作者：工银瑞信
党的二十届三中全会明确提出“促进资本市场健康稳定发展”改革部署，9月下旬召开的中央政治局会议明确要求提振资本市场，近期人民银行、财政部、证监会等部门已推出一系列稳预期、稳经济、稳市场的政策组合拳，为经济和资本市场稳定发展提供了强有力的保障。工银瑞信深入学习贯彻党中央决策精神，围绕如何更好发挥作为专业机构投资者、社会财富管理者的功能作用，更好支持实体经济高质量发展并为投资者创造更优回报等问题，进行深入思考并积极行动。
紧跟时代所需，坚决扛起服务新质生产力发展的使命
党的二十届三中全会明确提出“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”“发展以高技术、高效能、高质量为特征的生产力”等部署，并明确“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”“加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持”等要求。
当前，世界正处于“百年未有之大变局”，新一轮科技革命和产业变革正在加速演进，我国经济转型升级和高质量发展正处于关键期，加快发展新质生产力是锻造我国经济增长新动能和提升全要素生产率的必然要求，是以中国式现代化推进强国建设的时代所需。加大对新质生产力领域的优质金融服务供给，是公募基金的时代使命。
发挥专业所长，积极服务优质企业的直接融资需求
海内外大型科技企业的成长轨迹充分证明，资金支持是科技企业持续做大做强的必备要素。当前，我国符合新质生产发展方向的部分产业仍处于产业生命周期的早期，核心资产主要是新技术，虽然未来成长空间较大，但可抵押资产极少，并且经营波动性和创新失败的风险也相对更高，这些企业的发展也需要直接融资的大力支持。
支持新质生产力相关优质企业发展，需要进一步发挥资本市场在促进“科技－产业－金融”循环的重要枢纽作用，需要进一步发挥专业投资机构在资源配置、资产定价、优质公司挖掘等作用，让符合新质生产力方向、具备核心竞争优势、具有完善公司治理和优秀管理水平的优质公司持续做大做强。
公募基金行业经过二十六年的投研能力建设积淀，在技术路径、产业趋势、公司经营等研究分析方面已打造了一批优秀的专业化队伍，通过直接融资市场支持科创企业发展方面也一直发挥着重要作用。新时代下，公募基金服务新质生产力发展具有扎实的专业基础。
坚持长期主义，助力投资者分享经济高质量发展红利
任何一家企业都有其生命周期，都会经历初创、成长、发展、成熟等阶段，“时间”是企业生命周期的重要因子。从投资的角度来看，坚持长期主义、保持投资耐心，既是支持新质生产力相关企业发展的正确方式，也是获得良好的中长期投资回报的关键。
公募基金作为国内普惠金融的重要组成部分、养老金投资管理的中坚力量，通过发挥专业能力，坚持长期投资、价值投资，加大对新质生产力相关领域的投资支持，这既是助力广大人民群众分享我国经济高质量发展红利的重要着力点和发力点，也是公募基金践行金融工作政治性人民性的重要方式。
抢抓市场机遇，更加珍惜当前的战略性投资机会
9月26日召开的中央政治局会议强调加大逆周期调节力度，并聚焦房地产、企业盈利、促进消费、保障就业等重点方面和市场关切做了全面部署。近一段时间，央行发布并实施包括降低存款准备金率和政策利率、降低房贷利率和统一房贷最低首付比例，财政部也已发布地方债务置换、房地产支持、货币化棚改等系列政策。
从近期的一系列决策部署和政策组合拳来看，党中央体现出了强大的战略定力，稳经济、稳市场、稳预期的决心彰显。随着货币和财政的协同发力和持续落地，政策效果将持续显现，稳定的宏观经济环境将有利于新质生产力相关企业加快发展和做大做强。
同时，党中央高度重视资本市场稳定发展，明确提出努力提振资本市场、大力引导中长期资金入市、支持上市公司并购重组、稳步推进公募基金改革等相关部署。近期，证券基金保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等政策已陆续落地；推动中长期资金入市、完善上市公司并购重组规定、强化公募基金逆向销售考核要求等措施也在全面推进。
可以看到，支持资本市场稳定的各项政策，从资金、市场主体、行业机构等多维度进行全力支持、全面呵护，资本市场稳定健康发展的基础越来越坚实，也有利于公募基金等专业机构开展长期投资和价值投资并为投资者创造良好的中长期投资回报。
9月下旬以来，在一系列超市场预期的重磅政策发布支持下，国庆前后A股和港股市场应声上涨，投资者风险偏好明显回升，市场估值得到了一定的修复。并且近期市场经过一定的回调之后，已逐步回归理性状态，稳定健康发展的基础得到夯实，有利于市场的资本配置有效发挥和优质企业脱颖而出。
从中长期来看，在经历“情绪面定价”和“资金面定价”阶段后，市场将步入“基本面定价”阶段，全球降息周期为国内货币政策操作创造了相对宽松的货币空间，资产价格回暖有助于带动实体部门资产负债表修复，从而有利于A股延续战略上涨的趋势。
从市场估值水平来看，截至10月18日，万得全A的PE分位数处于2014年以来历史49%分位、PB分位数处于历史16%分位。战略新兴产业相关领域的新能源、医药、TMT的PE分位数分别处于2014年以来32%、40%、40%分位，估值水平仍处于合理偏低的状态，长期投资价值凸显。
当前政策面、市场面、估值面、资金面等多方面的积极变化，对开展长期投资、价值投资而言，都是历史性的战略机遇。
争当行业先锋，以更大力度服务新质生产力发展
作为国内大型公募基金公司，工银瑞信一直以来以服务实体经济发展为己任，践行长期投资、价值投资理念，重点围绕经济发展方向和未来趋势，持续加大对科技、绿色等代表经济高质量发展方向的重点领域投资支持，把做好“科技金融”和“绿色金融”大文章作为经营发展的重要工作。通过参与IPO发行、债券认购、发行公募REITs产品以及二级市场投资配置等多种方式持续加大对科技、绿色等领域的优质企业投资支持力度。
随着我国加快科技强国建设和技术创新，新质生产力相关领域将有丰富的投资机会。比如，人工智能、半导体产业、智能汽车、商业航天、低空经济、新能源、生物制造等领域的技术创新和商业化应用不断加快，未来这些领域有望涌现出一批极具市场竞争力的优质企业。抓住这些领域的优质企业投资机会，是服务新质生产力发展和为投资者分享经济高质量发展红利的重中之重。
新时代新征程上，工银瑞信将积极融入国家改革发展大局，深入学习贯彻党中央决策精神，认真落实监管要求，扎实推动自身高质量发展，加快打造一流投资机构，通过资金端和资产端并举，不断提升服务新质生产力发展的实效。资金端，将加强权益类基金发展，做好三大支柱养老金投资管理服务，积极引入保险、理财等其他长期资金。资产端，将持续提升投研专业能力，深挖新质生产力领域的优质企业，做好“长钱长投”，加大对新质生产力相关优质企业的投资支持力度，并努力为投资者创造更优的长期回报。
（编辑 上官梦露）
