文/华商韬略 宇刚
走的快，不代表走的稳；但是走的稳，势必走的长久。
自上市以来，旭辉地产，累计每股派息1.44港元，仅派息分红已经超过股票本金，堪称一只“稳赚不赔”的股票。
从2016年到2019年，从中介转型开发商的旭辉，从1家年销售额仅有300亿元的区域性房企，一跃奔入千亿房企大本营。旭辉表示，要在2021年达到销售3000亿元，进入行业前8名。
3月27日，旭辉控股发布2019年年度业绩公告。2019年，其合约销售额2,006亿元，同比增长32%；总利润90亿元，同比增长27%。
【分红超股本，最舍得“分钱”的上市公司】
超额完成预期业绩的旭辉，并没有独享利润，而是回馈给了资本市场的“衣食父母”们，发达的旭辉开始大手笔的给股民分红。
仅2019年，旭辉每股派息分红0.34港元，同时刚好赶上旭辉地产成立20周年，因此加派“20周年”特别股息0.04港元回馈股民，合计派息每股38港分。
过去四年，旭辉派息年复合增长率高达31%，累计派息1.44港元/股，已经超过上市发行价。
据了解，旭辉地产在2012年12月上市时的发行价也不过是1.33港元/股。难怪上市初期就一直持有旭辉股票的投资者会说，仅派息分红就可以回本，而且还有8%的盈余。
【逆风去杠杆，严把资金成本】
高杠杆、高周转是房地产行业普遍特点。市场上行时自然万般皆好，但近年来市场受限，销售难，现金回款速度慢，杠杆就变成了千斤顶一般压在企业肩上。
前不久，千亿资产的新华联遭遇信贷危机，10亿债券逾期无法全额兑付，不得不开始破净自救；以大肆收购著称的孙宏斌，也开始带领融创提升效率优化资产。
龙头企业尚且如此，中小房企恐怕更是难上加难了。
据统计数据显示，2020年1月，全国95家上市房企境外债权融资陡增，境外债权融资约1099亿元，环比上升922%。现金回流受阻，只得继续增加杠杆支撑，但这无疑让运营风险越来越大，恶性循环。
与此相反，降杠杆和严控资金成本，是旭辉长期以来的一贯坚持。
2019年年末，旭辉净负债率68.5%，相比19年中期下降1%；加权平均融资成本6.0%，处于房地产业中的优秀水平。
2020年，旭辉融资成本有望进一步降低，据旭辉控股CFO杨欣介绍，旭辉将继续严控债务规模与资金成本，不断优化债务结构。
【一高一低，稳健前行】
当然，降低杠杆不是喊喊口号就能做到，需要有实实在在的高回款和低负债作为基础。
旭辉在要求销售额上涨的同时，还要求销售必须“掷地有声”。
“没有利润和回款的销售都是耍流氓。”旭辉董事长林中在业绩发布上说。
旭辉以92%的销售回款率远远高于业界平均水平。即使疫情期间的今年一季度，销售回款率依旧逆势上升，同比去年依然有所提高。
关于负债，据统计数据显示，截至2019年旭辉现金存量576亿，一年内到期的短债占比仅为20.4%，有足够的财务弹性应对今年的市场波动。再加上良好的回款率的良性循环相配合，这大概就是旭辉股市稳健的一大原因！
【储量充裕，主打都市圈】
良好的商业循环，优质的封信控制，最终还需要落到好的产品。
近年来，旭辉主要布局在一、二线城市及准二线城市，以核心都市圈的中高端项目为主要发力点。
据相关数据统计，2020年旭辉可售货值约3,800亿元，其中89%位于一、二线及准二线城市。城市经济的高速发展，意味着它会吸引人口的不断导入。住房作为刚性需求具有较低风险，随着疫情得到有效控制及改善，市场恢复也会相对较快。
截至2月底，旭辉集团总土储面积约6,540万平米，对应货值9,880亿元，旭辉控股总裁林峰认为，为满足公司未来2-3年的发展需求，当下的房地产市场中，企业应当维持一定的土地储备规模，这也是旭辉完成2020年合约销售目标2300亿的来源之一。
此外，旭辉仍还有超过60万平米商业和写字楼项目储备，且都位于一二线城市。
截止2019年末，旭辉的商业地产开业总建面约60万平米，实现租金收入5.3亿，同比增长125%。
巴菲特有三大投资原则：第一，保住本金：第二，保住本金；第三，谨记第一条和第二条。
疫情席卷全球，各国股市无一例外的受到冲击，这时该如何选股？“稳”，恐怕才是第一要务。
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