货币警告!2020年降准降息空间将如何影响房价和经济?

货币警告!2020年降准降息空间将如何影响房价和经济?
2019年11月27日 07:05 直面传媒

来源:米筐投资

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央妈操盘手们最近很忙!

8月20日,降低1年期LPR加点6BP;

9月20日,继续降低1年期LPR加点5BP;

11月5日,调降1年期MLF中标利率5BP;

11月18日,下调7天逆回购利率5BP(四年来首次);

11月20日,下调1年期和5年期LPR利率5BP。

虽然,幅度不大,但是频繁小幅降息操作,特别是处在猪价高高在上的环境下,央妈能顶着压力这样操作,已经给市场释放了一个坚定的信号——降息周期已到来。

虽然易纲行长表示要珍惜正常的货币政策空间,不急于较大降息,但当前稳增长和降成本都需要降息。

左手增长,右手通胀,孰轻孰重,还是得掂量清的,央妈也不容易, 大伙多理解。

如今在生产、消费、投资、创新都萎靡的数据压力下,如果不降息,大家都很难受。

所以,降吧!

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但是,这一轮降息会不会像过去降息周期一样,对房价产生反弹刺激?这就得好好说叨说叨了。

所谓大家诟病的“大水漫灌”,就是降准降息的操作,但要知道,过去降息,是降的人民币存贷款基准利率,所以神州大地雨露均沾。

而现在的降息,是在利率传导链条上的“节段”性调整降息。

比如MLF利率、OMO(逆回购)利率等是央行对商业银行的利率调控,说白了,这种降息是为了解决金融机构负债成本压力。

至于商业银行愿意不愿意把这些低成本资金给居民和企业部门,原则上讲,人家商业银行说的算。

其次,过去降息一般都是一步到位,药方子彪悍,但现在你看央妈的态度,文火慢慢的煨,慢慢的煨……

为什么不大火猛炒,道理也简单:虽然降息的逻辑是对冲内外部风险造成的经济下行压力,降低实体经济融资成本,解决民营中小企业融资贵融资难问题,但是,毕竟猪价在那儿顶着,大家都看着呢,大幅降息难免被一群人指着猪价说,这事儿跟你降息脱不开关系。

所以,都不容易。

再说,日本早都陷入负利率泥潭了,欧元区也半只脚也迈进负利率区间里,美联储在负利率门口那儿偷偷摸摸徘徊着,只有我们还离了好几步。

但在国内债务杠杆高、房价高等多种掣肘下,低息促稳增长的信用扩张是当务之急。

并且在未来,随着全球实际经济增速下行的大趋势下,利率逐渐走低是大趋势,谁也不能逆改。

这不是央行们能主导的,而是对经济下行需要低利率需求的一种货币政策确认!

3

为什么经济下行,利率必然下行?

很简单,成本冲击!

全球经济史源远流长,像我们目前身处的滞涨阶段,历史出现过多次。要等滞涨的矛盾彻底消退,是需要时间的,而我们现在根本耗不起。

原因是经济跌速过快。

由于一季度天量社融,实体经济的杠杆率飙升了将近5个百分点,本来就是去杠杆阶段,目标还没完成,杠杆率又上来了。所以419政治局会议上,“结构性去杠杆”又被重提,而我们的经济特性是靠债务和杠杆推动的,只要去杠杆,经济马上掉。

再加上5月份之后对岸的川大爷对于关税问题反复加码,生产、出口和投资情绪受到了打击。

而这节骨眼上,包商银行又由于信用风险被托管,这一下就把中小银行成本高,风险大的问题暴露了出来。

大家还记得十九大提出了一句重要的话叫什么——守住不发生系统性金融风险的底线!

所以,一切操作的逻辑都能打通。

为了稳定金融市场,为了给金融机构解决负债高成本的压力,传导去降低实体融资成本,扶持中小微企业与民企,给4000家中小银行补充负债成本。

所以,央妈才降息!

看懂了么,同志们!

4

再说降准这事儿。

2011年之后,降准这事儿就没停过,大行的存款准备金率从21.5%降到现在的13%。

降准,信用扩张机制,让银行能放出更多的钱去贷款,这毫无疑问就是给市场钱,对于降准带来的货币政策宽松,大伙的质疑比降息更猛烈。

“但是我们的存款准备金和其他国家比,并不高啊!”路口大爷抽了口旱烟幽幽的说道。

其他国家地区,欧元区2.0%,日本0.05-1.3%,瑞士2.5%,智利为4.5%,美国视存款量在0-10%之间。

“你看,我说的没错吧。”路口大爷说道。

“未来降准空间还有多少?”我赶忙追问。

“现在还在降准大周期的中途,未来几年还有五个点以上空间。“路口大爷把烟丝压紧,用火柴把旱烟点燃,猛抽一口说道。

我觉得我要相信路口大爷。

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所以,2020年,大家不用过度悲观。

2019年10月的经济数据已经是这段时间阶段性低点了。

以目前四季度的政策组合(行政政策+货币政策+财政政策)来看,2020年有充足的政策空间。

明年2季度猪肉价格也将出栏高峰期而价格下跌,这给货币政策留下了更大的空间;同时,专项债扩容,各地基建领域将得到资金大力支持;大量房屋竣工交房,装修家具家电等行业也将迎来大年;在“因城施策”的调节下,2020年上半年,也会有越来越多的城将逐步放松调控,房地产也将迎来小阳春。

别忘了,2020年是全面建成小康社会的元年,十八大报告当时提出的“实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”的指标是要说什么也要实现的,大家自己拿计算器算算。

对了,2020年降准降息,继续……

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