随着基金3季度报告陆续出炉，一地基毛将和大家一起透过明星基金经理持仓，共同展望4季度投资方向。
此前，笔者曾经写过一篇的文章详细分析过董承非的投资风格，想要读懂基金经理的季报和持仓，就要先读懂基金经理。
今年，兴全趋势投资的业绩一如既往的优秀，实现收入34.84%，较大幅度跑赢沪深300指数。此外，兴全趋势投资年化收益率高达23.34%，长期业绩排名同类产品第一位！
在三季报中，董承非的投资策略较为简短：
1、 三季度市场波动加大，整体市场表现一般，部分高估值板块开始调整。
高估值板块的风险成为市场共识，开始调整也就意味着还没有调整结束，未来的风险可能还是需要进一步警惕。
2、报告期内，中外形势依旧在一个比较严峻的局面中，美国针对华为的限制还在升级，而随着美国大选的逐步临近，外部局势的变化对市场也有一定影响。
董承非还提示了国际上的一些风险因素，不过显然这个风险因素他并不认为会是主要因素，也不认为会对市场造成太大影响。
3、但是国内随着疫情的控制、处理得当，经济的恢复在有条不紊的开展，国外虽然疫情有所反复，但是也基本上在可控的范围内。
董承非对于当前宏观经济较为乐观，他认为由于疫苗的推进和人们对疫情的认识加深，疫情可能对于市场的影响正在逐步减弱，因此即便出现二次疫情也不会对市场造成太大冲击。
不过对于投资机会，董承非较为中性，他认为从长期来看市场还是存在机会，换而言之，短期的机会可能并不多。
从兴全趋势投资持仓看，3季度变化幅度并不大，重点加仓或是新进股票为万科A和元力股份，此外，还对2季度持有的紫金矿业、顺丰控股、中国平安、保利地产、三一重工、宋城演艺、北新建材、妙可蓝多、内蒙一机略有加仓，主要减仓股票为永辉超市、三安光电和东江环保。
值得注意的是，兴全趋势投资权益资产配置下降和对个股的加仓，或主要是因为产品规模出现较大幅度提升，而不是对当前市场或个股有方向性的判断，同样，董承非管理的另一只产品兴全新视野对持仓多只股票出现减仓，也是因为产品规模下降导致。
董承非最具方向性的操作肯定是对万科A的加仓了。多位明星基金经理对于房地产板块的观点最具冲突，这在万科A的持仓上也有所展示。在3季度，董承非、周蔚文、王克玉等老牌明星基金经理对科A所有加仓，东证资管、交银施罗德基金和安信基金的明星基金经理们则选择减仓。
是老一代明星基金经理们更加老道，还是新生代基金经理们更为敏锐？估值处于历史第2低区域的万科A，到底是"价值馅饼"还是"价值陷阱"？故事越来越有趣了。
投资策略全文：
三季度市场波动加大，整体市场表现一般，部分高估值板块开始调整。报告期内，中外形势 依旧在一个比较严峻的局面中，美国针对华为的限制还在升级，而随着美国大选的逐步临近，外部局势的变化对市场也有一定影响。但是国内随着疫情的控制、处理得当，经济的恢复在有条不紊的开展，国外虽然疫情有所反复，但是也基本上在可控的范围内。虽然短期部分板块和个股存在高估，但是整体市场流动性依旧较好，而经济正在从疫情的影响中慢慢走出来，即使出现二次疫情，但是随着疫苗的推进和人们对疫情的认识加深，疫情的再次爆发对市场的影响会减弱，因此长期看，市场还是会存在机会。
本基金依旧秉承以基本面为导向，重点关注长期竞争力不断增强的公司和具有新兴成长的行 业，并注重估值与业绩的匹配程度，在安全边际和进攻性之间做到平衡，为投资者创造中长期价值。
