来源:刘晓博说财经
今天是5月20日，5月份中国央行调整利率的时间窗口。
上午9点半，新一次LPR报价公布，一年期利率仍然维持3.85%，五年期利率维持4.65%，也就是说，央行没有降息。
事实上，此前在5月15日央行就发出了本月不降息的信号：当时央行开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率维持在2.95%不变。
而且从5月开始，央行似乎有意把每月发起MLF（中期借贷便利）的日子固定在15号，这样距离20日LPR利率调整保持5天领先。而1年期MLF的利率，就是LPR的政策利率，或者利率坐标。
为什么5月20日不降息？我觉得有三个原因：
第一，4月央行刚刚进行了一次5年力度最大的降息（1年期降息20个基点），此外还有降准在陆续落实，目前市场利率水平比较低、资金宽裕，暂时没有降息的必要。
第二，中国的金融监管层在2020年试图“搞搞新意思”，打破常规，让决策更符合市场。
标志是，2月3日中国金融市场在疫情最严重的时候没有延期开市，而是恢复了正常交易。此外，到目前为止中国也是全球降息、QE力度最弱的“主要经济体”。
两会召开的时候，按照惯例股市要维稳，防止出现大跌。因为如果有剧烈波动，容易引起舆论关注，引发代表、委员的热议。所以，一般会在两会召开前夕或者前半段出台利好。而市场摸准规律，提前炒作利好。等利好兑现，大家就卖股票。结果反而出力不讨好。
所以，今年金融委、央行或许有意展示与往年不同的思路，不在“两会”之前出台降准、降息的政策。
第三，今年的两会注定有重大利好出台。比如将讨论通过发行“抗疫特别国债”，增加赤字率、地方债，还会有一揽子稳增长、保就业的重要措施。而这些，都将对实体经济、股市和楼市构成重大利好。
展望未来，疫情对经济的冲击、影响将逐步“收窄”，而政策不断发力，会展现其叠加的力量。所以，不仅投资会反弹、股市也会反弹。我认为A股正在酝酿、汇聚力量，会在未来有一波强劲的反弹。
至于楼市，土地市场已经在全面回暖。各地政府不断推出新地，抢种抢收，开发商融资成本下降，拿地热情上涨。至于楼市的成交，很多城市也开始放量。前几天去广州，有做豪宅的开发商透露：他们几千万、上亿一套的产品特别好卖，好卖到让他们震惊、不解。
钱越来越多，越来越便宜，这个趋势会维持到年底，甚至明年上半年。所以，降准降息还有空间，财政政策还有空间，未来会有一波烈火烹油的增长，来弥补上半年的损失。
