文/华商韬略 巴图海
从1美元、到1美分，再到负值、-10美元，-40美元……
这说的不是别的，正是即将到期的5月原油期货合约。
巴菲特老人又要活久见了。
一个晚上，5月原油期货合约暴跌300%，为历史首次进入负值，现报-40美元/桶。这意味着，油价库存空间告急、存储成本过高，使生产商宁愿接受负油价出售。
“崩溃…这在很大程度上反映出，交易商将合约展期至6月，因为没有人愿意接货，因为库存即将达到极限。”Oanda资深市场分析师Edward Moya在一份报告中表示。
虽然卖油倒贴钱并不可能在普通消费者的现实生活中发生，加完一车汽油，还硬要加油站倒贴你几千块钱，这是做梦。但这种反差预示着看跌的势头十分强劲。
期货是交易双方在未来某一时间交收一定数量的商品，商品是实物商品，也可以是股票、债券等金融资产，期货是一份契约合同，期货市场则是一个投机市场，绝大部分期货交易者都不会接触到实物商品。
大多数期货在即将到期的时候，交易商可以选择平掉本期合同，然后购入下一期期货，这叫做“展期”。
为什么会出现今天这种情况呢？原来，WTI 5月合约和6月合约的差价已经超过9美元。这意味着期货合约展期，投资者若要保持相同的头寸，成本将增加45%，这十分罕见。
在看跌动能强大的现在，贸易商很快就没有足够空间来储存原油，达到了极限，但又不能像牛奶那样倒掉。
所以，临近期货合约到期，无法展期，留给交易者的似乎就只有一条路了：卖！无论是什么价格，都要平仓，否则就是亏死。
但是，这对于手有余粮且有存储原油空间资本方和油企而言，这就是一次机不可失的屠杀。他们可以0成本买入石油现货，而且可能还会以6月的期货价格成交，无论是自用、做生意都是稳赚不赔。
一边，投机且没有现货存储能力的人赔的哭爹喊娘，而另一边，有实力的巨头却赚得不要太得意，这就是资本游戏。
从某种程度上讲，经此一役，美国和沙特俄罗斯叫板页岩气油企，恐怕又要折损严重了。事实上，自石油战争开打以来，短短3个月时间里，美国石油钻井总数就从673口，骤降到438口，下降幅度达到35%。
页岩油需要一直“加压”才会持续出油，如果停止加压，后续损失更大，这和很多工厂一旦开工，即便亏损也不能停工是一个道理。
因此，为了维持生产减少后期损失，以及保证市场供给地位，一些美国页岩油生产商，在面临无库存可用的情况下，很可能会向原油买家支付费用，以处理生产的原油。
这可不是个好局面，如果触底到50%关闭占比，那么沙特和俄罗斯也就达到了遏制页岩石油气产业的目的了。
