本报记者 张晓玉
12月30日，紫光国芯微电子股份有限公司（以下简称“紫光国微”）发布公告称，因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，公司可转换公司债券“国微转债”（债券代码：127038）将自2025年12月30日起暂停转股，直至本次交易预案披露后的第一个交易日恢复。此举引发市场对紫光国微战略布局及转债投资者权益保障的广泛关注。
根据公告，紫光国微正计划以发行股份及支付现金方式，收购南昌建恩半导体产业投资中心、北京广盟半导体产业投资中心等交易对方持有的瑞能半导体科技股份有限公司（以下简称“瑞能半导体”）控股权或全部股权，并同步募集配套资金。瑞能半导体作为国内功率半导体领域的领先企业，其产品覆盖功率器件、模拟芯片等，在工业控制、新能源汽车等领域具有核心技术优势。
中国企业联合会特约研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示，若交易顺利完成，紫光国微将补强在功率半导体领域的短板，与其现有的智能安全芯片、特种集成电路等业务形成协同效应。功率半导体是新能源汽车、储能等新兴行业的关键部件，并购瑞能有望帮助紫光国微快速切入高增长赛道。
根据相关规定，因重大资产重组可能影响转债转股价格或公司股本结构，紫光国微需在停牌期间暂停转债转股。公告明确，暂停转股期为2025年12月30日至交易预案披露前一个交易日，恢复时间则为预案披露后首个交易日。
“暂停转股是保护投资者利益的重要机制。”胡麒牧表示：“若在重组关键期允许转股，可能导致股权稀释或转股价格波动，增加不确定性。监管规则旨在平衡转债持有人与股东权益，确保信息对称。”他同时提醒持有人，需密切关注预案披露时点，合理规划转股操作。
近年来，全球半导体行业并购活跃，国内企业亦通过整合提升竞争力。添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示，紫光国微此次并购恰逢行业周期调整阶段，其意在抢占技术高地。该公司此次计划通过发行股份及支付现金方式收购瑞能半导体控股权或全部股权，并同步募集配套资金，旨在整合瑞能半导体在功率器件和模拟芯片等领域的领先技术优势，特别是在工业控制、新能源汽车等核心应用场景，这将显著增强紫光国微在半导体产业链的布局深度与市场竞争力，有助于提升国内功率半导体产业的自主可控能力，并可能通过业务协同推动公司长期发展。
“半导体是资金和技术密集型行业，并购是快速获取技术、市场的有效途径。”吴婉莹表示，在并购后，需要企业加强研发投入、管理协同与技术融合，以推动达成良好的整合效果。
目前，紫光国微尚未披露交易具体条款，市场关注点集中于标的资产估值、业绩承诺、融资规模等核心问题。根据公告，公司承诺在停牌期内加快推进重组工作，并及时履行信息披露义务。紫光国微表示，将严格按照监管要求推进重组，并及时披露进展。
对于“国微转债”持有人而言，本次暂停转股周期相对较短，若重组方案超预期，转债价值有望随正股上涨而提升。但专家也强调，投资者需警惕方案不及预期或市场系统性风险带来的回调压力。“短期波动难免，但长期看，紫光国微若能通过此次并购提升行业地位，将利好公司和转债投资者。”胡麒牧补充道。
（编辑 上官梦露）
