大概也就是去年这个时候，华安基金一位叫廖发达的基金经理刷屏，因为连续多年换手率超过1000%受到市场口诛笔伐。
但是历史的记录往往就是被用来打破的，有这么一位基金经理，这么一只产品，凭借半年换手率2852%让廖发达相形见绌！那便是民生加银基金的黄一明！产品叫做民生加银精选混合！
瞠目结舌的换手率
从历史数据来看，民生加银精选换手率普遍较高，年换手率一般超过500%。第一个峰值出现在2015年，当年换手率超过1000%。
当时基金经理的名字叫蔡锋亮，目前因“老鼠仓”丑闻锒铛入狱。2016年7月5日，在民生加银供职5年的基金经理蔡锋亮突然离职，称离职原因系个人原因。直至2018年8月，蔡锋亮的犯罪判决书在裁判文书网公布事情才水落石出。
据悉，蔡锋亮在任职期间，利用其管理的3只基金交易的标的股票、交易时间和交易数量等未公开信息，指示其妻子吴某操作由其夫妻实际控制的2个证券账户，以及分别由梁某、谢某实际控制、委托蔡锋亮管理的2个证券账户， 趋同于民生加银基金公司买入并卖出鸿利智汇等137只股票，成交金额共计15269.25万元。
蔡锋亮通过进行老鼠仓交易，实际盈利775.19元，其中，蔡锋亮夫妻实际控制的证券账户趋同交易实际盈利金额为89.9万元，梁某、谢某实际控制的证券账户趋同交易实际盈利金额为593.88万元。为此，蔡锋亮还收受谢某给予的好处费61.8万元。
民生加银精选第二个换手率峰值是现任基金经理黄一明去年三季度接管以后（2018年9月19日），当年就将换手率刷到1138%，今年上半年更是将刷到令人瞠目结舌的2852%！
高换手率就意味着高管理成本，据choice数据显示民生加银精选上半年交易费用为505万元，相较于1.16亿元的产品规模而言堪称天价！
对于高换手率，行业大咖一向嗤之以鼻。睿远基金总经理陈光明近期在某投资论坛上公开表示，换手率高的就不要说是做价值投资的了！
“我个人的换手率普遍在50%以下。我老早就说了，那些换手率400%、500%的人就不要说自己是做价值投资的。这么高的换手率，肯定就不是做价值投资的，哪有股票刚买进去就价值发现完了，然后价值就兑现了，再马上换下一只股票，价值又很快兑现完毕。这不符合逻辑。”
惨不忍睹的业绩！
从投资的角度来看，各家流派不一，高换手率也并非是判断一位基金经理好坏的唯一标准，因为无论投资经理再怎么背离公募基金的行业责任，对价值投资叛道离经，最终能给投资者带来正收益才是关键。
但民生加银精选混合业绩可谓“惨不忍睹”，近3年亏损23.26%同类排名1702/1742，倒数第40名！近2年亏损29.62%同类排名2299/2303，倒数第5名！近1年亏损13.91%同类排名2816/2816，倒数第一名！今年以来亏损6.11%，同类排名2880/2884，倒数第5名！
让投资者更加意外的是，民生加银精选净值表现不佳，但是其选股能力让很多人“相形见绌”。今年三季度该产品持仓分别为工商银行、贵州茅台、光大银行、中信证券、南京银行、歌尔股份、兴业银行、华泰证券、中国银行和海油工程。近20日交易日重仓股有4只涨幅超过10%，仅华泰证券、中信证券分别下跌6.91%和1.07%，同期沪指仅上涨1.48%。
近60个交易日有4只股票涨幅超过10%，其中歌尔股份涨幅高达81%，仅华泰证券下跌7.57%，同期沪指仅上涨3.75%。
此外，今年一季度和二季度民生加银精选还先后配置了立讯精密、康泰生物、创维数字、大众公用、鲁创信投、上海机场、光环新网等强势股。
2019年2季度末持仓
2019年1季度末持仓
其中，贵州茅台、立讯精密、康泰生物、歌尔股份在本年都是翻倍牛股！但是民生加银精选就是亏损了！意不意外？惊不惊喜？
捉摸不透的基金经理
民生加银精选现任基金经理黄一明并非是没有“故事的女同学”，他是公募基金圈中的“老江湖”，曾先后供职于交银施罗德、平安大华、民生加银、华商等基金公司。2013年5月开始，黄一明在民生加银担任基金经理，2017年3月31日卸任全部产品；在短期转战华商后2018年又选择再回民生加银。
从业绩上来看，黄一明高光时刻当属第一次就职民生加银基金时期，其管理的民生加银品牌蓝筹混合和民生加银城镇化混合均实现净值翻倍。
尤其是在2015年和2016年，市场分别经历了两种极端行情，但是黄一明管理的民生加银城镇化混合分别收获93.2%排名26/745，亏损0.63%排名526/1332！
对了，那会和他一起管理民生加银城镇化混合的基金经理正是上文提到的蔡锋亮，当时两人的管理风格就非常“狂野”！2015年全年换手率高达1974%，而在2016年上半年换手率就刷到了3611%！
值得注意的是，黄一明的投资方法并非只有高换手率。例如在今年1月黄一明接管的民生加银新动力，持仓与民生加银精选重合度较高，但该产品上半年换手率仅仅99.12%。相同的持仓不同的手法，还真的是让人捉摸不透。
内部管理混乱不堪
近年来民生加银基金内部管理混乱不堪，管理层和基金经理持续动荡。去年11月时任总经理吴剑飞离任，直到今年4月份才由李操纲填补空缺。近期更有宋磊、彭云峰、李慧鹏、蒯学章、吕军涛、孙伟以及刘旭明等多位基金经理离职。
此外，民生加银基金基金招募说明书低级错误频出，有的甚至包括公告的标题。首只养老目标基金发行推介材料漏洞百出更是被投资者举报。
比如将上一年还亏损15%的产品描述成“王牌基金民生加银景气行业混合成立以来年度收益均为正”，将名不转经传的拟任基金经理于善辉滴包装成行业教父等。
有投资者将相关质疑稿件《“双银行系”民生加银多渠道限售养老目标基金》、《民生加银涉虚假宣传 自封教父自称投资年年正收益》在社交网络转发，竟遭到民生加银基金工作人员电话多次骚扰。由此，投资者一怒之下将民生加银的虚假广告的事实向有关监管部门实名网上举报。
更令人惊愕的是，该投资者发送举报信之后，竟接到自称民生加银督察长刑某的电话，要求撤销举报信。被举报人直接找到了举报人要求撤销举报，性质恶劣至极！
