本报讯 （记者张文湘）8月26日，MiniMax（稀宇科技）发布2026年中期业绩。2026年上半年，MiniMax总收入约1.2亿美元，同比增长283.1%，仅半年收入即达2025年全年收入的1.5倍。
其中，MiniMax上半年B端收入同比增长703.1%至7390万美元，占比由2025年同期的30.3%升至63.4%，成为公司第一大收入来源。同时，受益于基础设施及全栈效率提升，MiniMax毛利持续改善，同比增长464.8%至2081万美元。
B端收入快速增长
MiniMax上半年的收入增长，首先体现在收入规模和业务结构的同步变化。
具体而言，今年上半年，MiniMax开放平台及其他AI企业服务收入，由上年同期的920万美元增至7390万美元，同比增长703.1%，收入占比由30.3%提升至63.4%。按照同一业务口径计算，该部分半年收入约为2025年全年2600万美元的2.8倍。与此同时，MiniMax的AI原生产品收入由2120万美元增至4260万美元，同比增长100.9%。
海外市场仍是MiniMax的重要收入来源。2026年上半年，其海外市场贡献收入7083万美元，占总收入的60.8%。
商业化增速显著
随着收入规模扩大，MiniMax上半年毛利由369万美元增至2081万美元，同比增长464.8%。
报告期内，MiniMax研发费用为2.969亿美元，同比增长138.8%，主要用于基础模型、多模态能力以及相关训练活动。虽然研发费用仍约为同期收入的2.5倍，但其增速低于收入增速；销售及分销费用则同比下降17.9%至2700万美元，公司称这与其继续采用自然增长策略、减少推广开支有关。
MiniMax期内净亏损为3.58亿美元，较上年同期的4.022亿美元收窄11.0%。同期，公司经调整净亏损为2.930亿美元，经调整净亏损率由约455.9%收窄至约251.4%。
拓展模型智能边界
报告期内，MiniMax发布MiniMaxM3。在延续M2系列定价的同时，MiniMaxM3进一步提升了模型能力，并带动模型使用量增长。
MiniMax相关人士表示，M3吸引了更多企业客户和开发者，也促使既有客户将模型应用于更多场景。与此同时，模型的使用方式正从人与AI的直接交互，扩展至Agent（智能体）与AI的多轮交互。一项用户任务可能被拆解为多轮模型请求、工具调用和子Agent任务。MiniMax观察到，由Agent带来的推理需求增速已快于用户数和消息数增速，单用户词元消耗也随之快速增长。
MiniMax在7月31日发布开源模型MiniMaxH3，将视频生成能力进一步推向商业内容创作。H3发布一个月内，已出现超过300个公开衍生模型，下载次数超过2400万次。
业内人士认为，从M3面向编程与Agent任务，到H3面向商业视频内容生产，MiniMax的技术进展正在朝两条路径展开：一是通过开放平台服务企业客户和开发者，二是通过MiniMaxCode、MiniMaxDesign等自研AI原生产品直接服务用户。
截至目前，MiniMax模型与产品已服务全球超过200万企业客户和开发者，数量约为2025年12月的10倍；累计服务个人用户超过3亿，覆盖230多个国家和地区。下一阶段，MiniMax将继续推进模型性能与成本之间的平衡，提升语言和多模态模型的训练及推理效率，并扩大开放平台、AI原生产品、Agent工具和词元吞吐能力。
（编辑 张明富）
