中药材涨价或加速行业洗牌
本报记者 张敏 曹卫新
近年来，国内出台了一系列政策支持中医药行业高质量发展，行业迎来黄金发展期。与此同时，在市场需求等因素带动下，2023年部分中药材价格上涨成为了行业焦点。随着A股市场2023年年报披露接近尾声，中药板块上市公司的成绩单引发市场关注。
据同花顺数据，截至4月28日，中药板块73家上市公司中，合计已有62家发布了2023年年报，其中，近七成公司实现业绩同比增长。从头部公司来看，白云山、云南白药、华润三九、同仁堂、太极集团、步长制药、以岭药业、片仔癀等多家公司实现营业收入超百亿元，白云山位列榜首，实现营业收入约755亿元。上述头部企业当中，大部分在报告期内实现了营收和净利润双增长。
此外，有16家中药板块公司在报告期内出现了营业收入和净利润均同比下滑的情况。据记者梳理，医保政策调整、集采、中药材涨价等是这些公司业绩承压的重要因素。
中康科技中药产业大数据中心总经理、首席分析师贾海彬向《证券日报》记者表示，未来中药行业的马太效应将愈发明显，“头部中药企业已经形成了较为深厚的‘护城河’，研发投入较多，面对原材料涨价等抗风险能力较强，而多数中小企业并不完全具备这些实力。在中药材持续涨价的背景下，中小企业的业绩压力会进一步承压。”
43家公司去年净利增长
同花顺数据显示，截至4月28日，上述已发布2023年年报的62家公司当中，有40家实现营业收入同比增长，占比约64.52%；43家实现归属于上市公司股东的净利润同比增长，占比近七成。
从营业收入同比增幅来看，上海凯宝、康惠制药、华润三九、贵州三力、陇神戎发等公司，报告期内实现同比增长超30%；从归属于上市公司股东的净利润同比增幅来看，天士力、太龙药业、太极集团、益佰制药、步长制药、ST康美等公司，报告期内实现同比增长100%以上，亚宝药业、上海凯宝、康恩贝、陇神戎发、康惠制药等公司同比增长超50%。
2023年，在实现营业收入超百亿元的上市公司中，白云山、云南白药、华润三九、同仁堂、太极集团、片仔癀等公司实现了营业收入和净利润双增长。其中，华润三九营业收入同比增长36.83%，归属于上市公司股东的净利润同比增长16.5%；云南白药营业收入同比增长7.19%，归属于上市公司股东的净利润同比增长36.41%。
“未来，中药行业的马太效应将进一步显现。这体现于头部企业的竞争优势进一步巩固所释放的增长空间。”贾海彬表示，首先，头部企业拥有市场知名度比较高的产品，如片仔癀、安宫牛黄等。其次，头部企业基于其市场知名度比较高的产品，形成了从原料保障到市场研发和推广的产业链一体化。最后，基于品牌形成的多元化生态正在形成闭环，如基于云南白药的健康产品系列、华润江中的健胃消食系列等，进一步巩固了头部企业的“护城河”。
此外，部分上市公司业绩短期内出现不同程度的调整。例如，新光药业去年营业总收入同比下降23.07%，归属于上市公司股东的净利润同比下降40.86%。记者以投资者身份致电新光药业董秘办，相关工作人员向记者表示，公司主导产品黄芪生脉饮退出医保目录，是导致公司去年营业收入同比下滑的主要因素。
万邦德2023年年报显示，公司报告期内营业收入同比下降13.69%，归母净利润同比下降47.23%。其中，医药制造板块营业收入同比下降23.71%，归母净利润同比下降53.15%。公司中药业务营业收入同比下滑39.19%，对于该板块业务下滑，记者以投资者身份询问上市公司，公司工作人员介绍，中药业务收入下滑原因系公司核心产品银杏叶滴丸纳入多地集采，单价下跌所致。
中药材涨价成行业焦点
2023年，中药材价格持续走高引发市场高度关注。中国中药协会一度发布倡议书，坚决反对以任何形式哄抬和操纵药材价格、投机炒作等扰乱药材市场秩序的不正当乃至违法行为。
《证券日报》记者梳理中药板块上市公司年报获悉，无论是头部药企还是中小型中药上市公司，都在关注并积极应对中药材涨价带来的成本压力和业绩压力。
白云山在2023年年报中披露了公司主要中药产品所涉及的中药药材供求情况及价格波动对成本的影响。其中，消渴丸、夏桑菊颗粒、蜜炼川贝枇杷膏等整体变化不大，而小柴胡颗粒、滋肾育胎丸、华佗再造丸、清开灵系列产品整体成本上升。
新光药业在2023年年报中介绍，公司主导产品生产所需的主要原材料包括黄芪、党参、麦冬、五味子、西洋参等中药材。由于中药材价格受产地气候变化、人工成本变化、市场供求关系变化等多种因素影响，未来如公司所需主要中药材原料价格大幅上升，将对公司盈利状况造成一定程度的不利影响。
有不具名中药上市公司高管向《证券日报》记者介绍：“我们有公司靠近中药材的原产地。从我们观察的情况来看，中药材涨价更多的是在渠道商环节。从种植的农户及合作社来看，中药材的价格并没有涨多少。对于中药材生产企业来说，上游涨价，下游的压力是比较大的。因为相对而言，成品的价格相对稳定。”
“从2020年上半年开始，国内中药材价格已经历了三轮快速上涨且有加剧态势，据统计，2020年1月份至2023年12月份，368种常用中药材价格的平均涨幅高达34.46%。中药材价格连续上涨已经影响到中下游产业的生产成本。”贾海彬向记者表示。
进入2024年以来，一些热门中药材品种随着库存消耗和关注度提升，价格出现明显上涨。“由于资本介入、需求的长期增长以及劳动力成本上涨等因素，未来3年，中药材行情会反复震荡并维持高位运行，诸如白芍、白术等热点药材的价格，整体仍将在相对高位运行。中药材的供给仍存在不稳定因素。”贾海彬认为。
在业内人士看来，中药原材料价格上涨，还会加速行业调整甚至是洗牌，没有原材料保供能力的企业会被市场淘汰。
加码研发紧抓机遇
当前，中药行业迎来了人口老龄化等带来的发展机遇，同时又面临着中药材涨价等压力。未来，中药企业该采取何种措施抓住机遇、应对市场挑战？
在保障原材料供应方面，奇正藏药向《证券日报》记者表示：“公司始终重视药材资源供应的可持续性。公司积极开拓优质道地产区，致力于稳定药材供给。同时，通过多渠道采购策略，有效分散供应风险，降低对单一产区或单一供应商的依赖。我们与供应商建立长期稳定的合作关系，并签订长期基地化采购合同，以确保供应链的可靠性和稳定性。”
记者注意到，加码创新研发也是中药企业持续提升竞争力、打造新品的关键。数据显示，在上述62家已发布2023年年报的上市公司当中，有41家报告期内实现研发投入总额同比增长；32家研发投入总额超1亿元。
精华制药相关负责人对《证券日报》记者表示：“公司与美国哈佛大学周金荣教授团队合作启动‘王氏保赤丸通过调节肠道菌群功能促进胃肠健康的机制研究’，与上海中医药大学合作启动大柴胡颗粒增加治疗胰腺炎适应症的药理研究的相关工作，验证了我们产品的安全性和有效性，进一步扩大了产品的知名度和影响力。”
“数字化将是中药企业发展的重要方向。在此背景下，企业可以运用数字技术对供应链进行梳理，加强数字信息导航，对原材料供应、市场需求等进行科学预判。”贾海彬表示。
