华阳集团
重点机构：蔡荣成,曹粤,韩阅川（易方达基金）、陈俊斌,邓晓峰,姜思辰,马保良（高毅资产）、程剑,张晓冬（兴全基金）、王啊涛（中庚基金）、张庆泽（景顺长城基金）
调研摘要：
问:公司HUD业务进展及未来发展趋势?
答:公司HUD业务规模持续提升,今年以来获取了长城、长安、北汽、广汽的新项目订单。公司已进行前沿技术的研发,已经推出TFT和DLPAR-HUD技术方案且获得项目定点,计划于今年四季度量产上市。随着HUD渗透率的快速提升和迭代,未来市场空间广阔。
问:公司AAOP平台和座舱域控制器的落地情况?
答:公司依托AAOP平台与行业众多车联网生态开展紧密合作,积累了丰富的集成经验,已在多个车型上实现量产上市。公司已经推出具备高集成度和扩展性的一芯多屏座舱域控制器产品,正在和车厂客户进行密切的合作洽谈,并参与竞标中。
券商研报：
京东方A
重点机构：千合资本
调研摘要：
问题1:如何看待未来的行业格局?周期性是否还存在?
回答1:从以往的行业发展历程看,面板行业是一个周期性的行业,过去行成周期的原因主要是短时间内产能的集中释放导致供过于求,供需关系失衡,面板价格大幅下跌。随着供需关系逐渐平衡,面板价格逐渐恢复回升到正常水平。从本轮面板价格的回升背景和过程中的特点来看,与以往周期性的上涨是有区别的,我们认为半导体显示行业未来会走出周期性的特征,成为确定成长性的行业:行业内存量产能逐步退出、新增产能总量有限且产能释放节奏平缓,市场份额逐渐向公司在内的行业头部企业集中,行业集中度大幅提升,供需结构持续改善。未来,LCD行业将由投资驱动的高速发展逐步进入成熟期,由供给周期主导的大幅周期性转为由需求淡旺季影响的窄幅波动,公司作为行业头部企业,盈利能力有望维持在较好水平。
问题2:如何看待目前及未来的面板价格趋势?
回答2:根据第三方咨询机构数据,自2020年6月以来,面板价格持续上行,此轮面板涨价持续时间已经超过一年。目前占公司收入比重更高的IT类产品供需依旧非常紧张,行业呈现向上的趋势,涨价趋势有望维持到年底甚至到2022年一季度。占公司收入第二大比重的TV类产品价格涨幅将呈现分化趋势。大尺寸LCD面板供需依旧紧张,65、75寸TV产品价格有望继续维持1-2个月的上涨;尺寸相对较小的TV面板如32寸、43寸,由于前期涨幅较大,接下来价格上涨空间有限。问题3:公司柔性AMOLED业务进展如何?客户情况和出货情况?
券商研报：
申昊科技
重点机构：嘉实基金
调研摘要：
问:公司巡检机器人价格趋势?毛利率会保持增长吗?
答:公司单个产品存在一定的生命周期,前期价格、毛利率较高,后期随着客户规模化采购,公司产品进入成熟期后存在着需求量增加而价格下降的风险。同时公司与下游电力客户形成了长期稳定的合作关系,公司也可以更贴合客户需求进行研发,使得公司能够持续研发出高毛利率新产品提高产品附加值,以保持公司整体产品的毛利率。另一方面随着产品需求量的提升,公司也通过规模化生产、降低产品生产成本,提升毛率空间。
问:公司2020年省外业务增长至40%,可否讲下拓展了哪些市场,主要增长的是哪些品类的产品?
答:省外拓展主要是江苏、山西、安徽等市场的业务量增加,增长的主要产品包括智能巡检机器人、图像视频监测、变压器油中气体在线监测等产品。
券商研报：
