勿谓言之不预也，一地基毛的口号是“基金投资者的避雷手册！”此前多次态度鲜明的表示不看好固收+产品，尤其是在全年爆款产品不断的情况下，也一再跟大家表明自己的态度。
年后A股的动荡，固收+产品的大幅回撤，这也撕开固收+产品的华丽外衣。所谓“股市好的时候赚股市的钱，股市不好的时候赚债市的钱”，终究还是一场梦。
春节至今，当权益基金出现大幅回撤之时，“固收+”产品净值同样出现回撤。Wind数据显示，截至3月28日，全市场 956只“固收+”基金，春节以来，仅178只取得正收益，占比不足两成。
从跌幅情况来看，有137只产品跌幅超5%，16只产品跌幅超10%，甚至有3只产品跌幅超过了15%，净值回撤幅度堪比股票等权益类产品。尤其是前十大重仓股均为医药、白酒、新能源板块的“固收+”产品，在本轮市场调整中回撤较大。
笔者一直跟大家强调，从产品设计上来看固收+这并不是一款好产品，相较而言略显冷淡的FOF产品要优秀很多。
“固收 +”其实就是一种偏债混合型产品，基金公司通过合理的大类资产配置策略，为基金投资人赚取投资收益，满足客户资产的资产配置需求。
产品主要是由“固收”和“+”两部分组成。固收，通常是指相对收益确定性更强、风险更小的债券类资产，一般占比在 70% 以上。而“+”则是在“固定收益资产”的基础上投资于股票等风险相对较高的权益类资产，这部分占比则不超过 30%。
但是大家知道“术业有专攻”的道理，基金经理不可能“权益类资产”和“固定收益资产”通吃，这也就决定“固收+”产品存在天然缺陷，就是权益资产对应的基金经理能力明显较弱。
不知道大家有没有发现，很多明星债券基金经理发行固收+，但是鲜有明星权益基金经理参与。
从目前市面的“固收+”产品来看，普遍担纲的基金经理都是债券资产管理能力比较强，能力可以达到S级别或是A级，但是权益资产管理能力一般，实力能达到A级都是少数，更多是B级，有的甚至还是C级。即便是双基金经理，负责“权益类资产”的基金经理也都实力平平。
从管理的角度来看，明星基金经理都在强调淡化择时，但是固收+的基金经理实际要进行两次择时，从这个角度讲其实要求更高。
首先是资产配置，基金经理需要准确把控股市和债券的脉搏，能够在两个市场的牛熊之间穿梭。
其次是个股选择，好股票不可能永远就在那里“趴着”，也不可能永远上涨。要想控制波动配置“权益类资产”的时候自然也就需要择股择时，如果不择时就要面临波动风险，就像是现在这样，即便是较小仓位，回撤起来也非常酸爽，蚕食掉固收资产的收益也就是几天的事情。
我们再从基金经理的角度看FOF，FOF是基金中的基金，通过基金经理帮你选择基金从而实现收益。
笔者看了下，FOF产品普遍配置的是主动产品、指数产品和固收产品，其中主动产品和固收产品会选择市面上优秀的明星基金经理。也就是说FOF产品中“权益类资产”和“固定收益资产”对应的基金经理能力是S级别或是A级。
因此，以优秀权益产品+优秀的固收产品，才是真正的固收+，这是从产品设计上FOF明显优于固收+的地方。
为什么固收+这么火呢？可能主要是以下几个方面：
第一：基金公司需要
这两年权益市场发行非常火爆，债券市场就惨淡的多，尤其是今年发行失败的产品多是债券产品。但是债券基金经理也需要发行产品，怎么发？固收+就成为他们的主要发力方向。
另外大家应该也注意到，普遍一些主动管理能力较弱的基金公司热衷于此产品，它们在权益产品表现乏力，自然也会寻求在这个领域有所表现。至于未来它们这些产品表现如何？还是有待观察。
第二：包装成功
“固收+” 不是什么新鲜事物，无非就是偏债混合型基金产品，但是它的包装确实非常成功，宣传的时候一般都会着重强调“股市好的时候赚股市的钱，股市不好的时候赚债市的钱”，这么宣传太诱惑了。
不过理想很丰满，现实很骨感。之前固收+产品之所以能实现到“+”的效果，主要还是依靠权益市场的“东风”，但是现在“东风”没了，很多产品就只能喝西北风了。所以无论是基金经理还是投资者，都要搞清楚当前到底赚的是α的钱还是β的钱。
对于未来长期业绩，则要看基金经理的管理能力。但是上文说了，这类产品的基金经理权益资产管理能力并不出众。因此这类产品到底是固收+还是固收-，真的还不好说。
当然，固收+真的没什么优点吗？也不是，笔者认为固收+这个产品不可取，但是它的配置思路可取。
不要让一位会做饭的裁缝给你做司机。如果饿了，就要去一流的馆子。如果要时尚，就要买一流的品牌。如果缺司机，就要雇一流的司机。只有这样你才能享受到一流的服务。
所以，投资者不妨将资产合理分配几份，一份买优秀的固收产品，一份买优秀的权益产品。即可以享受到顶级固收基金经理的稳健，又可以享受顶级权益基金经理的高收益，岂不美哉？
