520,央行为何拒绝降息?

520,央行为何拒绝降息?
2020年05月20日 11:06 直面传媒

来源:刘晓博说财经

今天是5月20日,5月份中国央行调整利率的时间窗口。

上午9点半,新一次LPR报价公布,一年期利率仍然维持3.85%,五年期利率维持4.65%,也就是说,央行没有降息。

事实上,此前在5月15日央行就发出了本月不降息的信号:当时央行开展1000亿元1年期MLF操作,中标利率维持在2.95%不变。

而且从5月开始,央行似乎有意把每月发起MLF(中期借贷便利)的日子固定在15号,这样距离20日LPR利率调整保持5天领先。而1年期MLF的利率,就是LPR的政策利率,或者利率坐标。

为什么5月20日不降息?我觉得有三个原因:

第一,4月央行刚刚进行了一次5年力度最大的降息(1年期降息20个基点),此外还有降准在陆续落实,目前市场利率水平比较低、资金宽裕,暂时没有降息的必要。

第二,中国的金融监管层在2020年试图“搞搞新意思”,打破常规,让决策更符合市场。

标志是,2月3日中国金融市场在疫情最严重的时候没有延期开市,而是恢复了正常交易。此外,到目前为止中国也是全球降息、QE力度最弱的“主要经济体”。

两会召开的时候,按照惯例股市要维稳,防止出现大跌。因为如果有剧烈波动,容易引起舆论关注,引发代表、委员的热议。所以,一般会在两会召开前夕或者前半段出台利好。而市场摸准规律,提前炒作利好。等利好兑现,大家就卖股票。结果反而出力不讨好。

所以,今年金融委、央行或许有意展示与往年不同的思路,不在“两会”之前出台降准、降息的政策。

第三,今年的两会注定有重大利好出台。比如将讨论通过发行“抗疫特别国债”,增加赤字率、地方债,还会有一揽子稳增长、保就业的重要措施。而这些,都将对实体经济、股市和楼市构成重大利好。

展望未来,疫情对经济的冲击、影响将逐步“收窄”,而政策不断发力,会展现其叠加的力量。所以,不仅投资会反弹、股市也会反弹。我认为A股正在酝酿、汇聚力量,会在未来有一波强劲的反弹。

至于楼市,土地市场已经在全面回暖。各地政府不断推出新地,抢种抢收,开发商融资成本下降,拿地热情上涨。至于楼市的成交,很多城市也开始放量。前几天去广州,有做豪宅的开发商透露:他们几千万、上亿一套的产品特别好卖,好卖到让他们震惊、不解。

钱越来越多,越来越便宜,这个趋势会维持到年底,甚至明年上半年。所以,降准降息还有空间,财政政策还有空间,未来会有一波烈火烹油的增长,来弥补上半年的损失。

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