突发!银保监会:继续拆解影子银行!楼市这是要挤泡沫?

突发!银保监会:继续拆解影子银行!楼市这是要挤泡沫?
2019年11月26日 21:08 直面传媒

来源:金融观察家

银保监会主席郭树清,今天在南昌支行的一个座谈会上发言:继续拆解影子银行,遏制房地产泡沫化倾向。

要挤泡沫?

不过想想当下去杠杆的大环境,有倾向的遏制继续泡沫化也不难理解。

继续拆解影子银行?

针对影子银行的监管已经持续一段时间了,许多途径早已经是名存实亡。没想到,监管依然要加大监管力度,要继续拆分。

郭更是直接表示:继续拆解影子银行,遏制房地产泡沫化倾向。

这话不一般,中国传统儒家文化讲究说话艺术,像这种直接表态的,一般都是要将某种行为进行到底的。

看来,影子银行悬了。简单说下,什么是影子银行。

影子银行,通常指一些信托、证券公司,以及相关的其他辅助企业或机构。它们不是银行,组合后却发挥类似银收钱和放贷功能。

得益于上一阶段宽松监管,影子银行野蛮生长,规模一度达到64.7万亿。

最初,宽监管是为了让资本充分参与进来,与政府一起推进市场融资体系,更好服务实业。但是,最终结果却背道而驰。

大批资金在金融市场上空转、以钱炒钱,白白推高了金融风险不说,还让一大批钱流入楼市。面对这种情形,国家直接...

这才有了为期数年的打击行为,现在看来,国家是不打击到底不结束了。

自己造孽,跪着也要走完啊。两年时间,影子银行净减少13.74万亿。现在看来,规模依然要继续缩减了,估计站错队的都要被取缔。

既然已经取得如此成果,这一次为什么突然又再次提及,并且直指遏制楼市泡沫?这跟遏制房地产泡沫倾向,又有什么关系?

一、利率。这样的结果,利率更市场化,要比政策利率高。

这就不得不提及影子银行的资金流向以及资金去处了。因为影子银行的特性,以至于某种程度上绕开了央行的政策利率规定。

二、群体。这些人或企业,通过正规途径往往难以贷到款。

影子银行提供的资金对象有两类:一是企业,二是居民。并且往往是长期资金,企业用来经营,居民用来购房。但是有个问题。

本身如果经济上行,各类资产价格、经营环境趋好繁荣,也没什么,但就怕出问题。一旦出了意外,这类资产就是最先暴雷的。

而一旦这种情况在影子银行体系内蔓延,对市场的冲击将会是致命的。即使在最大的两巨头被纳入监管后,依然不停手。

毕竟,市场最喜欢用脚投票...

一份不得不提及的报告

昨日,也就是11月25日,中国人民银行《中国金融稳定报告(2019)》正式发布。

报告中,两个信号:

一是,现在风险得到了一定控制,但仍然存在一定风险,未来内外环境依然面临挑战。

二是,目前的政策开局是好的。说明目前的策略是行之有效的,需要继续坚持下去。

央行报告中表示:

资金空转、以钱炒钱等行为得到遏制。但没有提及居民杠杆率得到遏制。那居民杠杆率状况如何?

居民杠杆率:创20年新高

根据报告,2018年末,我国住户部门贷款余额47.9万亿元,其中超过一半都是住房贷款。

相比债务总额,居民部门杠杆率(居民债务/GDP)更能说明加杠杆的现实。

报告中,2018年末,我国住户部门杠杆率60.4%,相比去年上升3.4个百分点。

60.4%的居民杠杆率,算不算高?

横向看,这一水平低于发达国家,高出国际平均水平,远高过新兴经济体。

美国、澳大利亚居民杠杆率下降趋势,我们的增幅则位居世界前列。

纵向看,2008年我国居民部门杠杆率仅17.9%,如今已攀到60.4%新高。十年间,居民杠杆率上升3倍余,速度之快。

要知道,美国的居民杠杆率从20%升到50%,用了将近40年。

这样情况下,继续拆解影子银行,达到去杠杆,去风险的目的就势在必行。事实已经证明去杠杆、供给侧改革是有用的。

为什么不坚持呢?

楼市,大出清(PM)

近年,两个因素一直伴随经济高速发展。其一,楼市大规模加杠;其二,大搞金融创新,严重透支XF。结果到现在杠杆空间不多。

不论是政府、企业还是个人,国民经济中三大主体部门均杠杆高企:

政府:主要是地方ZF,中央问题不大

这个,相信大家都清楚。不过,这一面问题反而最小。毕竟有兜底,再加上现在已被中央做约束,隐性债虽多但问题不大。

企业:融资无度,股权质押,盲目扩张

企业问题,其实在目前股市有最好反馈。融资高成本,随便加杠;溢价收购,业绩对赌;高价时股权质押,低谷时大规模暴。

不过,降费减税轻负担、推高股市减持降杠杆,以及科创市盈率高企近50倍措施下,这一问题正被解决,不算什么大问题。

居民:储蓄下滑,负债增加,手头很紧

反而是居民端,必须重视。除了居民杠杆率创新高外,超前消费理念带来的弊端也正在凸显。面临下行压力情况下,这就是不稳定因素。

图示:网络截取-图财经

信贷等金融产品的完善,以及消费观念的改变,再加上政策层面的宽松,衍生出三个群体,而这三个群体在经济向好的时候还能勉强维持但是一旦经济面临压力,就成了不稳定因素。

砸锅卖铁、借遍亲友还钱,还不上就坐牢,一辈子就完了等等。这种事近年屡见不鲜,甚至还有轻生的,这些年实在不少。

居民是经济稳定重要环节,一旦未来叠加经济下行压力,居民端缺少兜底解决途径,极易成金融链条中最薄弱一环,显然必须避免微机。

鉴于此。

实际上,这个时代。不仅仅是金融市场大出清,其实也是楼市大出清。

银保监主席警示:

金融“清算”、拆解影子银行、整治互联网金融、处置不良、稳杠杆去杠杆、解决隐性债、抑制地产泡沫化、维护汇率稳定。

一是精准处理不法金融机构和金融集团,依法有序矫正各种违法违规行为;

二是有序处置影子银行风险,大幅降低交叉金融业务规模;

三是坚决打击非法集资、非法吸收存款等非法金融活动,持续开展互联网金融风险专项整治;

四是在支持经济结构调整的过程中,加大力度暴露和处置不良贷款,有效防范传统的信用风险;

五是努力稳定经济总体和各主要部门的杠杆率,重点降低国有企业负债率水平;

六是在坚决遏制增量的同时,稳步化解地方政府隐性债存量风险;

七是进一步抑制房地产金融化、泡沫化,稳定房价、地价和预期;

八是积极支持中小银行深化改革防范风险,鼓励多渠道补充资本;

九是稳妥应对外部冲击,维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

涉及各个层面...意思只有一个,全是稳。在当下,可以出清。但稳和横盘,可能才是最佳的结果。

整体看,监管层去金融杠杆、防范金融同业资金空转的决心已非常明显。

未来资管行业将面临重新洗牌,但去杠杆过程中市场调整不可避免而且会持续较长时间,产品集中清理将对市场造成不小抛压。

鉴于此,观察君建议投资者持续关注监管动态,保持谨慎。而对普通人来说,无论是股市还是房市,跟着政策走永远不吃亏。

这是一个金融市场、楼市大出清的时代,并且时间不会短。我们更应警惕。

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