7月29日晚间，招商基金发布了高级管理人员变更公告。公告显示，自7月30日起，徐勇担任招商基金新任总经理。
此前，招商基金原总经理王小青现已升任公司董事长，并代任公司总经理职务，随着徐勇的上任，投资界也把目光聚焦招商基金接下来的发展。
如何提升公司的权益投资能力？如何挽留失去信心的投资者？又如何摆脱依靠发行产品实现规模增长的模式？对于招商基金新任总经理徐勇来说，这三大问题待解。
徐勇是谁？
公开资料显示，徐勇曾在上海钢铁汽车运输股份有限公司工作；自2009年进入保险行业，历任中国太平洋人寿保险股份有限公司党委委员、纪委副书记，上海分公司党委书记、副总经理、总经理，太保安联健康保险股份有限公司筹备组副组长、党委委员、副总经理，长江养老保险股份有限公司党委委员、副总经理、常务副总经理、副总经理（主持工作）、党委副书记、总经理。
今年6月，长江养老发布公告称，总经理徐勇因个人原因，已向公司董事会递交书面辞呈，不再担任公司总经理等职务。随后加入招商基金，并担任招商基金党委副书记、董事。
7月21日，经招商基金第六届董事会2022年第5次会议审议通过，并按照规定向监管机构备案并公告后，徐勇任招商基金总经理。
对于此次履新招商基金，徐勇表示看好公司的未来发展，亦表示招商基金近年来在投资业绩、经营成效上实现了非常好的成绩。
他在回应媒体关切时提到，招商基金近年来的发展质量和速度处于行业较前列，在平台、基础、环境和机遇方面优势明显，特别是在财富管理大背景下，公募基金的发展驶入快车道，招商基金把握时代机遇，融入股东方招商银行“大财富管理价值循环链”体系，发展站上新台阶。
对于公司未来的愿景及发展的规划，徐勇表示，将按照公司既定的战略方向与发展目标，坚定不移走高质量发展之路，坚定不移地走市场化和专业化之路。
他在回应媒体关切时表述，要合规稳健经营，致力于持续加强投资管理能力、风险控制能力、产品创设能力、客户服务能力等各项专业能力的建设，坚持长期投资、价值投资、责任投资的理念，坚持做难而正确的事，积极为客户的价值创造、股东的战略实施、为公司的长远发展目标做出积极的贡献。
招商基金三大问题待解！
据统计，招商基金管理资产总规模达到1.49万亿（含子公司），其中公募资产规模超7800亿，非货币管理规模超5800亿，位居行业第5。
不过招商基金规模虽然庞大，但由于这个行业特殊性，业绩才是考量公司的标准。
问题一、权益投资是软肋
权益投资一直是招商基金的软肋。据wind数据显示，招商基金成立10年以上的主动管理类普通股票型基金和混合型基金有10只，我们看到尽管招商基金的代表产品招商安泰累计收益率高达955.18%，招商优质成长累计收益率高达876.62%，但是这些业绩更多是依靠时间的堆砌，其中年化收益率表现最好的产品为招商优质成长，截至7月30日成立以来年化收益率仅14.61%。
从这些产品的规模可以看出投资者的认可程度并不算高，除了招商优质成长其余产品规模均小于10亿元，而招商优质成长规模也不仅为17.85亿元。
从近10年表现来看，招商优质成长2012年至2021年的10个自然年度中有5年跑输沪深300指数和偏股混合型基金平均业绩。
资料显示，招商优质成长现任基金经理为贾成东，他的年化收益率是产品近10年最为优秀的基金经理，不过也仅15.14%。
从投资风格来看，贾成东似乎更喜欢做板块的轮动，也就是押宝式的投资。产品在2019年和2020年成功押中了消费、医药和高端制造，两年业绩表现优异。
不过在连续走运两年之后，2021年和2022年却连续布局失误，其中2021年在银行、新能源、高端制造连续切换，不仅没有捕捉到风口，反而连续跑输市场。
2022年，贾成东的押宝式投资的迹象就更加明显，一季度重仓配置银行，二季度重仓配置机场和旅游。
基金经理可以亏钱，但是以这样极不成熟的投资方式亏钱，是投资者最不满意的地方。
招商基金另一个较有人气的基金经理是付斌，他可以说是近一年表现最惨的百亿级基金经理，当前现在的管理规模已经降低至81.10亿元，此前我们曾有深度分析在此就不做赘述了。
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最后给大家一组数据，据wind数据显示，目前招商基金旗下所有的主动型基金（注：各份额合计且包括固收）共有363只产品，其中有59只产品亏损，占比幅度约16.25%。
普通股票型基金有34只产品，但是有17只产品亏损，占比高达50%！
偏股混合型基金基金有52只，但是有28只亏损，占比为53.84%！
2、如何挽留失去信心的投资者？
来源：wind，2012.7.30-2022.7.30
据wind数据显示，近10年招商基金共有50只产品清盘，全行业排名第一，其中有31只产品清盘原因是持有人大会表决通过，19只产品触发合同终止条款，而触发的合同终止条款则主要是产品规模过小或是基金持有人过少。
如发生以下情形之一，且基金管理人决定直接终止基金合同并进行清算的，则无须召开基金份额持有人大会，基金合同终止并根据基金合同的约定进行财产清算：
（1）基金资产净值加上当日有效申购申请金额及基金转换中转入申请金额扣除有效赎回申请金额及基金转换中转出申请金额后的余额低于 5000 万元；（2）基金份额持有人人数少于 200 人。”
招商基金旗下规模超过百亿的产品中多为指数型产品、债券型产品和货币型产品。
更令人担忧的是，截至7月30日招商基金各类份额合计共有452只产品，其中有101只产品规模小于5000万元，换而言之就是出于清盘线之下，占比约为22.12%。
招商基金之所以失去投资者的信任，则是它权益投资能力较弱的延伸。在业绩高度透明的今天，过去的渠道优势已经不复存在，业绩才是挽留投资者的唯一途径。
3、规模增长靠发新产品
据wind数据显示，招商基金2018年年末总规模为3832.15亿元，其中股票型基金190.06亿元，产品27只，混合型基金412亿元，产品47只，债券型产品1130亿元，规模49亿元，货币基金2098.17亿元，产品11只。
截至2022年2季度末，招商基金管理总规模为7821.39亿元，其中股票型产品为1396.92亿元，产品68只，规模增长1206.86亿元；混合型产品1185.38亿元，产品83只，规模增长772.45亿元；债券型产品3256.04亿元，规模76亿元，规模增长2126.01亿元；货币基金160.68亿元，产品9只规模增长1206.86亿元。
可以看到，自2019年以来招商基金凭借这一轮行情规模得到迅速攀升，不过值得注意的是增长质量并不算高，尤其是权益产品主要是依靠发行产品“圈钱”，而非是依赖业绩增长获得的自然流量。
据wind数据显示，招商基金在过去的3年半的时间共计发行124只产品，规模总计2490.66亿元。
股票型基金发行40只产品，募集规模合计509亿元，另外招商白酒在2018年年末规模为61亿元，目前的规模为685.93亿元。新产品和招商白酒规模增长两者合计约为1100亿元，与1206.86亿元相差不大。
混合型基金发行42只，规模约为850.96亿元，而近3年半招商基金这一类型产品的规模增长却为772.45亿元，换而言之就是如果抛去新发产品，公司实际上规模是萎缩的趋势。
不过从这个逻辑来看，招商基金的固收类产品依然有一定优势，近3年半规模增长2126亿元，而新发产品为1111.89亿元，另外1000亿元或为自然流量。
总结：
招商基金相较于行业大部分公司优势依然较为明显，7821亿元的管理总规模已经说明了很多事情。
但是当下业绩数据高度透明，依靠渠道优势可以引来投资者却很难留住投资者，前面一系列数据也说明了很多事情。
回顾过去几年，中庚基金、睿远基金、泓德基金等中小基金公司迅速崛起，大成基金、万家基金、工银瑞信等老牌公司再度复苏，兴全基金、交银施罗德基金、易方达基金和富国基金保持长青，它们之所能够赢得投资者的信任，无不是依靠扎实的业绩。
如何提升公司的权益投资能力？如何挽留失去信心的投资者？又如何摆脱依靠发行产品实现规模增长的模式？对于招商基金新任总经理徐勇来说，这三大问题待解。
未来，只能说招商基金还有很长的一段路要走。
