本报记者 郭之宸
近期，A股市场呈现底部企稳迹象。《证券日报》记者就此采访多家券商分析师，在受访人士看来，中国经济向新向优为资本市场提供了坚实的基本面支撑，上市公司盈利改善、分红回购力度加大、中长期资金加速入市，共同构筑了市场稳中向好的内在基础。
资本市场内在韧性持续提升
“当前资本市场稳中向好、高质量发展的信号鲜明。”国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根对《证券日报》记者表示，具体体现在四个方面：一是稳字当头，经济韧性为市场稳定提供坚实支撑；二是守正创新，包容性改革精准对接新质生产力；三是从严监管，市场生态净化夯实投资者信心根基；四是开放合作，制度型开放提升中国资产的全球吸引力。
荀玉根进一步表示，尽管海外流动性波动带来阶段性震荡，但政策工具箱储备充足、改革方向清晰、开放步伐稳健，中国资本市场内在韧性将持续提升。在经济向新向优、政策协同发力、长期资金扩容的共同支撑下，A股市场平稳运行、向优向好的基础不断巩固，资本市场服务实体经济和新质生产力发展的功能将充分彰显，为“十五五”经济社会高质量发展和金融强国建设贡献更大力量。
估值和业绩支撑 市场有望迎来反弹
针对A股本轮调整的原因，东吴证券分析师对《证券日报》记者表示，本轮调整主要由于估值承压，是外部输入性风险的集中释放。参考2015年和2021年的经验，牛市中的阶段性调整后，往往孕育可观的修复行情。本轮指数调整已经较为充分，阶段性反弹有望开启。
东吴证券分析师认为，当前市场在估值、筹码、情绪等多个维度均已呈现底部特征。一是估值水平已回落至低位，成长板块性价比凸显：截至10月23日，沪深300指数市盈率TTM为12.8倍，处于近10年51.8%的历史分位；创业板指市盈率TTM为31.4倍，仅处于近10年17.8%的历史分位。二是筹码结构逐步修复，交易拥挤度缓解：成交额排名前5%的个股成交占比较前期高点出现明显回落，截至10月23日为40.9%，较6月末回落接近10个百分点。三是ETF资金大幅净流入，稳市信号明确：本周累计净流入规模超1500亿元，流入力度与2025年4月、2026年7月的底部区间相当。
上述分析师还对记者表示，从估值和业绩看，短期市场有望迎来反弹，绩优、超跌、估值合理的板块将成为获取超额收益的重要抓手。本轮行情更偏向于流动性冲击式的阶段性调整，而非产业景气逻辑发生根本性逆转。
（编辑 上官梦露）
