本报记者 王丽新
8月26日，绿城中国控股有限公司（以下简称“绿城中国”）发布2026年中期业绩报告。
上半年，绿城中国实现总合同销售金额约947亿元，位列行业第四；自投项目销售约602亿元，权益销售额约407亿元，均居行业第六位。截至6月30日，绿城中国实现收入394.81亿元，同比下降26.0%，主要受结转面积及销售均价下滑影响；公司拥有人应占利润8171.5万元，同比减少61%。
利润端虽承压，但绿城中国财务安全边际依然稳固。截至报告期末，绿城中国银行存款及现金总额约618.65亿元，为一年内到期借款余额的2.0倍；有息负债持续压降，短债占比23.2%，维持低位；总借贷加权平均利息成本降至3.2%，较上年同期下降40个基点，创历史新低。
“整体看，绿城中国主动缩表、加速长库存去化、优化土地储备结构。”中指研究院华东大区常务副总高院生向《证券日报》记者表示，公司短期盈利虽承压，但经营底盘扎实，财务韧性保持行业领先。
加大库存去化考核力度
新项目利润可期
近年来，绿城中国持续推进长库存项目去化，阶段性影响利润表现。
“有关长库存，我们坚持积极去化，用阶段性的利润承压换取更长远的发展。当前市场整体仍呈分化格局，部分城市虽有回暖，但长库存项目仍需以价换量，越到后期销售难度越大。”8月26日下午，在绿城中国2026年中期业绩说明会上，绿城中国执行董事、执行总裁江峰坦言，长库存项目收入占营收比重已下降，但对利润仍有影响，预计2026年全年毛利率较2025年将降低1至2个百分点。
江峰进一步称，公司利润确实承压，但整体趋势向好，随着老库存项目逐步减少，未来归母净利润会有较大改善空间。
财报显示，截至2026年6月底，绿城中国剩余未售货值2215亿元，其中2021年及以前拿地项目货值1060亿元，占比48%。上半年，老库存项目去化销售额为97.7亿元，老库存存量规模较期初下降7.5%，延续下降态势。
“下半年，公司将持续加大库存去化考核力度。”绿城中国执行董事、副总裁李骏向《证券日报》记者表示，公司将强化“2021年及以前拿地存量项目合同”指标，同时加大住宅长库存、车位、商铺、尾盘等重难点去化考核，并与年度奖金挂钩。执行层面聚焦两大举措：一是集团牵头推进“老盘新做2.0”行动，聚焦产品力、展示力、服务力破局，目前已落地40余个重难点项目，去化率显著提升；二是集团与区域营销条线设置专职人员，协同运营、财务等资源，统筹成本、费用及激励机制。
在消化存量项目的同时，近几年绿城中国新拓地块质量优良，为利润修复提供了正向预期。
江峰指出：“近两年新拓项目平均净利率约10%，且内部管控与转化效率持续提升，未来新项目的利润贡献将逐步对冲减值影响。我们希望市场给予时间，实现存量出清与新项目利润释放的良性衔接。”
严守投资纪律底线
拿地货值目标直指千亿元
今年上半年，绿城中国新增22宗地，预计可售货值约459亿元，位列行业第四，一二线城市货值占比达94%；新拓项目平均权益较2025年末提升12个百分点至81%。
“由于上半年各地供地缩量及核心城市土拍竞争激烈，公司拿地货值偏少，但全年仍计划冲刺千亿元货值的拿地目标，具体将结合资金和市场情况动态调整。”李骏表示，春节后销售市场有所回暖，但持续时间有待观察，当前热点城市土拍溢价率较高，个别地块出现非理性竞价，这种热度未必贯穿全年。
在投资策略上，李骏重申投资纪律“宁可错过，也不做错”，强调公司坚持“做一成一”，不盲目追逐热点高地价，始终以项目高品质兑现与稳健回报为核心原则。例如，在杭州“六小龙”豪宅地块集中出让期间，公司经过充分研判后认为短期内核心区顶豪地块密集入市，同赛道竞品分流压力显著，叠加地价高位，项目利润空间与去化风险需要审慎评估，最终未参与获取。
至于在土地获取、项目拓展乃至资本运作方面，接下来绿城中国第一大股东中交集团会给予何种助力？
绿城中国董事会主席、执行董事、行政总裁赵晖表示，中交集团在资金、资源和战略等层面给予了绿城中国持续支持，未来将进一步提升协同深度，新任管理层到位后将更好支持公司在行业波动期的经营韧性与节奏把控。他强调，绿城中国将继续专注于安全、稳健、可持续发展，依托中交集团的资源支持与市场化运作能力，推动业务优化升级，致力于在行业转型期实现协同共赢，为股东创造长期稳健的价值回报。
（编辑 上官梦露）
