基金观点 | 富国王园园:多重阻力下,消费突出重围了吗?

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2022年08月09日 23:48 一地基毛666

博时基金曾鹏

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对军工产业链的上下游怎么看?

军工行业的利润分布是一个典型的上下游传导的过程。当下游整机厂拿到钱以后,首先就要锁定上游原材料的采购需求,因此过去两年可以看到上游是最先出利润的一批企业。然后再传导到中游,比如锻造等,再逐渐往下游传导,这是一个渐进的过程。虽然,目前上游的关注度较高,但是决定这个行业长期变化的还是中下游,当前产业利润已经开始逐步传导,现阶段我们会更加关注中下游的投资机会。

汇添富基金赖中立

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汇添富基金经理赖中立:光伏具备相当好的投资逻辑,未来或大有可为

新能源整个板块中有发电板块,包括光伏风电,以及用电板块,最具代表性的是新能源汽车。

先从用电端来说,今年在3、4月份的时候,市场对新能源车的预期还比较悲观,无论是对需求还是供给都有着担忧。但从实际数据来看,6月份新能车的产销分别完成59万辆和59.6万辆,同比均增长1.3倍,超出我们的预期,什么原因呢?一是电动车、汽车智能化的趋势无法阻挡,新能源汽车的普及符合社会文明未来发展方向,能用更低的能源价格满足大众更多的需求;二是我国经济的韧性还是非常强的,复工复产后工业生产恢复迅速,新能源车的供给和交付也呈现了回暖的态势。(数据来源:中国汽车工业协会)

再看光伏发电。目前光伏已经是成本低、不排碳、污染少的发电方式,需求问题已经不需要担心,我们关心的只有产业链供给的问题。至少从未来一段区间来看,光伏供给还在不断的增长,而且还有不断的新进入者,或者新的企业扩产计划。

所以从基本面来看,国内的这些企业基本面现在是处于向上的周期,尽管去年遭遇了芯片荒、硅料涨价等影响,但这些问题在今年都已逐渐改善,在产能释放出来后,预计业绩都能实现较大的增长。

从投资的效率出发,光伏产业基本面趋势向好,而且有不少企业还有出海需求,可以说中国的光伏行业是具备较好的投资逻辑的。

对于投资者来说,投资新能源高成长的行业,真的还是需要有一些耐心,因为整个行业基本面波动大,反映到股价的波动会更大。但是长期来看,背后还是围绕着整个长期的基本面,不论是电动车还是光伏产业,未来都有很长期的发展前景,我们看碳达峰、碳中和是2060年的事情,以后还有更长远的目标,我们能源需求在不断增长,我们能源的使用场景也在不断增长,所以真的需要有一个长期的投资思维,最好的方法要么是定投,要么就是针对大幅下挫的区间可以加仓或者长期持有。

汇添富基金经理赖中立:光储行业景气度加速向上,有机会续创新高

Q:在今年4月后强势反弹,光伏、储能产业有没有可能在下半年再创新高呢?您如果看待光储行业的基本面和投资逻辑?

A:今年以来光伏主产业链的硅料价格在暴涨、储能环节的碳酸锂价格在暴涨,背后的原因就是当前来看光伏的成本比较优势在扩大,需求在高速增长,而且还远远没有饱和。当前全球光地面电站的储备项目就超过1000GW,我国的组件、逆变器出口在持续超预期,这些数据都印证了光伏旺盛的需求。

关于后续发展,随着光伏进一步降本增效,需求短期还远远看不到瓶颈。那么光伏的行业逻辑就是供给的产业逻辑,只要供给能跟上,那么整个行业便处于量增、价涨、利润上升的投资甜蜜期。另外经过过去一年时间,指数的估值已经通过盈利增长消化掉,而且整个行业的量还在快速增长,我们认为整个行业未来还是有希望创新高的。

安信基金袁玮

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看好稳增长板块,四大领域存在配置机会 !

近期A股持续震荡,行情仍以结构性分化的特征演绎。安信基金权益投资部基金经理袁玮分析,二级市场流动性还是比较宽裕,加上新能源为主的产业链增速依然比较高,支持政策也不断加码,对市场行情形成了支撑。

袁玮认为,对于价值投资者而言,市场调整提供了以便宜的价格布局优质公司的机会。目前的情况下,市场需要的是宽信用,需要为实体经济创造更多的就业机会。相对看好稳增长板块,尤其是可以创造就业机会的行业,例如服务行业等。这些行业目前正在经历困境,估值较低,并且行业的格局在经历明显的改善,仍有比较好的配置机会。在投资上需要通过风险报酬率的不断比较,挖掘估值较低且仍具备一定增长潜力的企业。

袁玮表示,相对看好四个领域的投资机会:

一是调整充分的大消费领域的优质公司。在内循环的大背景下,中等收入居民的消费能力将不断攀升,优质且估值合理的消费品与服务型公司在调整充分后,值得挖掘与布局。

二是低估值的优质金融企业。随着人均收入的不断提升,人们的理财意识将日益上升,专业性强的金融企业将在负债端与投资端实现更有效率和前瞻性的匹配。

三是财务稳健、专业能力突出、具有长远战略眼光的优质房企。房地产市场集中度会逐步提升,竞争格局会大幅优化,最终能够长期提升销售体量和利润体量的一定是优质的行业龙头。除此之外,地产公司还有很多其他相关经营板块,比如物业、不动产投资以及与不动产相关的高科技应用,这些板块目前看起来体量不大,但未来的成长空间大。

四是高端制造领域的细分龙头。尽管面临一定的汇率升值压力,但制造业中的部分优秀企业已经不再依赖于低工资与低汇率,而是在不断迭代升级产线和产品的过程中形成了强大的技术与管理优势。

富国基金王园园

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【富国王园园】多重阻力下,消费突出重围了吗?

各位投资者朋友们,大家好。盛夏味的立秋来了,不知道你们秋天的第一杯奶茶是什么味的呢?

上周的市场仍然还是延续了7月以来的调整,其中一方面是由于地缘博弈对市场形成事件性冲击,另一方面则是由于国内疫情散点小爆发,对8月的经济复苏预期形成一定压制。这两个因素叠加,一定程度上压制了市场表现。

而我们还是应该把重点放在,多重阻力下,消费复苏是否还有望继续。

回顾消费板块上周表现,是相对优于大盘的。在市场行情波动较大的时候,我也尽可能的控制组合的回撤。大家也可以观察一下近期我所管理组合披露的净值情况,相较大盘表现去做个对比。

而从消费的基本面看,近期许多上市公司的中报发布,消费板块许多公司业绩增速超预期,包括啤酒的销量也较为亮眼。因此消费的基本面仍然还是较为稳健的。

而上周,国家发改委也召开了上半年发展改革形势通报会,会议提到促进重点领域消费加快恢复,大力提升能源供应保障能力,持续强化粮食安全保障,保持产业链供应链安全稳定。在政策支持下,消费板块的景气度有望回升。

大家可能会因为最近各地疫情的反复而对消费有所担心,但是还是可以切身感受到,防疫政策是在不断动态优化的,对大多数人生活的影响也在逐渐减轻。

最近,我有朋友出去旅游,回来后抱怨,本以为因为疫情景区人不会太多,结果大家该玩玩该吃吃该喝喝,热门景点还是得排队。也有不少朋友想在周边找个地儿度假,没想到酒店过于火爆,最终被高昂的房价劝退。其实,旅游板块复苏的脚步并没有因为疫情而停,消费板块的复苏依然值得期待。

大家都知道,三、四季度节假日较为密集,因此消费板块有望迎来一定的表现。

而当前,市场轮动速度过快,所以我仍旧会沿着消费升级这条主线,更多地聚焦上市公司的业绩,而不是追着市场热点跑。我也是这么建议大家的,在市场不确定性较多且风格轮动过快的情况下,消费不失为一个好选择。因为市场的“顶流”可能随时在变,而刚需行业和业绩过硬的优质企业才能长久地在市场“分一杯羹”。

总的来说,消费板块不论是从基本面的各项数据还是从“疫后复苏”的逻辑来看,目前来说都是具有投资价值的一个板块。我们还是要对市场和经济有信心。

看着朋友圈里祖国的大好河山、各地的美食和笑靥如花的人们,我心想,这才是大家该有的生活,对“国泰民安”的期许,也正是我们投资大消费的初衷。

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