向。

人工智能已经普及到各行各业,金融行业也不例外,对于公募如何借助人工智能来实现跨越式发展,孙卫党认为,基金公司借助人工智能创新发展非常必要,主要体现在两方面:一是智力,二是大数据。“基金产品的好与不好,与投资经理的能力或治理能力有很大关系,如果把人的智力系统化、规范化,就可能就形成人工智能。”“同时,人工智能的数据量非常庞大,无论从交易数据还是基金发行数据,投资人的行为数据都非常重要,如何把大数据分析用在行业发展则非常有必要。”

注册制后会有大浪淘沙

今年以来,资本市场制度改革步伐加快,对于近期创业板实施注册制的改革,孙卫党表示,从科创板到创业板,以及未来会发展到主板,注册制的推进实则是让资本市场更有效的服务实体经济。

他说,国内多层次资本市场体系建立,上市公司数量不断提高,其中最主要的目的就是要提高直接融资效率,通过资本市场有效的配置资源;从这几年发展来看,中国资本市场逐渐在朝着这个方向发展,最突出的表现则是龙头企业融资能力越来越强,企业发展壮大的动力越来越强大,同时,也为市场发展提供了比较好的机遇。

孙卫党表示,资本市场逐步实施注册制是降低了企业上市的槛,在这个过程中也是大浪淘沙的过程,从海外资本市场发展来看,科技创新类企业不断脱颖而出,这便是资本市场最大魅力。从这个角度来讲,注册制的推进,一方面有效的服务实体经济,另一方面,为整个资本市场发展或基金行业发展提供了较好的机遇。“这在某种程度上已经形成了共识,这种共识体现在从成熟市场的发展路径来看,其实无论共同基金还是公募基金,都是未来居民投资的主要方向。”

此外,从国内公募基金近些年的运作来看,长期投资的稳定收益越来越体现,这会吸引更多资金进入到资本市场。从国内居民资产配置角度来看,已经看到一个较好的发展前景。目前居民存款占流动资金比重较高,房地产投资也占了较高比重,从未来发展角度来看,这些资金更有效的进入到资本市场是一个趋势。

孙卫党认为,无论对于公募基金,还是其他机构投资者,管理流动性的最有效方式就是提供流动性,同时也是基金公司发展所面临的机遇。同时,对于通过衍生品进行产品布局,公募基金也同样面临着很好的机遇。

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