本报记者 陈红
12月30日，苏州市世嘉科技股份有限公司（以下简称“世嘉科技”）发布公告称，公司拟通过增资扩股及受让光彩芯辰（浙江）科技有限公司（以下简称“光彩芯辰”）创始股东嘉兴和同智能科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“嘉兴和同”）部分股权的方式，取得光彩芯辰共计20%股权。
具体来看，世嘉科技拟按27.3元/股的价格，以2.75亿元认购光彩芯辰1007.37万元新增注册资本。本次增资完成后，公司将持有光彩芯辰13.21%的股权，其中1007.37万元计入光彩芯辰新增注册资本，其余款项计入光彩芯辰资本公积金。同时，嘉兴和同拟将其所持光彩芯辰6.79%股权以总价1元的价格转让给世嘉科技。
交易完成后，世嘉科技将合计持有光彩芯辰对应1525.56万元注册资本的20%股权，本次交易总对价为2.75亿元。
承诺三年净利润累计不低于2.85亿元
财务数据显示，光彩芯辰目前仍处于亏损状态。2023年、2024年及2025年前三季度，公司分别实现营业收入1.88亿元、1.92亿元、1.3亿元，对应的净利润分别为-2.89亿元、-9950.57万元、-8165.37万元，资产负债率分别为30.08%、31.67%、38.27%。
尽管短期业绩承压，但本次交易设置了明确的业绩对赌条款：嘉兴和同承诺，光彩芯辰2026年至2028年三年累计实现净利润不低于2.85亿元。若未达成业绩承诺，嘉兴和同将以股权形式向世嘉科技进行补偿，补偿上限为嘉兴和同届时所持光彩芯辰的全部股权；若超额完成业绩，世嘉科技将对管理团队给予超额净利润部分×20%×40%的奖励。
公告显示，世嘉科技与光彩芯辰开展业务合作，可充分盘活公司富余产能；在客户资源层面，双方可发挥互补优势，实现协同增效。本次交易资金来源于公司自有资金或自筹资金，预计不会对公司现有主营业务、持续经营能力、现金流及资产状况造成重大不利影响。
盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“世嘉科技的产能储备与制造管理体系，与光彩芯辰的光模块核心技术、海外客户资源能够形成精准互补。前者的产能输出可助力后者规模化降本，后者的北美头部客户渠道则能为前者打开国际市场空间，摆脱国内同质化竞争困局。未来，二者有望通过股权深化实现技术、渠道、资源的深度融合，构建‘制造+技术+市场’的复合竞争壁垒。”
行业需求旺盛
据中商产业研究院分析师预测，2025年全球光模块市场规模将达到235亿元。
众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示：“当前光通信行业正处于AI（人工智能）算力革命与数字经济发展的双重风口，数据中心、5G基站、算力网络等下游应用场景，对高速率、低功耗光模块的需求呈指数级增长。从产品迭代节奏来看，800G光模块已进入规模化商用部署阶段，1.6T光模块加速技术验证与市场导入，成为驱动行业增长的核心引擎。”
“在此背景下，世嘉科技此次投资精准卡位高端光模块赛道，借助光彩芯辰覆盖100G至1.6T的全系列产品矩阵，有望充分享受行业扩容红利，实现从传统金属结构件制造向高附加值光通信核心零部件领域的转型升级。”柏文喜补充说。
但需注意的是，公告提示了多重投资风险：光彩芯辰主要客户集中于北美市场，国际贸易政策变动、地缘政治等外部因素可能对其境外销售业务产生不利影响；光通信行业技术迭代速度快、市场竞争日趋激烈，若标的公司无法持续保持技术领先性，可能面临产品迭代滞后、市场份额被挤压的风险；业绩对赌的实现受宏观市场环境、行业竞争格局、企业经营管理等多重因素影响，存在承诺业绩无法达成的风险。
值得一提的是，在完成本次交易的基础上，世嘉科技拟进一步增加对光彩芯辰的投资，计划通过股权收购等方式最终实现对光彩芯辰的控股。目前，相关进一步投资事宜仍在筹划论证过程中，尚未签署具有法律约束力的协议。
世嘉科技方面表示，未来公司将依托本次投资深化光通信领域布局，通过资源整合与协同发展，进一步提升核心竞争力与长期盈利能力。随着后续控股计划的推进及业绩对赌条款的刚性约束，光彩芯辰有望加速实现盈利转正，为公司带来可观的投资回报。
（编辑 孙倩）
