万家基金欧子辰
新能源基本面持续向好
本周新能源基本面持续向好，欧洲电费陆续创历史新高，当地分布式光伏和家庭户用储能需求爆发，政策端国家大力支持风光电领域和新能源车发展。新能源车继续免征购置税政策落地，国内自主品牌新车型发布络绎不绝，电动化、智能化、自主品牌崛起仍是汽车消费升级的趋势，继续看好板块的走势。各环节比较来看，我们认为主要关注制造业两端，看好提升消费者体验的汽车零部件、新能源、新技术和终端整车后期表现。
博时基金郭晓林
新能源发展仍受制约，未来可期
天弘基金林心龙
【热点解读】解禁潮对科创板的影响大吗？投资者应如何看待？
近期科创板的解禁潮受到了很多投资者的关注，今天的发文会从四个方面跟大家说一下解禁。
【解禁潮是什么？本轮解禁潮主要涉及哪些行业？】
解禁潮泛指股票市场出现的集中大规模解禁，近期的市场关注焦点主要在本轮科创板解禁潮。
今年7月恰逢科创板设立三周年，首批科创板公司将迎来三年大股东解禁，今年7月科创板累计解禁规模超2200亿，刷新历史单月新高，且下半年月均解禁规模仍高于往年同期，因此本轮科创板解禁压力备受市场关注。此次7月集中解禁压力主要集中在电子、机械、电力设备和军工行业，合计占比达87.3%。
【解禁对科创板影响如何？波动是否会变大？】
解禁意味着股东可减持规模的增加，若股东减持意愿较强则可能对市场形成一定抛压，但解禁节奏与减持节奏无必然联系，因此解禁对市场的影响往往多为阶段性情绪扰动。
结合历史经验来看，科创板此前已经历过两轮较大规模的集中解禁，均出现在7、8月份，而市场扰动往往在解禁前夕就有所反映，且解禁落地前后，解禁恐慌与资金抢筹博弈加剧，市场波动往往会有所加大。
在实际减持逐步落地过程中行情更多维持阶段性震荡，后续在减持完全落地，市场对待解禁与减持担忧逐步淡化后，市场也将重新回归基本面定价。
【普通投资者应该如何看待解禁潮？】
对于本轮科创板解禁潮，投资者可以更加理性的看待。
尽管本轮集中解禁规模创出历史新高，但考虑到流通股本已逐级扩充，此轮解禁对流通股的冲击已低于20年首轮解禁。
此外，本轮解禁潮其实和前两轮存在两点较大差异，一是本次解禁以大股东持有的首发限售股为主，7月占比近8成，下半年合计占比近6成，而大股东实际减持节奏其实也相应受到更多限制（连续90日减持股本不得超过总股本的1%），因此即使减持落地，节奏也并非一蹴而就；其次则是自去年8月以来，科创板持续震荡下挫，尽管二季度有所反弹，但科创板绝大多数公司的估值仍处于历史低位，股东减持回报性价比相对受限，实际减持意愿是存在较大变数的。
此外，展望科创板的投资前景，今年以来科创板的业绩优势正持续显现，一季度更是逆势抬升，持续高研发投入也为业绩高增注入了重要潜力，其重点聚焦的信息技术、医药生物、高端制造、新能源、新材料等板块的长期投资价值依旧非常可观。
总体而言，解禁潮规模虽大但冲击预计相对可控，且实际减持抛压也相对受限，无需过于恐慌。建议普通投资者理性看待解禁可能导致的短期情绪扰动，更加关注板块基本面的长期投资价值。
【目前已经投资科创板相关基金的投资者该如何应对？】
首先，参考历史经验，解禁潮前后的情绪扰动难免对行情形成一定扰动，但解禁导致的情绪冲击很难做到精准择时，且7月以来科创板走势虽有波折但回撤并不高，也反映出市场对本轮解禁的焦虑其实相对可控，所以短期减仓或赎回的胜率可能也相对有限。
其次，今年以来，新能源高景气、半导体龙头的业绩韧性以及医药板块业绩触底回升是科创板基本面占优的重要支撑，且上述优势预计将在年内延续，科创板自身的基本面依旧较佳，基本面定价对板块估值修复仍有支撑，因此若后续市场因交易解禁恐慌情绪而出现大幅调整，对于科创板投资反而是阶段性布局机会。
总结而言，科创板作为国家科技创新的战略方向，长期投资价值非常突出，解禁更多是阶段性情绪扰动，长期价值投资将是普通投资者分享科技创新红利的更优选择，所以投资了科创、双创基金的投资也不用过于担忧。
平安基金神爱前
【收盘解读】立足长期，寻找优质标的
7月以来市场对下半年国内经济有所担忧，指数下行，而前期的政治局会议是锚定政策兜底和刺激预期的关键节点，会议强调了要守住粮食、能源安全、房地产安全和金融安全的底线，总体而言，托底可能更为重要。
三四季度，海外经济趋势以及产能周期与20年疫情之后的三四季度完全不同，因此整体上经济面临的压力要更大一些。市场可能面临震荡的趋势。长期空间大的板块此轮反弹中表现也最为突出，汽车、新能源（以及产业链）都是未来5-10年长期的大方向，消费在疫后复苏的过程中，优质公司能够更加凸显自身的竞争力，值得长期布局。科技在行业景气度下行压力下，板块估值已经处于历史底部，尤其是一些有第二增长曲线的公司值得长期关注。
万家基金周潜玮
多头情绪或将再度引领债券市场
上周债市行情一波三折，最终全面收涨。
回顾来看，周初隔夜利率降至1%附近，资金对短端品种的追逐推动曲线牛陡下行；随后市场情绪受到地产政策传闻的打压，待相关会议内容发布后，近期最大利空被证伪，周五市场普涨收尾。
数据方面，6月工业企业利润单月同比增长0.8%，营收增速略有回升、库存增速小幅回落，行业间利润分配格局有所改善。7月官方制造业PMI再度跌回荣枯线以下，各分项普遍弱于季节性，其中生产端原材料和高耗能行业收缩显著；非制造业PMI小幅回落，仅建筑业景气度在基建带动下加速修复。
政策方面，全年经济增长目标有所弱化，财政和货币政策均未见扩容，整体基调以“用足用好”现有工具为主。
海外方面，美联储如期加息75BP，节奏未显激进，叠加鲍威尔会后发言态度偏鸽，美债随之回落至2.7%以下，且最新加息概率预期显示市场已经开始交易明年政策转向。
上周债市经历了大起大落的行情，最终随着美联储加息落地和国内会议结果的公布，多头情绪再度引领市场——前者对国内债市而言，中美利差在6月中旬深度倒挂后已随着美债下行而显著收窄，这也在一定程度上缓解了今年以来投资者因中美国债曲线倒挂而不敢做多债市的顾忌；后者则是基本定调了下半年经济发展的思路和抓手，预计也会使市场缩窄对基本面修复预期的分歧，在收益率曲线的长端给出更为清晰的定价方向。
因此，我们维持对利率债市场中性偏乐观的态度，并继续关注国内疫情发展、7月财新PMI、进出口数据等因素对市场的影响。
中欧基金刘伟伟
中欧基金刘伟伟：上半年光伏表现如此之秀，接下来还有机会吗？
光伏的应用场景主要分为三类。
第一类应用场景是大型地面电站。以国内为例，在西北戈壁地区，很多大型
光伏电站就是由大量组件组成。通过大规模的电站发电，经由西电东送的输电线路输送到东部城市使用。
第二类应用场景是工商业屋顶，主要是在一些企业厂房上安装光伏电站，规模在几个兆瓦左右，远远小于大型光伏电站。成本低于外购电。
第三类应用场景是户用光伏，无论国内乡村地区，还是海外尤其是像欧洲、巴西、美国等地
区，户用光伏市场发展非常快速。很多欧洲居民都开始选择在自家屋顶上建设小型的光伏发
电项目，以缓解能源价格快速上涨的压力，降低用电成本。
光伏今年有一正一反两个方面的影响：一是俄乌战争（正面影响），它使得欧洲的能源价格高涨，需求超预期；
但这之后，带来了一个负面的影响，即上游硅料价格比年初预判的要高很多。欧洲需求超预期导致整体行业的需求曲线上移，所以产业链均衡价格都是上移的，但产品价格高企之后，对于价格敏感度比较高的场景可能会导致需求延后。
整体来看，今年整个全球的装机量还是比年初预期要高，光伏其实整体今年都一直处在一个基本面不断超预期的状态，因为它受疫情的影响是比较小的。
一是因为需求在海外，二是它的供应链比车相对短一些。
所以疫情期间，对于这些公司并没有太多的影响，从二季度光伏板块公布的业绩来看，大部分公司都是超预期的，基本面不用担心。
从估值的角度来看，还是要关注明年行业到底怎么样。在今年250到300块钱的硅料价格下，能看一个很好的需求。
往明年看，随着硅料的产能释放，硅料价格下降。组件价格大概率也会回落，这样很多今年被高价组件延迟的需求也会释放，所以明年光伏的整体需求还是比较乐观，相关公司明年业绩也有超期的空间。
万家基金尹航
【周报】北向资金流出建材，流入电子、通信！
【外资总量统计】
截止到7月29日，北向资金共持有24024.77亿元，QFII&RQFII共持有1,851.71亿元（由于QFII持股数是季度数据，可能存在与实际情况的较大偏差）。北向资金持有市值上周相较此前一周增加25.42亿元（持有市值的变化中包含了市场的涨幅）。从持有占比的角度，外资整体相较上月末有所上升。截止7月29日，北向资金持股占A股总市值2.91%，较此前一周上升0.2%，占A股流通市值3.50%，较此前一周上升0.01%。上周北向资金有所流入，共计流入11.48亿。
如果从分年度北向资金的累计流入情况来看，截止到7月29日，全年流入507.3亿元。当前北向资金占A股日均成交额比例整体上有所上升，7月北向资金成交占比为5.08%，上周北向资金成交占比为4.79%，较此前一周持平。
【北向配置偏好】
北向资金上周有所流入，行业资金流入前三位的是电子、通信和电力设备及新能源，占比上升最明显的是通信、电子和石油石化。行业资金流出前三位的是建材、家电和交通运输。占比下降最明显的是建材、传媒和计算机。
上周A股市场整体震荡。行业上，综合、房地产和汽车上涨较多，而医药、食品饮料、消费者服务下跌较多。从行业看，北向资金流入流出不明显。整体来看，上周行情与资金流入情况无相关关系。
我们认为，随着前期市场逐步下探，利好政策频出，从监管层密集表态，到拉基建、降准，到下调股票交易过户费等，体现出政府对资本市场的呵护，有利于市场信心恢复。
万家基金李文宾
下半年我是这样看高景气赛道的！
目前，拟由我担任基金经理的万家匠心致远一年持有期混合基金（A：015610）正在发售，不少朋友问我，新基金未来将聚焦在哪些投资方向？今天趁着有时间，赶紧上来跟大家聊聊我对于下半年市场的看法。市场瞬息万变，所以仅供大家参考~
4月底以来，市场、行业指数都出现了较明显的反弹，市场预期转暖。我认为市场的回暖不会一蹴而就，需要获得来自经济基本面的进一步支撑。未来几个月国内经济仍处于弱复苏阶段，指数大概率呈现震荡格局，以结构性行情为主要特征。
在当前环境下，我相对看好政策友好、基本面扎实的板块，目前重点关注基建和消费，择机布局风电、光伏、新能源汽车、军工、新材料等板块。（以上行业仅为该基金投资团队现阶段重点关注行业，并非合同约定，不作为未来投资的依据，基金管理人可根据市场情况及内部制度予以调整。）
人类对于能源的需求越来越大，新能源赛道是大家比较关注的。作为一名成长型选手，我也很关注新能源行业的动向。
以新能源汽车为例，其在2020年之前主要靠政策驱动，但从2020年下半年开始，已经进入到产品驱动的阶段，未来渗透率仍有提升空间，并且还将从1.0的电动化向2.0的智能化过渡，成长趋势有望持续相当长时间。
光伏、风电等绿电行业同样机会不少。海外冲突触发的能源价格暴涨是一个诱因，此外，技术革新使得光伏和风电的使用成本会持续低于传统化石能源，有望引爆市场需求。所以光伏和风电行业虽然短期内涨得比较多一些，但长期行业发展趋势还是很健康的。
熟悉我的投资者都知道，我其实是一名“黑科技爱好者”，很关注一些刚刚萌芽但潜力巨大的技术。目前新能源车有充电时间、续航能力等痛点，该如何改善呢？我研究发现，比如快充方面，可以从电池的材料端、正负极入手；续航里程、电池空间等方面，可以在结构上做优化。一些黑科技、黑产品之前不是很成熟，成本也较高，但去年下半年开始，产业链的爆发给了它们足够大的市场去实现技术突破和成本降低，未来有望实现从0到1的进展，过程中会诞生很多投资机会。
总的来看，下半年会涌现不少结构性的机会，在万家匠心致远基金的组合构建上，我将继续深挖高质量成长股，同时根据市场的变化情况，以更合理的价格买入一些之前看好但觉得比较贵的标的，力争给大家带来更好的投资体验。
