来源：米筐投资
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央妈操盘手们最近很忙！
8月20日，降低1年期LPR加点6BP；
9月20日，继续降低1年期LPR加点5BP；
11月5日，调降1年期MLF中标利率5BP；
11月18日，下调7天逆回购利率5BP（四年来首次）；
11月20日，下调1年期和5年期LPR利率5BP。
虽然，幅度不大，但是频繁小幅降息操作，特别是处在猪价高高在上的环境下，央妈能顶着压力这样操作，已经给市场释放了一个坚定的信号——降息周期已到来。
虽然易纲行长表示要珍惜正常的货币政策空间，不急于较大降息，但当前稳增长和降成本都需要降息。
左手增长，右手通胀，孰轻孰重，还是得掂量清的，央妈也不容易， 大伙多理解。
如今在生产、消费、投资、创新都萎靡的数据压力下，如果不降息，大家都很难受。
所以，降吧！
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但是，这一轮降息会不会像过去降息周期一样，对房价产生反弹刺激？这就得好好说叨说叨了。
所谓大家诟病的“大水漫灌”，就是降准降息的操作，但要知道，过去降息，是降的人民币存贷款基准利率，所以神州大地雨露均沾。
而现在的降息，是在利率传导链条上的“节段”性调整降息。
比如MLF利率、OMO（逆回购）利率等是央行对商业银行的利率调控，说白了，这种降息是为了解决金融机构负债成本压力。
至于商业银行愿意不愿意把这些低成本资金给居民和企业部门，原则上讲，人家商业银行说的算。
其次，过去降息一般都是一步到位，药方子彪悍，但现在你看央妈的态度，文火慢慢的煨，慢慢的煨……
为什么不大火猛炒，道理也简单：虽然降息的逻辑是对冲内外部风险造成的经济下行压力，降低实体经济融资成本，解决民营中小企业融资贵融资难问题，但是，毕竟猪价在那儿顶着，大家都看着呢，大幅降息难免被一群人指着猪价说，这事儿跟你降息脱不开关系。
所以，都不容易。
再说，日本早都陷入负利率泥潭了，欧元区也半只脚也迈进负利率区间里，美联储在负利率门口那儿偷偷摸摸徘徊着，只有我们还离了好几步。
但在国内债务杠杆高、房价高等多种掣肘下，低息促稳增长的信用扩张是当务之急。
并且在未来，随着全球实际经济增速下行的大趋势下，利率逐渐走低是大趋势，谁也不能逆改。
这不是央行们能主导的，而是对经济下行需要低利率需求的一种货币政策确认！
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为什么经济下行，利率必然下行？
很简单，成本冲击！
全球经济史源远流长，像我们目前身处的滞涨阶段，历史出现过多次。要等滞涨的矛盾彻底消退，是需要时间的，而我们现在根本耗不起。
原因是经济跌速过快。
由于一季度天量社融，实体经济的杠杆率飙升了将近5个百分点，本来就是去杠杆阶段，目标还没完成，杠杆率又上来了。所以419政治局会议上，“结构性去杠杆”又被重提，而我们的经济特性是靠债务和杠杆推动的，只要去杠杆，经济马上掉。
再加上5月份之后对岸的川大爷对于关税问题反复加码，生产、出口和投资情绪受到了打击。
而这节骨眼上，包商银行又由于信用风险被托管，这一下就把中小银行成本高，风险大的问题暴露了出来。
大家还记得十九大提出了一句重要的话叫什么——守住不发生系统性金融风险的底线！
所以，一切操作的逻辑都能打通。
为了稳定金融市场，为了给金融机构解决负债高成本的压力，传导去降低实体融资成本，扶持中小微企业与民企，给4000家中小银行补充负债成本。
所以，央妈才降息！
看懂了么，同志们！
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再说降准这事儿。
2011年之后，降准这事儿就没停过，大行的存款准备金率从21.5%降到现在的13%。
降准，信用扩张机制，让银行能放出更多的钱去贷款，这毫无疑问就是给市场钱，对于降准带来的货币政策宽松，大伙的质疑比降息更猛烈。
“但是我们的存款准备金和其他国家比，并不高啊！”路口大爷抽了口旱烟幽幽的说道。
其他国家地区，欧元区2.0%，日本0.05-1.3%，瑞士2.5%，智利为4.5%，美国视存款量在0-10%之间。
“你看，我说的没错吧。”路口大爷说道。
“未来降准空间还有多少？”我赶忙追问。
“现在还在降准大周期的中途，未来几年还有五个点以上空间。“路口大爷把烟丝压紧，用火柴把旱烟点燃，猛抽一口说道。
我觉得我要相信路口大爷。
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所以，2020年，大家不用过度悲观。
2019年10月的经济数据已经是这段时间阶段性低点了。
以目前四季度的政策组合（行政政策+货币政策+财政政策）来看，2020年有充足的政策空间。
明年2季度猪肉价格也将出栏高峰期而价格下跌，这给货币政策留下了更大的空间；同时，专项债扩容，各地基建领域将得到资金大力支持；大量房屋竣工交房，装修家具家电等行业也将迎来大年；在“因城施策”的调节下，2020年上半年，也会有越来越多的城将逐步放松调控，房地产也将迎来小阳春。
别忘了，2020年是全面建成小康社会的元年，十八大报告当时提出的“实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”的指标是要说什么也要实现的，大家自己拿计算器算算。
对了，2020年降准降息，继续……
