宇瞳光学
重点机构：杨浩,米茂硕（交银施罗德）孙玮（景林资产）张雪薇（景顺长城基金）李卢（中欧基金）、倪春尧,戴法（易方达基金）、姚志鹏,李涛,熊昱洲,彭民（嘉实基金）
调研摘要：
Q1:2021年上半年业绩介绍。
A:公司2021年半年度报告已于指定媒体披露,上半年实现营业收入9.94亿元,同比增长91.60%,实现归母净利润1.38亿元,同比增长204.32%。二季度实现营业收入5.53亿元,同比增长87.14%,环比增长25.31%。实现归母净利润0.80亿元,同比增长194.65%,环比增长39.49%。公司今年上半年增长的情况比较好。有几个主要的财务数据变化和原因与大家做一个分享和说明。首先是毛利率,上半年公司的毛利率是26.38%,去年同期是21.54%,同比增加4.84个百分点,提升幅度较大,主要是由于规模效应和高端产品出货量增加所致,今年的出货量比较大,上半年同比增长近130%;净利率方面,上半年实现了13.86%,去年同期是8.72%,同比增加5.14个百分点;期间费用上半年为5.72%,去年同期是8.20%,同比降低了2.48个百分点。Q2毛利率是27.5%,环比增加了2.50个百分点;Q2净利率是14.51%,环比增加了1.43个百分点。
Q2:公司预计下半年营收、净利润增长情况如何?毛利率还有增长空间吗?
A:大家比较关心下半年的情况,从公司历年来业务的季节性特点看,下半年的情况一般要好于上半年。营收方面,下半年芯片供应紧张的情况较难缓解,受此影响,不可能出现大幅增长;业绩方面,我们仍然预计下半年的业绩相较于上半年有望实现30%左右的增长,这个判断主要是基于历史数据与目前市场的需求状况所做的预测,同时也存在一定的不确定性,因为今年缺芯的情况难以缓解。公司业绩受市场需求、产业发展状况、供应链、市场竞争等多因素综合影响,请投资者谨慎对待。另外一个方面,今年上半年的增长比较快,主要还是有去年同期基数偏低的一个因素影响。2020年下半年,疫情影响逐渐消除,公司业务进入常态化,因此2021年下半年的同比增速会低于上半年。毛利率受产品结构、生产条件、生产规模、市场竞争等因素影响,若消费类占比增加、市场竞争加剧则可能拉低毛利率,目前的生产条件等不会发生大的变化,我们预计下半年毛利率与上半年相当。
劵商研报：
新产业
重点机构：嘉实基金、高毅资产、景林资产、易方达基金、中庚基金、中欧基金
调研摘要：
问题:公司仪器毛利率下降的原因是什么?未来仪器毛利率趋势会怎样?答:为配合X系列仪器上市、全面提升终端使用感受,公司在2020年下半年对X系列仪器销售政策做出调整,从而加快铺装速度,因此仪器类毛利率有所下滑。同时,公司会对经销商的试剂采购量进行考核,希望通过这种方式进行引导,来提高设备的试剂消耗量。从实施的结果来看,政策调整对装机量及试剂采购量促进作用明显,公司预计仪器类毛利率将保持平稳,不会进一步下调。问题:剔除新冠试剂影响后,海外试剂收入增速较快,主要来源于什么类别?答:剔除新冠试剂后,海外试剂收入同比增长123.73%,主要试剂收入中增速前三的类别为炎症监测、心血管及骨代谢,收入占比前五的类别包括肿标、甲功、心血管、炎症监测和骨代谢,均为免疫常规项目。问题:未来两年海外市场的增长是否可持续?答:2021年1-6月,海外累计发光仪器达到1,634台,超过年初预期,故海外团队将2021年仪器销售目标提升至3,000台。随着仪器装机进入加速期,配套试剂销量也会相应提升,短期内能对海外业绩形成有力支撑。长期来看,海外市场空间巨大,且受政策影响较小,基于前期扎实的品牌和渠道建设,公司预计海外业务仍能保持快速增长,且增速将高于国内。
劵商研报：
英科再生
重点机构：嘉实基金、中欧基金、易方达基金
调研摘要：
目前,东南亚地区疫情不容乐观,对公司马来西亚、越南工厂建设是否有影响?
答:英科在马来西亚、越南两个海外工厂都处于良好稳健运营、建设期。
公司上半年再生塑料制品价格以及下半年预计走势如何?
答:上半年,公司再生塑料制品(指技术部门研发的下游消费品,含传统线条与建材、成品框等)根据不同客户、产品线,基于大宗原材料成本上涨以及技术与工艺的提升,进行了一定幅度的调价,从中报业绩成果来看,公司此次调价措施是有效的。下半年,公司会紧密关注市场需求变动。
劵商研报：
