本报记者 昌校宇
7月24日，中国金融四十人论坛（CF40）宏观政策季度报告发布会在北京举行。CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌，中国金融四十人研究院青年研究员朱鹤发布2023年第二季度CF40宏观政策报告《走出需求不足和低通胀——基于美日欧三段历史的回顾与启示》（以下简称《报告》）。围绕低通胀时期的经济表现这一主题，CF40学术委员、安信证券首席经济学家高善文，中国金融四十人研究院高级研究员郭凯展开交流。
《报告》宏观部分指出，总需求不足仍是当前我国经济运行中的主要矛盾，接下来宏观政策首先要做的是尽快释放明确的稳增长信号，并给出相对明确的政策目标，避免预期“脱锚”。在宏观政策选择上，财政政策和货币政策都是调节总需求的有力宏观政策，把两种政策的工具都用足就能走出总需求不足的局面。《报告》认为，较大幅度降低利率本身也能够降低政府债务的融资成本，是两类政策协调配合的直接体现。
《报告》专题部分提出，收入分配恶化难以解释需求不足和低通胀，最初的负面外部冲击、市场失灵和逆周期政策失灵对于完整解释需求不足缺一不可。从美国大萧条（1929年-1933年）、日本（1998年-2012年）和欧元区（2014年-2016年）低通胀的三段历史经验来看，货币政策的重大调整成为走出需求不足和通货紧缩的关键。
《报告》认为，通过充分的真实利率下降才能重建储蓄和投资平衡，克服需求不足。通过向市场宣布明确具体的通货膨胀目标和政策实施路径，可以影响市场预期，提升政策效力。
（编辑 李波）
